Setembro terminou com o Ibovespa em queda de 3,08%, o pior mês desde janeiro, num recuo que contrariou as expectativas e veio logo após o corte de juros nos Estados Unidos. Como quase sempre acontece nos meses de dor no mercado, a média escondeu histórias opostas: quem vive do preço do minério de ferro viu a sorte virar, enquanto quem depende do crédito caro e do consumo das famílias sentiu o peso dos juros elevados. É um retrato de uma economia que olha para fora e para dentro ao mesmo tempo, sem que nenhum dos lados ceda por completo.
Ibovespa cai 3% em setembro, com siderúrgicas em alta e Brava e Assaí entre as maiores quedas
Por baixo do número do índice, o mês teve vencedores e perdedores bem definidos
Mark
Por que o índice caiu se o corte de juros nos EUA deveria ajudar?
Mimi
Os analistas projetavam o contrário. O texto registra que as quedas vieram depois do corte americano, contrariando essa expectativa, e que o Copom elevou a Selic por aqui.
Luke
O texto não explica a causa da queda do índice como um todo. Descreve o que aconteceu, não prova a relação.
Mark
E o minério de ferro?
Mimi
Virou em 24 de setembro, com alta de mais de 4% após estímulos da China. CSN Mineração subiu 21,48%.
Luke
Vale notar que a virada ocorreu nos últimos dias do mês. É um movimento recente, e o texto não diz se se sustenta.
Mark
A Azul parece ter um mês contraditório.
Mimi
Subiu 54% em três pregões e caiu cerca de 18% no início do mês. Fechou com 15,58% de alta.
Luke
E a XP alerta para diluição de capital. Os acordos estão mais encaminhados, mas o risco continua.
Mark
Como ler o caso Assaí?
Mimi
Rebaixamento do JPMorgan, mais o arrolamento de R$ 1,265 bilhão pela Receita, ligado às contingências do GPA.
Luke
O texto não detalha o mérito dessas contingências nem o impacto financeiro para o Assaí.
Der Puls
- O Ibovespa encerrou setembro em queda de 3,08%, uma sequência de pregões negativos que frustrou quem apostava em um mês melhor.
- A CSN Mineração disparou 21,48% quando o minério de ferro reagiu a estímulos da China, arrastando siderúrgicas e a Vale para cima.
- Varejistas como Assaí e Magalu afundaram sob a Selic em alta, com o JPMorgan rebaixando papéis e a Receita cobrando R$ 1,265 bilhão do GPA.
- A Brava Energia perdeu 9,40% ao estender uma parada de produção até dezembro, enquanto a Azul tentava sair da crise da dívida com um salto de 54% em três pregões.
- A compra de 48% da Santos Brasil pela CMA CGM por R$ 93 bilhões, com prêmio de 20%, aponta para um desfecho ainda em aberto que o mercado observará em outubro.
Setembro terminou com o Ibovespa em queda de 3,08%, o pior mês desde janeiro, num recuo que contrariou as expectativas e veio logo após o corte de juros nos Estados Unidos. Como quase sempre acontece nos meses de dor no mercado, a média escondeu histórias opostas: quem vive do preço do minério de ferro viu a sorte virar, enquanto quem depende do crédito caro e do consumo das famílias sentiu o peso dos juros elevados. É um retrato de uma economia que olha para fora e para dentro ao mesmo tempo, sem que nenhum dos lados ceda por completo.
O Ibovespa fechou setembro com queda de 3,08%, o pior desempenho mensal desde janeiro. O recuo veio em sessões seguidas de baixa, depois do corte de juros nos Estados Unidos, algo que os analistas não esperavam. Por baixo do índice, porém, o mês teve vencedores e perdedores bem definidos.
O minério de ferro foi o grande alívio. A commodity chegou ao menor nível em um ano, pressionada pela fraqueza da China, até que, em 24 de setembro, anúncios de estímulo chinês e oferta global fraca viraram o jogo. A CSN Mineração subiu 21,48%, a CSN avançou 8,68% e a Vale ganhou 6,60%.
A Azul viveu um mês de altos e baixos: caiu cerca de 18% no início, quando investidores duvidavam de como a empresa pagaria as dívidas, e depois disparou 54% em três pregões com a expectativa de acordo com arrendadores de aviões. No fim, acumulou alta de 15,58%. A Santos Brasil subiu 13,54% com a compra de 48% da empresa pela francesa CMA CGM, por R$ 93 bilhões, com prêmio de 20% e garantia de oferta aos demais acionistas.
Nem todos tiveram sorte. A Brava Energia, ex-3R Petroleum, estendeu uma parada de produção até dezembro e perdeu 9,40% no dia, apesar do crescimento da produção em agosto. Já o Assaí caiu 8% no último pregão, pressionado por uma cobrança tributária de R$ 1,265 bilhão ligada ao GPA, e a Magazine Luiza perdeu mais de 10% após a alta da Selic.
