Num fim de outubro que já cheirava a fim de ano, a Iguatemi, tradicional operadora de shoppings paulistana, mostrou um lucro que parece quase o dobro de um ano para o outro, mas que é menos uma prova de vigor e mais o eco de uma decisão de patrimônio: a venda de fatias em cinco shoppings ao fundo TRXF11. Como em tantas histórias empresariais, o número que salta aos olhos é o que sobra de uma transação, não o que nasce do movimento diário das lojas e dos corredores. O que se vê, de fato, é uma empresa que segue crescendo com cautela, enquanto o balanço ainda carrega a sombra de uma venda cujo p
Iguatemi tem salto no lucro do 3º tri com venda de participações em shoppings
Sem o ganho com a venda, o lucro seria de R$ 140,9 milhões
Mark
O lucro quase quadruplicou. Isso significa que a Iguatemi vai muito bem?
Mimi
Em parte. R$ 353,5 milhões vieram da venda de participações em cinco shoppings ao TRXF11. Sem isso, o lucro ajustado seria de R$ 140,9 milhões, alta de 9,3%.
Mark
E ainda assim ficou acima do previsto?
Mimi
Ficou. A média da LSEG apontava R$ 126,2 milhões de lucro e R$ 280,3 milhões de Ebitda. Sem o ganho, o Ebitda foi de R$ 309,9 milhões.
Luke
Vale separar: o número de R$ 126,2 milhões é uma média de analistas, não um dado da empresa. E não sabemos se as projeções já incluíam a venda.
Mark
Por que a margem passou de 162%?
Mimi
O ganho entrou no Ebitda, mas não na receita. É um efeito contábil da operação.
Mark
E as vendas das lojas?
Mimi
Cresceram só 0,1% nas mesmas lojas, ante 5,8% um ano antes. A ocupação subiu para 96,7%.
Luke
Esse contraste é importante. A reportagem não explica o motivo da desaceleração, então qualquer causa seria suposição.
Mark
O que muda daqui para frente?
Mimi
Como a venda fechou em 30 de setembro, a menor participação nesses shoppings só pesa a partir do quarto trimestre.
Luke
Exatamente. Como isso afetará o resultado recorrente ainda é uma incógnita.
Il Polso
- Um lucro ajustado de R$ 438 milhões assusta pelo salto, mas quase todo ele vem de uma única venda de participações.
- Sem o ganho de R$ 353,5 milhões, o resultado recorrente cresce 9,3%, número que obriga o mercado a separar o extraordinário do cotidiano.
- O Ebitda ultrapassa 100% de margem sobre a receita, um sinal técnico que confunde leitores e exige explicação antes de qualquer celebração.
- Lojistas desaceleram: as vendas nas mesmas lojas quase param, com alta de apenas 0,1%, enquanto a ocupação sobe para 96,7%.
- O efeito pleno da redução de participação só aparece no 4º trimestre, e até lá a companhia navega entre resultado inflado e base recorrente ainda incerta.
Num fim de outubro que já cheirava a fim de ano, a Iguatemi, tradicional operadora de shoppings paulistana, mostrou um lucro que parece quase o dobro de um ano para o outro, mas que é menos uma prova de vigor e mais o eco de uma decisão de patrimônio: a venda de fatias em cinco shoppings ao fundo TRXF11. Como em tantas histórias empresariais, o número que salta aos olhos é o que sobra de uma transação, não o que nasce do movimento diário das lojas e dos corredores. O que se vê, de fato, é uma empresa que segue crescendo com cautela, enquanto o balanço ainda carrega a sombra de uma venda cujo peso só ficará visível mais adiante.
A Iguatemi divulgou nesta terça-feira (10) um lucro líquido ajustado de R$ 438 milhões no terceiro trimestre, contra R$ 129 milhões um ano antes. O salto chama atenção, mas a explicação está numa operação pontual: a venda de participações em cinco shoppings ao fundo imobiliário TRXF11, concluída em 30 de setembro por R$ 876,1 milhões, que gerou um ganho de capital de R$ 353,5 milhões.
Sem esse ganho, o lucro ajustado teria sido de R$ 140,9 milhões, alta de 9,3% na comparação anual. O Ebitda ajustado, de R$ 663 milhões, segue o mesmo caminho: descontado o ganho, ficou em R$ 309,9 milhões. Mesmo assim, os números superaram as projeções de analistas compiladas pela LSEG, que esperavam R$ 126,2 milhões de lucro e R$ 280,3 milhões de Ebitda.
Na operação, a receita líquida ajustada somou R$ 408,9 milhões, com alta de 7,3%. O quadro dos lojistas, porém, é mais contido: as vendas nas mesmas lojas cresceram apenas 0,1%, ante 5,8% um ano antes, enquanto a ocupação subiu de 96,1% para 96,7%.
Como a venda foi fechada no último dia do trimestre, a menor participação da Iguatemi nesses ativos ainda não aparece nas contas. Esse efeito só será refletido a partir do quarto trimestre, quando se poderá medir o resultado recorrente da companhia.
A Iguatemi divulgou nesta terça-feira (10) um lucro líquido ajustado de R$ 438 milhões no terceiro trimestre, contra R$ 129 milhões um ano antes. O balanço da operadora de shopping centers e empreendimentos imobiliários, com sede em São Paulo, chama atenção pelo tamanho do salto, mas a explicação está em uma operação pontual, e não no desempenho do dia a dia dos shoppings.
O resultado foi puxado pela venda de participações em cinco shoppings ao fundo imobiliário TRXF11. O negócio foi concluído em 30 de setembro, por R$ 876,1 milhões, e gerou ganho de capital de R$ 353,5 milhões. Sem esse efeito, o lucro líquido ajustado teria sido de R$ 140,9 milhões, alta de 9,3% na comparação anual.
O mesmo mecanismo aparece no Ebitda ajustado, que chegou a R$ 663 milhões, mais que o dobro do registrado no terceiro trimestre de 2025. A margem Ebitda subiu de 79,4% para 162,2%. Uma margem acima de 100% só é possível porque o ganho com a venda entrou no Ebitda, mas não na receita. Descontado o ganho, o Ebitda ajustado foi de R$ 309,9 milhões.
Mesmo na versão sem o efeito extraordinário, os números superaram o esperado. A média de projeções de analistas compilada pela LSEG apontava lucro líquido de R$ 126,2 milhões para o período de julho a setembro, e Ebitda de R$ 280,3 milhões.
Na operação, a receita líquida ajustada somou R$ 408,9 milhões, alta de 7,3%. Há ainda uma comparação mais precisa: o terceiro trimestre de 2025 foi recalculado para excluir as participações vendidas ao fundo XP Malls no início deste ano, nos shoppings Iguatemi Alphaville, Ribeirão Preto, São José do Rio Preto e Praia de Belas. Nessa base, o crescimento da receita foi de 9,1%.
Os indicadores dos lojistas mostram um quadro mais contido. As vendas nas mesmas lojas cresceram 0,1% no trimestre, frente a 5,8% no mesmo período de 2025. O índice de ocupação passou de 96,1% para 96,7%. A inadimplência líquida de lojistas ficou estável em -0,3% nos três meses encerrados em setembro.
Como a venda ao TRXF11 foi fechada no último dia do trimestre, a redução da participação da Iguatemi nesses cinco ativos ainda não aparece nas contas. Esse efeito só passa a ser refletido a partir do quarto trimestre, quando será possível ver como fica o resultado recorrente da companhia, fundada em 1966 e concorrente de Multiplan e Allos.
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