Ibovespa fecha semana no azul apesar do derretimento da Petrobras, sustentado por China e inflação dos EUA

Quem pôs R$ 1.000 em ações da Petrobras (PETR3, PETR4) na segunda-feira chegou à sexta com cerca de R$ 880. Foi essa a dimensão da perda dos acionistas em uma única semana, que na ponta do lápis do valor de mercado da empresa chegou a R$ 47 bilhões. O tombo veio numa semana em que o barril de petróleo que a companhia exporta ganhou 2%, e em que as petroleiras menores subiram, procuradas por quem se cansou do risco de ingerência política que, segundo o texto, machucou a Petrobras há uma década.

Mesmo assim, o Ibovespa fechou a semana no azul, por pouco: alta de 0,43%, aos 128.151 pontos. Na sexta-feira, o índice recuou 0,10%. No mês, acumula ganho de 1,77%; no ano, ainda perde 4,50%. O volume negociado foi de R$ 18,8 bilhões, em linha com a média dos últimos 12 meses. Das 86 ações do índice, 57 subiram na semana, 26 caíram e três ficaram estáveis.

Uma parte do sustento veio da China. Nesta semana, o governo reduziu o percentual mínimo de entrada exigido para financiar um imóvel e decidiu tentar absorver as unidades encalhadas que as incorporadoras não conseguiram vender. Desde que o setor imobiliário chinês começou a ruir por excesso de oferta, diversas medidas vêm sendo adotadas para sustentar uma indústria que era a principal forma de investimento no país. Para o Brasil, exportador de minério de ferro, aço e petróleo, mais demanda chinesa significa preços maiores, expectativa de mais lucro e mais dividendos. Na direção oposta da Petrobras, a Vale subiu 3% no dia e na semana. As duas têm quase o mesmo peso na carteira teórica do índice.

Os Estados Unidos também ajudaram. Os dados de inflação vieram abaixo do consenso, e o mercado voltou a apostar em cortes de juros, no plural, ainda este ano. Isso reduz o retorno dos títulos públicos americanos e enfraqueceu o dólar, que vinha forte por causa de juros que pareciam nunca cair. O dólar comercial caiu 1,07% na semana, a R$ 5,10; no mês recua 1,75%, mas no ano sobe 5,14%, empurrado pela saída de capital estrangeiro da bolsa brasileira. Christian Iarussi, sócio da The Hill Capital, avaliou que o fluxo cambial favorável das commodities tende a se refletir em valorização do real e em otimismo um pouco maior para a bolsa.

Houve um freio. Uma dirigente do Federal Reserve voltou a cogitar aumento de juros caso a inflação persista, o que impediu recuos maiores nos retornos dos títulos americanos e limitou os ganhos dos ativos de risco. Por aqui, a curva reagiu com prêmios maiores. O DI para janeiro de 2025 terminou estável em 10,36%, enquanto o de janeiro de 2034 foi de 11,63% para 11,74%. Quanto mais longo o prazo, maior a influência do risco fiscal.

Entre as empresas, a 3R e a Enalta tiveram a fusão aprovada pelos conselhos, com 53% da nova companhia para a 3R e 47% para a Enalta. As ações subiram 7% e 3,65%, respectivamente, segundo Rodrigo Alvarenga, sócio da One Investimentos. A Embraer acumula alta acima de 70% no ano; uma empresa norte-americana informou que pretende iniciar operações com aeronaves da fabricante, e bancos americanos destacaram pontos positivos no balanço.

Do lado negativo, a Gerdau teve duas fábricas paralisadas no Rio Grande do Sul, o que pesa no preço pela falta de matéria-prima. Já a Azul enfrenta incertezas sobre a fusão com a Gol: não se sabe se o efeito será positivo ou negativo, e a falta de visibilidade pode elevar o custo de capital das duas, avaliou Iarussi. Daqui para a frente, vale acompanhar o tom do Fed e o risco fiscal brasileiro, que pressiona as taxas longas.