A inflação mais baixa alivia a pressão sobre decisões de política monetária
Quando os números da inflação falam mais baixo do que o esperado, os mercados ouvem com alívio — e foi exatamente isso que aconteceu esta terça-feira em Wall Street. A desaceleração dos preços ao consumidor nos EUA para 3,5% em junho, combinada com o recuo de Trump sobre a exigência de portagem no Estreito de Ormuz, devolveu aos investidores a confiança que as tensões geopolíticas e monetárias tinham abalado. Num momento em que cada dado económico é lido como presságio, este relatório oferece à Reserva Federal algo raro: tempo para pensar antes de agir.
- A inflação americana caiu para 3,5% em junho — a primeira descida mensal do ano —, surpreendendo analistas e aliviando a pressão sobre a Fed para apertar ainda mais a política monetária.
- Wall Street reagiu em alta, com o Nasdaq a liderar os ganhos com uma subida de 0,90%, revertendo as perdas da sessão anterior marcada por tensões com o Irão.
- Trump recuou da exigência de uma 'portagem' de 20% no Estreito de Ormuz, substituindo-a por negociações comerciais, o que reduziu o risco geopolítico que pesava sobre os mercados de energia e de risco.
- Os mercados de swaps afastaram praticamente por completo a hipótese de subida de taxas em julho, mas mantêm uma probabilidade elevada de aperto em setembro — a cautela não desapareceu, apenas se adiou.
- A analista Tiffany Wilding, da PIMCO, sublinhou que o relatório remove da mesa um aumento imediato, mas não encerra o debate sobre novas restrições monetárias nos próximos meses.
Os mercados norte-americanos fecharam em alta esta terça-feira, depois de dois catalisadores convergirem para devolver o apetite por risco aos investidores. O mais decisivo foi o relatório de inflação: o índice de preços no consumidor desacelerou para 3,5% em junho, descendo dos 4,2% registados em maio — a primeira queda mensal de todo o ano. O sinal foi suficiente para que os mercados de derivados praticamente eliminassem a probabilidade de um aumento das taxas de juro em julho por parte da Reserva Federal.
O S&P 500 avançou 0,38%, o Nasdaq subiu 0,90% e o Dow Jones registou um ganho simbólico de 0,02%. Os ganhos surgem em contraste com a sessão anterior, quando as tensões entre Washington e Teerão tinham pressionado os preços da energia e criado incerteza generalizada.
Essa incerteza geopolítica também se dissipou parcialmente. Trump tinha anunciado no fim de semana a intenção de reimplementar um bloqueio naval iraniano e cobrar uma taxa de 20% aos navios que atravessassem o Estreito de Ormuz. Recuou entretanto dessa posição, optando por negociações de acordos comerciais com aliados regionais — uma mudança que reduziu significativamente a tensão nos mercados.
Tiffany Wilding, analista da PIMCO, resumiu o sentimento dominante: o relatório de inflação não encerra o debate sobre futuras restrições monetárias, mas retira da equação um aumento imediato. A Fed ganha assim tempo para avaliar a evolução da economia antes de tomar decisões de largo alcance. O mercado, por agora, respira — mas mantém um olho posto em setembro.
Os mercados norte-americanos fecharam em alta nesta terça-feira, impulsionados por notícias que aliviam a pressão sobre as decisões de política monetária nos próximos meses. Os dados de inflação chegaram abaixo do que os analistas esperavam, abrindo espaço para que a Reserva Federal seja menos agressiva quando chegar a hora de ajustar as taxas de juro.
O S&P 500 avançou 0,38% para 7.543,59 pontos. O Nasdaq Composite, focado em tecnologia, teve um desempenho mais forte, subindo 0,90% para 26.107,01 pontos. O Dow Jones, índice dos valores industriais, registou um ganho mais modesto de 0,02%, fechando em 52.508,27 pontos. Estes ganhos surgem após uma sessão anterior marcada por perdas, quando tensões entre os Estados Unidos e o Irão tinham elevado os preços da energia e criado incerteza nos mercados.
O contexto geopolítico também melhorou. Donald Trump, presidente norte-americano, tinha anunciado no fim de semana que iria reimplementar um bloqueio naval iraniano e que os EUA funcionariam como "guardião" do Estreito de Ormuz, exigindo um pagamento de 20% de taxa pelos navios que passassem. Contudo, Trump recuou desta posição e decidiu substituir essa exigência de portagem por negociações de acordos comerciais e de investimento com os aliados regionais. Este recuo reduziu significativamente as tensões e permitiu que os investidores recuperassem o apetite por ativos de maior risco.
Mas o verdadeiro catalisador para o otimismo foi o relatório de inflação. Em junho, o índice de preços no consumidor nos EUA desacelerou para 3,5%, descendo de 4,2% em maio. Trata-se da primeira queda mensal da inflação registada este ano, um sinal de que a pressão sobre os preços está a diminuir. Este dado muda significativamente a conversa sobre o que a Fed deve fazer a seguir. Os mercados de derivados financeiros praticamente eliminaram a possibilidade de um aumento das taxas de juro em julho. Contudo, ainda veem uma probabilidade elevada de que a Fed aperte a política monetária em setembro, sugerindo que a cautela permanece.
Tiffany Wilding, analista da Pacific Investment Management, comentou que a inflação mais baixa do que o esperado representa um alívio considerável. Embora o relatório de hoje não encerre completamente o debate sobre novas medidas de restrição monetária, na prática remove da mesa a possibilidade de um aumento das taxas no próximo mês. Este é um ponto de viragem importante: a Fed terá mais tempo para avaliar a situação antes de tomar decisões que afetam toda a economia.
Notable Quotes
A inflação mais baixa do que o esperado é um grande alívio. O relatório de hoje deverá retirar da mesa a possibilidade de um aumento das taxas em julho.— Tiffany Wilding, Pacific Investment Management
The Hearth Conversation Another angle on the story
Porque é que um número de inflação mais baixo faz os mercados subirem? Não deveria ser neutro?
Não, porque a inflação alta força a Fed a aumentar as taxas de juro para controlar os preços. Taxas mais altas tornam os empréstimos mais caros e os investimentos menos atraentes. Quando a inflação cai, a Fed pode ser mais branda, o que é bom para as empresas e para quem quer investir.
E o que é que Trump tem a ver com isto?
Trump tinha ameaçado cobrar uma taxa de 20% a todos os navios que passassem pelo Estreito de Ormuz, uma das rotas comerciais mais importantes do mundo. Isto criou medo de que os preços da energia subissem e que o comércio global fosse afetado. Quando ele recuou, esse medo desapareceu.
Mas ele não desistiu completamente, certo?
Correto. Apenas mudou de tática. Em vez de uma portagem direta, quer negociar acordos comerciais com os países da região. É menos confrontacional e mais flexível, o que tranquilizou os mercados.
Então a Fed pode agora baixar as taxas?
Não exatamente. O mercado afastou a possibilidade de um aumento em julho, mas ainda espera que a Fed aperte em setembro. A inflação desceu, mas não desapareceu. A Fed quer ter a certeza de que está realmente controlada antes de relaxar completamente.
Qual foi o melhor desempenho entre os índices?
O Nasdaq, que é pesado em tecnologia, subiu 0,90%. O S&P 500 subiu 0,38%. O Dow Jones quase não se mexeu, com apenas 0,02%. Isto sugere que os investidores estão mais confiantes em empresas de crescimento, que beneficiam mais de taxas de juro mais baixas.