En un momento en que el dinero cuesta más y el horizonte económico se vuelve brumoso, las grandes socimis españolas han decidido anticiparse a la tormenta. Merlin, Colonial, Montepino, Atom y All Iron han reordenado sus deudas por unos 5.800 millones de euros, alargando plazos y asegurando liquidez antes de que los tipos suban aún más. Es la vieja lección de que, en tiempos inciertos, quien tiene margen compra tiempo; la duda que queda abierta es cuánto dependen algunos de ellos de un único inquilino y de un sector cuyas reglas aún no están escritas.
Las Socimis aseguran 5.800 millones en financiación para blindarse ante la subida de tipos
Las Socimis se adelantan al mercado antes de que el dinero se encarezca más
Mark
¿Por qué se movieron ahora las Socimis?
Mimi
Porque los tipos suben y hay incertidumbre. Prefirieron refinanciar antes de que el mercado se encareciera más y quitarse vencimientos de encima.
Mark
¿Cuál es la operación más grande?
Mimi
La de Merlin: 3.750 millones, con vencimiento en abril de 2032. Sustituye deuda de 2027 y 2028 y financia su plan de centros de datos.
Luke
Ojo con la cifra de 5.800 millones: es una suma aproximada del conjunto, y la nota no desglosa cuánto aporta cada compañía.
Mark
¿Sale más cara la deuda?
Mimi
Renta 4 dice que probablemente sí, a 100 puntos básicos sobre el mid-swap. Pero cree que el bajo apalancamiento de Merlin, un 25%, lo amortigua.
Luke
Y esa compensación por la rentabilidad de los data centers es una expectativa de Renta 4, no un hecho. Además, la regulación amenaza al sector y Corewave, el principal inquilino, tiene dudas sobre su modelo.
Mark
¿Y Colonial?
Mimi
Tiene 2.474 millones de liquidez y cubre vencimientos hasta 2029, con un apalancamiento del 36,7%.
Luke
De All Iron sabemos muy poco: que reforzó su capacidad financiera, sin cifras ni condiciones.
Le Pouls
- Los tipos de interés suben y cada euro de deuda vieja empieza a pesar más que el de ayer.
- Merlin cierra 3.750 millones con un sindicato bancario para adelantarse a los vencimientos de 2027 y 2028.
- Colonial emite bonos verdes y renegocia líneas de crédito mientras habla de volatilidad y alta incertidumbre.
- Atom, Montepino y All Iron buscan margen propio con acuerdos bilaterales y financiaciones sostenibles.
- El punto de tensión se desplaza al sector de los data centers, con regulación en el aire y el riesgo de Corewave como principal inquilino.
En un momento en que el dinero cuesta más y el horizonte económico se vuelve brumoso, las grandes socimis españolas han decidido anticiparse a la tormenta. Merlin, Colonial, Montepino, Atom y All Iron han reordenado sus deudas por unos 5.800 millones de euros, alargando plazos y asegurando liquidez antes de que los tipos suban aún más. Es la vieja lección de que, en tiempos inciertos, quien tiene margen compra tiempo; la duda que queda abierta es cuánto dependen algunos de ellos de un único inquilino y de un sector cuyas reglas aún no están escritas.
Merlin Properties ha cerrado una financiación de 3.750 millones de euros con un sindicato de bancos nacionales e internacionales, con Santander entre ellos. Es la pieza más grande de una serie de operaciones con las que las socimis han reordenado sus deudas en los últimos meses, sumando unos 5.800 millones.
El telón de fondo son unos tipos al alza y una economía incierta. Las compañías han preferido moverse antes que el mercado: combinan préstamos sindicados, acuerdos bilaterales y bonos verdes para alargar plazos y ganar espacio para nuevas compras y desarrollos.
Merlin estructura su operación en dos tramos con vencimiento en 2032, que le permiten amortizar anticipadamente la deuda de 2027 y 2028 y financiar sus centros de datos. Colonial, por su parte, refinancia un bono y varias líneas de crédito, mientras que Montepino, Atom y All Iron siguen la misma lógica con sus propios bancos.