O mês deixa uma pergunta no ar: até quando o juro alto vai pesar sobre o varejo, e se a reestruturação da Azul e a compra da Santos Brasil vão se concretizar como prometido.
O Ibovespa fechou setembro com queda de 3,08%, o pior desempenho mensal desde janeiro. O recuo veio em sucessivas sessões negativas depois do corte de juros nos Estados Unidos, o que contrariou a projeção de analistas. Por baixo do número do índice, porém, o mês teve vencedores e perdedores bem definidos.
O grupo ligado ao minério de ferro foi o mais beneficiado. A commodity começou setembro num dos patamares mais baixos em muito tempo e, em 5 de setembro, acumulava cinco sessões de queda. Chegou ao menor nível em um ano, pressionada por dados econômicos mais fracos da China, demanda fraca e oferta firme. A virada veio em 24 de setembro, com alta de mais de 4% após anúncios de estímulo chinês e oferta global fraca, e os ganhos se ampliaram nas sessões seguintes. A CSN Mineração (CMIN3) subiu 21,48%, a CSN (CSNA3) avançou 8,68% e a Vale teve alta de 6,60%.
A Azul (AZUL3) saiu de um agosto desastroso, marcado por resultados ruins, dólar em alta e discussões sobre reestruturação da dívida, para uma valorização de 15,58% em setembro. O caminho foi errático: queda de cerca de 18% no início do mês, quando investidores questionavam como a empresa lidaria com as dívidas, e alta de 54% em três pregões pela expectativa de acordo com arrendadores de aviões. A XP avalia que a ação ainda pode aparecer nas listas de maiores altas e baixas, porque vê a possível diluição de capital como risco para a tese.
A Santos Brasil (STBP3) subiu 13,54%, para R$ 14,76, com o acordo pelo qual a francesa CMA CGM comprará 48% da empresa por R$ 93 bilhões, valor informado pela fonte. O preço embute prêmio de 20% sobre o fechamento de R$ 12,71 de sexta-feira, 20 de setembro, último pregão antes do anúncio. Para a XP, o negócio é positivo para os acionistas por causa do prêmio e da confirmação do tag along: a CMA CGM se comprometeu a lançar oferta pública pelas ações restantes, ao mesmo preço e condições do vendedor. A Braskem (BRKM5) avançou 10,48%, para R$ 19,93, com uma onda de elevações de recomendação e a aprovação do aumento da tarifa de importação de 12,6% para 20% para PE, PP e PVC, entre outros produtos químicos, a pedido da Abiquim. A empresa também segue em tentativas de venda da fatia da Novonor, antiga Odebrecht.
Entre as quedas, a maior foi a da Brava Energia (BRAV3), ex-3R Petroleum, que estreou na B3 em tom ruim. Mesmo com alta de 3,2% na produção de agosto, divulgada em 11 de setembro, a empresa estendeu uma parada de produção, sem retomada prevista antes do início de dezembro, e as ações recuaram 9,40% no dia. A XP considerou o prazo bem-vindo por reduzir incerteza, mas acha a parada mais longa do que o mercado previa. O Bradesco BBI, por sua vez, apontou que, desde a transferência dos ativos da Petrobras, manutenções contínuas impediram a empresa de atingir seu potencial máximo, e que as dificuldades alimentam o ceticismo do mercado.
O Assaí (ASAI3) já estava entre as maiores quedas antes do pregão de 30 de setembro, quando perdeu 8% e fechou a R$ 7,47, depois de receber da Receita Federal um termo de arrolamento de ativos de R$ 1,265 bilhão, ligado a contingências tributárias do GPA (PCAR3). Em 9 de setembro, o JPMorgan havia rebaixado a recomendação de compra para neutro, citando balanço alavancado, concorrência maior e juros altos por mais tempo; em duas semanas, os papéis caíram 15%.
A Magazine Luiza (MGLU3) perdeu mais de 10% nos pregões após a decisão do Copom que elevou a Selic. A empresa reestrutura as operações e fecha lojas, o que ajuda as contas, mas eleva o passivo trabalhista. A XP manteve recomendação neutra e cortou o preço-alvo. A Minerva (BEEF3) sofreu com o cenário de juros subindo aqui e caindo nos EUA, pouco favorável a exportadoras; a aprovação pelo Cade da compra de unidades da Marfrig foi vista como neutra, já precificada.
Para o próximo mês, ficam em observação a pressão da Selic sobre varejistas como Assaí e Magalu, o desfecho da reestruturação da Azul e o andamento da compra da Santos Brasil pela CMA CGM.
Bemerkenswerte Zitate
As enormes dificuldades da empresa para se tornar totalmente funcional alimentam o ceticismo crescente do mercado.— Bradesco BBI, sobre a Brava Energia
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