Las bolsas asiáticas caen levemente mientras inversores aguardan decisión de la Fed

Los mercados asiáticos abrieron con pérdidas moderadas el miércoles, reflejando la debilidad que se propagó desde Wall Street la noche anterior. El índice MSCI que rastrea las acciones regionales retrocedió un 0,1% después de tres días consecutivos de ganancias, mientras que el Kospi surcoreano, fuertemente expuesto al sector de semiconductores, cayó un 0,6% más pronunciadamente. Estos movimientos llegaron después de que los fabricantes de chips estadounidenses experimentaran un retroceso significativo, arrastrando al S&P 500 a una caída del 0,6% y al Nasdaq 100 a una pérdida de casi el 2%. En medio de esta volatilidad, SpaceX continuó su ascenso espectacular desde su salida a bolsa, ganando casi el 50% y superando a Amazon para convertirse en la quinta empresa más grande del mundo por capitalización de mercado.

La atención de los inversores se concentraba en la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh, el nuevo presidente de la institución. Aunque se esperaba que la mayoría de los bancos centrales de las economías desarrolladas mantuvieran sus tasas sin cambios esta semana, los mercados estaban atentos a cómo Warsh comunicaría la dirección futura de la política monetaria. Bloomberg Economics anticipaba un cambio significativo en la forma en que la Fed se relacionaría con los mercados, sugiriendo que Warsh probablemente no incluiría su propio "punto" en el gráfico de puntos ampliamente observado, rompiendo así con la práctica establecida durante los mandatos anteriores.

El panorama de las tasas de interés se había transformado dramáticamente en cuestión de meses. Hace poco tiempo, el debate se centraba en cuántos recortes de tasas podría haber durante el año. Ahora, la conversación se había invertido hacia posibles aumentos. Bret Kenwell de eToro señaló que esto colocaba a Warsh en una posición delicada: podía reconocer la reciente caída en los precios del petróleo y adoptar una postura paciente, pero no podía permitirse parecer complaciente si las presiones inflacionarias generales se movían en la dirección equivocada.

Los precios del petróleo habían experimentado una caída sustancial de alrededor del 5%, cerrando por debajo de los 79 dólares en la sesión anterior y alcanzando sus niveles más bajos desde principios de marzo. El crudo Brent subió ligeramente en las primeras horas del miércoles, pero la tendencia general había disipado los temores de que los costos energéticos pudieran reavivar la inflación. Mona Mahajan de Edward Jones argumentaba que un escenario de tasas de interés elevadas durante un período prolongado, en lugar de un nuevo ciclo de endurecimiento, podría seguir siendo favorable para las valoraciones, especialmente si reflejaba un crecimiento económico sólido acompañado de una moderación gradual de las presiones inflacionarias.

Sin embargo, la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés era palpable. Los operadores de opciones estaban cada vez más divididos, con apuestas contradictorias que abarcaban desde recortes hasta aumentos de diversas magnitudes en los próximos meses. Los estrategas de Wall Street también presentaban un espectro completo de predicciones. PGIM afirmaba que la Fed subiría las tasas tres veces durante el año, mientras que Andrew Hollenhorst de Citigroup señalaba que el banco central las reduciría. BNP apuntaba a tres aumentos de tasas comenzando en diciembre.

David Robin, estratega de tasas de interés de TJM Institutional Services, explicaba que el mercado estaba tratando de decidir qué era más importante: el impacto inmediato de los precios del petróleo más bajos o su efecto incierto sobre la inflación a largo plazo. Esta falta de claridad estaba limitando el impacto que los precios del petróleo tenían en el mercado de tasas de interés. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron por encima de los mínimos del lunes, registrando descensos de entre dos y cinco puntos básicos en todos los vencimientos, con los bonos a 30 años liderando las caídas.

En el frente geopolítico, Estados Unidos e Irán se preparaban para firmar formalmente un acuerdo de paz provisional, con ambas partes proclamándose vencedoras. Sin embargo, los detalles seguían revelándose gradualmente, dejando a muchos gobiernos europeos, inversores del sector energético y empresas navieras con dudas sobre la rapidez con la que el estrecho de Ormuz podría volver a las condiciones previas a la guerra. Sian Fenner de Westpac Banking señalaba que la recuperación del transporte marítimo y la producción del Golfo llevaría tiempo, y que a medida que desaparecieran los amortiguadores temporales, el optimismo actual sobre los precios probablemente se disiparía, conduciendo a precios más altos y mayor volatilidad en el futuro.