Las franquicias deportivas norteamericanas multiplican su valor por 18 en 25 años

Hace veinticinco años, las franquicias de las cuatro grandes ligas norteamericanas valían en conjunto treinta mil millones de dólares. Hoy superan los quinientos treinta y seis mil millones. Es una multiplicación por dieciocho en un cuarto de siglo, una trayectoria que ha convertido la propiedad de equipos deportivos en uno de los negocios más rentables del planeta.

En el año 2000, Forbes tasaba los equipos de la NHL en un promedio de ciento cuarenta y ocho millones de dólares cada uno. En la NBA rondaban los doscientos siete millones. La MLB llegaba a doscientos treinta y tres millones. Incluso la poderosa NFL, con su dominio mediático, apenas superaba los cuatrocientos veintitrés millones por franquicia. Hoy, las ciento veinticuatro franquicias que operan en estas cuatro ligas tienen un valor medio que supera los dos mil doscientos millones de dólares. En la NFL, ese promedio alcanza los siete mil cien millones. Los equipos más valiosos rondan los trece mil millones.

Parte de este crecimiento obedece a la inflación ordinaria. Ciento cuarenta y ocho millones en 2000 equivaldrían a unos doscientos ochenta millones en dinero de 2025. Pero eso explica apenas una fracción del aumento. La realidad es que las franquicias deportivas han generado ganancias reales sostenidas durante prácticamente los últimos veinticinco años, incluso cuando el resto de la economía atravesaba crisis. Los Dallas Cowboys ejemplifican esta trayectoria. Valorados en setecientos trece millones en 2000, alcanzaron los trece mil millones en 2025, una ganancia absoluta de doce mil trescientos millones de dólares. Ningún equipo deportivo profesional en América del Norte ha crecido más en términos nominales.

Pero cuando se mide el crecimiento en porcentaje, el cuadro cambia. Los Golden State Warriors encabezan la lista con una apreciación del seis mil cuatrocientos cuarenta y ocho por ciento, saltando de ciento sesenta y ocho millones a once mil millones. Les siguen los Los Ángeles Clippers con el cuatro mil setecientos setenta por ciento. Luego vienen tres equipos de bajo perfil: los Edmonton Oilers, los Toronto Raptors y los Milwaukee Bucks. La NBA domina las veinticinco posiciones principales en términos de rendimiento porcentual, reclamando dieciocho de ellas. La NFL aporta cinco, la NHL dos. Ninguno de los veinticinco mejores experimentó una apreciación inferior al dos mil doscientos sesenta y cuatro por ciento.

De hecho, de las ciento dieciocho franquicias que existían en 2000 y aún operan, ninguna vio una apreciación peor que el doscientos ochenta y cinco por ciento. Solo los Cleveland Guardians no superaron el rendimiento del S&P 500, que fue del trescientos setenta y dos por ciento. Todas las demás franquicias ganaron más dinero que el mercado de valores general.

Este crecimiento descomunal responde a dos fuerzas principales. La primera es el aumento en los ingresos reales de los equipos. Los contratos de derechos mediáticos nacionales han sido el motor. La NFL acaba de asegurar acuerdos que garantizan al menos ciento veinticinco mil quinientos millones de dólares hasta 2033, lo que equivale a trescientos noventa y dos millones por equipo en 2024, o el cincuenta y nueve por ciento de los ingresos promedio de un equipo esa temporada. En la NBA, cada franquicia recaudó ciento veinte millones únicamente de los contratos nacionales de radio y televisión la temporada pasada, el veintinueve por ciento del promedio de ingresos. Y eso fue antes de que el nuevo paquete de transmisión, valorado en setenta y seis mil millones en once años, entrara en vigor este año.

Pero el crecimiento de ingresos, aunque significativo, explica solo una parte del aumento de valuación. Entre 2000 y 2025, los ingresos de las ciento dieciocho franquicias crecieron un trescientos noventa y siete por ciento. Las valuaciones, en cambio, aumentaron un mil seiscientos diez por ciento. La diferencia proviene de los múltiplos de valoración. En 2000, las franquicias se tasaban en un promedio de dos punto nueve veces sus ingresos estimados. Este año, ese múltiplo se elevó a diez veces. En la NBA, el promedio llegó a doce punto nueve veces. Los inversores simplemente están dispuestos a pagar mucho más por cada dólar de ingresos que genera un equipo deportivo, reflejando la confianza en la rentabilidad garantizada y el atractivo de estos activos.

Para los propietarios que compraron hace un cuarto de siglo, los números son espectaculares. Woody Johnson, heredero de Johnson & Johnson, gastó seiscientos treinta y cinco millones de dólares en los New York Jets en 2000, el tercer precio más alto jamás pagado por un equipo deportivo. La franquicia está valorada hoy en ocho mil cien millones. Stan Kroenke compró los Denver Nuggets, los Colorado Avalanche y su arena por unos cuatrocientos cincuenta millones en 2000. Hoy, solo esos dos equipos, sin incluir bienes raíces, valen poco menos de seis mil millones. Los inversores que apostaron por equipos deportivos hace veinticinco años han ganado, casi sin excepción.