El coste de la deuda subirá, reconocen los analistas, pero el bajo apalancamiento y la rentabilidad esperada de los centros de datos amortiguan el golpe. Aun así, el movimiento llega en un momento en que la regulación del sector y la dependencia de Merlin de Corewave merecen vigilancia.
Merlin Properties ha cerrado una financiación de 3.750 millones de euros con un sindicato bancario de entidades nacionales e internacionales, entre ellas Santander, su principal accionista. Es la última pieza de una ronda de operaciones con la que las grandes Socimis han reorganizado su deuda en los últimos meses y que, sumadas, alcanzan unos 5.800 millones de euros.
El contexto es el de unos tipos de interés al alza y una economía incierta. Merlin, Colonial SFL, Montepino, Atom Hoteles y All Iron han optado por adelantarse al mercado. Han combinado préstamos sindicados, acuerdos bilaterales con bancos y emisiones de bonos verdes para alargar plazos, refinanciar vencimientos y ganar margen para nuevas compras y desarrollos.
La operación de Merlin se ha estructurado en dos tramos, ambos con vencimiento el 30 de abril de 2032. Permitirá amortizar de forma anticipada préstamos y bonos que vencían en 2027 y 2028 y financiar su plan de centros de datos. La compañía asegura que refuerza de manera significativa su perfil crediticio, elimina los principales vencimientos de los próximos tres años y le da amplia flexibilidad, con un apalancamiento del 25%. Con ella anticipa la financiación de la Fase III de su plan MEGA, con 1.525 millones disponibles y una línea revolving duplicada.
El movimiento llega cuando la regulación amenaza al sector de los data center y su principal inquilino, Corewave, afronta dudas sobre la sostenibilidad de su modelo de negocio. Renta 4 admite que el coste de la deuda subirá previsiblemente, pues la financiación antigua, más barata, se sustituye por deuda a 100 puntos básicos sobre el mid-swap. Pero considera que el impacto está acotado por el bajo apalancamiento y compensado por la rentabilidad esperada de los centros de datos.
Colonial SFL, que quiere ampliar su presencia a otros países, también ha alargado plazos. En abril emitió bonos verdes por 500 millones con vencimiento en 2031 para refinanciar un bono de 650 millones que expiraba ese mes. Después refinanció líneas de crédito por 250 millones, con un plazo inicial de cinco años y dos posibles prórrogas, y un préstamo sindicado de 400 millones, con mejor margen y calendario. En sus resultados semestrales habló de un entorno de volatilidad y alta incertidumbre. A cierre del semestre tenía un apalancamiento del 36,7% y una liquidez de 2.474 millones entre caja y líneas disponibles, suficiente para cubrir todos sus vencimientos hasta 2029.
Montepino, la Socimi logística promovida por Valfondo Investment Management y Bankinter Investment, ha cerrado con ING una financiación sostenible de 460 millones. Amplía el acuerdo de 2021, cuando ING refinanció por 470 millones la compra de Montepino Logística por el vehículo de inversión alternativa de Bankinter Investment.
En hoteles, Atom ha aprovechado la opa impulsada por Bankinter Investment, a través de su nuevo fondo de libre disposición, para reordenar su deuda. Ha firmado con CaixaBank una financiación bilateral de 230 millones a siete años, con el 80% del principal pendiente al final del plazo. Tras ella, su apalancamiento sigue por debajo del 45% sobre el valor de los activos, que la valoración de octubre de 2026 fijaba en 830 millones. All Iron, también en el segmento turístico, ha dado un paso para reforzar su capacidad financiera, aunque el texto no detalla los términos.
Queda por vigilar la regulación de los centros de datos y la dependencia de Merlin de Corewave.
Citations marquantes
La operación refuerza significativamente el perfil crediticio de Merlin y le da amplia flexibilidad financiera.— Merlin Properties
El coste de la deuda aumentará, pero el impacto está acotado por el bajo apalancamiento.— Renta 4
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