Juros sobem com cautela em dia de ruído político, apesar da queda do dólar

A quinta-feira chegou com os juros futuros em movimento de alta, revertendo quatro dias consecutivos de queda e sinalizando uma mudança de direção no mercado de renda fixa brasileiro. A manhã de 1º de julho trouxe uma agenda densa que abria o segundo semestre, e os operadores enfrentavam uma situação paradoxal: enquanto o dólar caía, os juros subiam — um sinal claro de que fatores domésticos estavam pesando mais que as condições externas.

Às 9h30, o contrato de Depósito Interfinanceiro para janeiro de 2022 marcava 5,695%, ante 5,687% no fechamento anterior. O DI para janeiro de 2027 havia saltado para 8,55%, comparado aos 8,49% do dia anterior. A reversão era modesta, mas significativa o suficiente para indicar uma mudança no sentimento dos investidores. Profissionais do mercado apontavam que, apesar da queda do dólar naquela manhã, o ruído político doméstico estava exercendo pressão sobre a curva de rendimentos — um peso que superava até mesmo o alívio que viria de uma moeda mais fraca.

O cenário político ganhava relevância crescente. A Comissão Parlamentar de Inquérito da Covid, que havia operado em segundo plano durante semanas, começava a ocupar o centro das atenções do mercado. Naquele dia, a comissão ouviria o empresário Luiz Paulo Dominguetti Pereira, que se apresentava como representante da Davati Medical Supply. Dominguetti havia afirmado que Roberto Ferreira Dias, então diretor de Logística do Ministério da Saúde, havia solicitado uma propina de um dólar por dose de vacina AstraZeneca que o governo Bolsonaro adquirisse. As suspeitas de corrupção na compra de imunizantes começavam a impactar diretamente o apetite dos investidores por ativos brasileiros.

O Departamento de Economia da Renascença DTVM oferecia uma leitura cautelosa do dia. A instituição reconhecia que a curva de juros poderia continuar mostrando elevação de taxas, com os riscos domésticos e aspectos da conjuntura global favorecendo esse movimento. Mas alertava também para a possibilidade de volatilidade em certos momentos, especialmente considerando que o Brasil realizaria um leilão de títulos públicos naquela manhã — o primeiro do segundo semestre. A combinação de incerteza política e operações de mercado criava um ambiente de cautela.

A agenda do dia era carregada. Além da CPI e do leilão de títulos, os investidores aguardavam os dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados de maio, que seriam divulgados às 10h30. Os analistas consultados apontavam para uma criação líquida de 157,5 mil vagas, o que representaria o melhor resultado para maio desde 2011. Em abril, o saldo havia ficado positivo em 120.935 vagas. Também às 10h30, Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central, participaria de um evento sobre cooperativismo financeiro. Entre 11h e 11h30, o Tesouro Nacional venderia títulos públicos.

O que tornava o dia particularmente delicado era a confluência de fatores. Externamente, a variante delta do coronavírus avançava na Europa e Ásia, reduzindo o apetite ao risco global. Internamente, a investigação sobre corrupção na compra de vacinas ganhava peso político e mercadológico. E enquanto isso, o dólar caía — normalmente um fator positivo para ativos em reais — mas não era suficiente para compensar a pressão dos riscos domésticos. Os juros subiam com cautela, refletindo uma realidade mais complexa que qualquer movimento de moeda isolado poderia explicar.