Ibovespa sobe 2,97% e atinge maior valor desde maio com IPCA fraco

A bolsa brasileira fechou sexta-feira em seu melhor patamar em quase dois meses. O Ibovespa avançou 2,97%, encerrando o pregão aos 177.866,37 pontos — o maior fechamento desde 14 de maio. Foi a terceira semana consecutiva de ganhos, com o índice acumulando alta de 2,18% no período. De 79 ações negociadas, apenas uma cedeu: a Prio recuou 0,29%. O giro financeiro atingiu R$ 24,99 bilhões. No mês, o índice sobe 3,40%; no ano, 10,39%.

O motor dessa recuperação foi simples e direto: a inflação de junho veio mais fraca que o esperado. O IPCA subiu apenas 0,16% no mês, ficando abaixo do piso das estimativas colhidas pelo Projeções Broadcast, que apontava 0,26%. No acumulado de 12 meses até junho, o índice chegou a 4,64%, também menor que o piso de 4,75% das projeções. A deflação de alimentos puxou esse resultado para baixo. Para o mercado de ações, isso significa uma coisa: o Banco Central tem espaço para continuar reduzindo a taxa Selic em agosto. Juros menores beneficiam as empresas de duas formas — reduzem a alavancagem esperada e aumentam o valuation ao trazer fluxos de lucro futuro ao valor presente com uma taxa de desconto menor.

Nicolas Gass, estrategista de investimentos e sócio da GT Capital, foi direto: "A única notícia para justificar o ganho expressivo do Ibovespa é o IPCA mais fraco. Com a inflação de novo se aproximando da meta, abre esteira para o Copom continuar cortando juros em agosto." Felipe Camargo, economista global da Oxford Economics, reiterou a expectativa de que a Selic caia para 13,50% ao ano em 2026 — um cálculo que também leva em conta o alívio nos preços do petróleo.

Há, porém, um ruído geopolítico no fundo da cena. O presidente Donald Trump declarou que o cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã havia terminado. Seria motivo para pânico nos mercados de commodities. Mas os futuros de petróleo caíram nesta sexta. O contrato do Brent para setembro recuou 0,38%, fechando a US$ 76,01 o barril — ainda que tenha subido 5,39% na semana. A interpretação do mercado é que a escalada do conflito é temporária. O Estreito de Ormuz, rota crítica para o comércio global de petróleo, permanece aberto, ainda que com menos embarcações. Há relatos de que Washington e Teerã teriam concordado em voltar à mesa de negociações.

Matheus Spiess, estrategista da Empiricus Research, observa que o orçamento de cortes da Selic está menor do que era esperado no início do ano — antes da crise no Oriente Médio — mas há espaço para que fique maior do que o que foi precificado durante o auge da turbulência envolvendo o fluxo no Estreito de Ormuz. Rafael Stephano, advisor senior da Blue3 Investimentos, reforça que juros menores impulsionam o valuation das empresas ao considerar o fluxo de lucro futuro trazido ao valor presente por uma taxa de juros menor.

O caminho rumo à normalização do tráfego em Ormuz não será linear, alerta Spiess. Será errático. "Vamos viver episódios de muita volatilidade, como ocorreu nessa semana," avalia. De fato, a alta semanal do Ibovespa foi conquistada após correções em três dos cinco pregões, provocadas pelos ataques entre EUA e Irã e também por fluxos para a tese de inteligência artificial. Gass, da GT Capital, resume o sentimento: o mercado foca no fato de que "aos trancos e barrancos, o Estreito de Ormuz continua aberto". Na segunda-feira, o mercado aguarda a divulgação do boletim Focus, às 8h25, e da balança comercial semanal, às 15h.