Ibovespa se desacopla do exterior com discurso de Guedes e fecha estável

A Bolsa brasileira encerrou a sexta-feira em território praticamente neutro, recuando apenas 0,15% para fechar aos 108.941 pontos. O movimento representou um contraste marcante com Wall Street, onde os índices americanos completavam seu quarto dia consecutivo de queda — o Dow Jones caiu 1,30%, o S&P 500 recuou 1,90% e a Nasdaq desabou 2,72%, pressionada principalmente pela decepção com os resultados da Netflix. Enquanto isso, o Ibovespa acumulava ganho de 1,8% na semana e 3,92% no ano, com volume de R$ 29,7 bilhões movimentados durante a sessão.

O dia foi marcado pelo vencimento de opções na B3, o que trouxe volatilidade adicional aos negócios e manteve o índice oscilando entre altas e baixas ao longo do pregão. Os ativos de maior peso — Vale e Petrobras — recuaram, acompanhando a queda do minério de ferro e a devolução de ganhos do petróleo. O dólar comercial fechou em alta de 0,72%, cotado a R$ 5,455, mas acumulava queda de 1,05% na semana, marcando a segunda semana seguida de desvalorização da moeda americana.

Segundo Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, o desempenho resiliente da Bolsa brasileira foi sustentado pelos discursos do ministro da Economia Paulo Guedes durante o Fórum Econômico Mundial, realizado na Suíça. Guedes argumentou que o Brasil havia tomado a dianteira na elevação dos juros, enquanto outros países apenas começavam a adotar políticas de aperto monetário para conter a inflação. Cruz interpretou o discurso como alinhado com a narrativa do Banco Central, de que o ajuste de juros havia sido iniciado rapidamente em 2021, abrindo espaço para uma possível normalização no final do ano.

Os juros futuros apresentaram movimento misto. As taxas mais curtas, para janeiro de 2023, caíram quatro pontos-base para 11,88%, enquanto as pontas mais longas subiram: janeiro de 2025 avançou cinco pontos-base para 11,17%, janeiro de 2027 subiu 16 pontos-base para 11,30% e janeiro de 2029 cresceu 19 pontos-base para 11,49%. Alexsandro Nishimura, economista e sócio da BRA, atribuiu a alta nas taxas de prazo mais longo às preocupações com o quadro fiscal, especialmente após o presidente Jair Bolsonaro admitir que o governo negocia com o Congresso uma proposta de emenda constitucional para zerar PIS e Cofins sobre combustíveis.

A medida fiscal em discussão representa um custo potencial de mais de R$ 50 bilhões segundo cálculos do governo, embora o mercado estime perdas de até R$ 100 bilhões. Nishimura destacou a preocupação com o viés populista da iniciativa, adotada em um ano eleitoral, com o objetivo de aliviar os preços de combustíveis e energia elétrica. Segundo apuração da Reuters, Bolsonaro deveria sancionar o Orçamento de 2022 ainda naquela sexta-feira, incluindo R$ 4,9 bilhões para o fundo eleitoral e cortes de R$ 3 bilhões em outras áreas.

Em Nova York, os mercados operavam às vésperas da primeira reunião de política monetária do Federal Reserve do ano. Embora o banco central americano não fosse aumentar juros no encontro da semana seguinte, esperava-se que sinalizasse como seria o aperto monetário a partir de março. Cruz comparou o momento americano ao vivido pelo Brasil em setembro e outubro do ano anterior, quando o país também se adaptava a uma expectativa de juros mais altos. A divergência entre os mercados — com a Bolsa brasileira resistindo enquanto Wall Street cedia — refletia, portanto, não apenas fatores domésticos, mas também o timing diferente das políticas monetárias entre os dois países.