Em outubro, a inflação oficial do Brasil deu uma trégua inesperada: o IPCA subiu 0,14%, menos do que o mercado previa, e o alívio veio sobretudo da queda na conta de luz. Mas a história mais longa ainda pesa, pois o acumulado em doze meses avançou para 4,63% e ultrapassou o teto da meta, enquanto os alimentos seguem corroendo o orçamento das famílias. Analistas enxergam nesse respiro um gesto pontual, não uma virada, e a dúvida sobre quando os juros voltarão a cair permanece em aberto.
IPCA desacelera para 0,14% em outubro, mas acumulado em 12 meses sobe e analistas veem riscos
O alívio ficou restrito à variação mensal
Mark
O IPCA veio abaixo do esperado. Por que os analistas não comemoram?
Mimi
Porque o acumulado em 12 meses subiu, de 4,58% para 4,63%, e continua acima do teto da meta, de 4,5%. O mês foi bom, mas o ano corrido piorou.
Mark
O que explica o número de outubro?
Mimi
Sobretudo a energia, com a bandeira passando de amarela para verde, além de passagens aéreas e combustíveis em queda. Já a alimentação subiu 1,04%.
Luke
Vale notar que esses componentes são os mais voláteis. Essa leitura, de que a queda não é disseminada, é de um analista, Sidney Lima, não um dado do IBGE.
Mark
E os juros? O mercado reagiu bem?
Mimi
Segundo Bruno Perottoni, os juros futuros operavam em alta na manhã da divulgação, por causa da preocupação fiscal.
Luke
Ainda assim, é um relato de uma manhã. Não dá para dizer como o mercado fechou o dia.
Mark
Há consenso de que a Selic não cai logo?
Mimi
Lima diz não acreditar na retomada dos cortes no curto prazo. Os outros pedem cautela, mas não falam em cortes.
Luke
Então é uma opinião, não uma decisão do Banco Central. O que o Copom fará segue em aberto.
Mark
E o crescimento entra onde?
Mimi
Minucci cita a expectativa de 1,15% do PIB em 2027 e diz que os juros afetam investimento e capacidade produtiva.
Le Pouls
- O IPCA de outubro veio em 0,14%, abaixo dos 0,25% esperados, e trouxe um fôlego que o mercado não esperava tão cedo.
- O acumulado em doze meses escalou para 4,63%, espremendo a meta e lembrando que o problema ainda não foi resolvido.
- Os alimentos dispararam 1,04% e a alimentação no domicílio subiu 1,31%, pressionando diretamente o bolso das famílias.
- Juros futuros subiram mesmo com o dado positivo, sinal de que o receio fiscal e cambial continua falando mais alto.
- Analistas duvidam de cortes da Selic no curto prazo, e a renda fixa segue como porto atrativo enquanto o crédito espera.
Em outubro, a inflação oficial do Brasil deu uma trégua inesperada: o IPCA subiu 0,14%, menos do que o mercado previa, e o alívio veio sobretudo da queda na conta de luz. Mas a história mais longa ainda pesa, pois o acumulado em doze meses avançou para 4,63% e ultrapassou o teto da meta, enquanto os alimentos seguem corroendo o orçamento das famílias. Analistas enxergam nesse respiro um gesto pontual, não uma virada, e a dúvida sobre quando os juros voltarão a cair permanece em aberto.
A inflação oficial perdeu fôlego em outubro. O IPCA subiu 0,14%, depois de ter avançado 0,82% em setembro, e ficou abaixo da mediana de 0,25% que o mercado apostava. O IBGE divulgou o número nesta quinta-feira, 12.
O alívio, porém, ficou no mês. O acumulado em doze meses saltou de 4,58% para 4,63%, ainda acima do teto de tolerância da meta, de 4,5%. A queda na conta de luz, com a bandeira tarifária saindo do amarelo para o verde, ajudou a segurar o índice, assim como passagens aéreas e combustíveis. Já a alimentação e bebidas subiram 1,04%, o maior avanço entre os grupos pesquisados.
Edson Mendes, da Private Investimentos, vê possibilidade de algum alívio nos juros futuros, mas não enxerga uma mudança consistente. Ele observa que alimentos mais caros, somados ao dólar em alta, podem encarecer insumos e importados. Bruno Perottoni, do Banco Braza, reforça que a energia foi decisiva para a surpresa, e que os juros futuros ainda subiram na manhã da divulgação, refletindo a preocupação fiscal.
Claudia Moreno, do C6 Bank, lembra que parte da pressão alimentar tem caráter sazonal, e que bens industriais e serviços vieram abaixo do previsto. Ainda assim, ela pede cautela, porque o mercado de trabalho aquecido e o dólar mais alto podem manter a inflação pressionada. Sidney Lima, da Ouro Preto Investimentos, classifica a queda como concentrada em componentes voláteis, sem sinal de melhora ampla, e não acredita que o Banco Central retome os cortes da Selic logo.
O debate também toca o crescimento. Lucas Minucci, da PIB The New College, lembra que a expectativa é de apenas 1,15% de expansão do PIB em 2027 e defende que a política monetária considere o efeito dos juros sobre investimento e produção. Para ele, o desafio do país vai além de controlar a variação mensal dos preços.
A inflação oficial do país perdeu fôlego em outubro. O IPCA registrou alta de 0,14%, depois de ter avançado 0,82% em setembro, segundo dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) nesta quinta-feira, 12. O número ficou abaixo da expectativa mediana do mercado, que apostava em 0,25%.
O alívio, porém, ficou restrito à variação mensal. O acumulado em 12 meses subiu de 4,58% para 4,63% e segue acima de 4,5%, o teto de tolerância da meta de inflação.
O resultado de outubro foi favorecido principalmente pela queda nos preços da energia elétrica, depois da mudança da bandeira tarifária amarela para a verde. Passagens aéreas e combustíveis também recuaram. No sentido oposto, o grupo alimentação e bebidas subiu 1,04%, a maior alta entre os grupos pesquisados, e continuou pesando no orçamento das famílias.
Para Edson Mendes, sócio-fundador da Private Investimentos, os números podem ajudar a aliviar as taxas de juros futuros, mas não indicam mudança consistente no cenário. Ele chama atenção para a combinação entre alimentos mais caros e a valorização recente do dólar, que pode encarecer insumos e produtos importados. Em suas palavras, uma leitura mensal favorável não garante a convergência da inflação à meta.
Bruno Perottoni, diretor de tesouraria do Banco Braza, também vê o dado como insuficiente para afastar as preocupações. Segundo ele, a redução da bandeira de energia foi determinante para o resultado abaixo do esperado, enquanto os alimentos seguiram pressionando o índice. Perottoni lembra que, mesmo com a surpresa positiva, os juros futuros operavam em alta na manhã desta quinta, refletindo a preocupação do mercado com a situação fiscal.
Claudia Moreno, economista do C6 Bank, aponta a alimentação no domicílio como o principal fator de pressão em outubro, com alta de 1,31%, em parte ligada a fatores sazonais. Os bens industriais surpreenderam positivamente, com queda nos preços de automóveis novos e usados, e a inflação de serviços também ficou abaixo das projeções do banco. Mesmo assim, ela pede cautela: o mercado de trabalho aquecido, com desemprego em níveis historicamente baixos, e o dólar mais alto devem manter a inflação pressionada nos próximos meses.
A resistência dos preços de serviços preocupa Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos. Para ele, a desaceleração veio sobretudo de componentes mais voláteis e não representa melhora disseminada. Expectativas desancoradas, incertezas fiscais e possíveis pressões cambiais, avalia, limitam o espaço para queda de juros. Lima diz não acreditar que o resultado convença o Banco Central a retomar os cortes da Selic no curto prazo. Nesse contexto, a renda fixa deve seguir atrativa, e a recuperação de setores mais dependentes de crédito tende a ser mais lenta.
O debate também alcança o crescimento. Lucas Minucci, professor de Administração Financeira da PIB The New College, afirma que o país precisa conciliar controle da inflação e expansão da atividade. Ele cita a expectativa de crescimento de apenas 1,15% do PIB em 2027 e defende que a política monetária leve em conta os efeitos dos juros sobre investimentos e capacidade produtiva. Para ele, o desafio brasileiro é mais profundo do que reduzir a variação mensal dos preços.
Citations marquantes
O dado é bom mas não alivia a preocupação com cenário inflacionário.— Bruno Perottoni, diretor de tesouraria do Banco Braza
Não acredito que o resultado seja suficiente para convencer o Banco Central a retomar os cortes da Selic no curto prazo.— Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos
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