Numa quinta-feira de novembro, o Ibovespa encerrou em leve queda, puxado sobretudo pelo tombo do Banco do Brasil, que viu seu lucro trimestral encolher como um lembrete de que o crédito, quando azeda no campo, costuma cobrar a conta de todos. Ao mesmo tempo, um pacote fiscal considerado pequeno diante do tamanho do desequilíbrio e a expectativa de novas altas de juros nos Estados Unidos fizeram o mercado recolher velas. É o velho ciclo em que o dinheiro caro corrói os balanços e a confiança demora a voltar.
Ibovespa cai 0,43% com balanço do BB, pacote fiscal e cautela com juros nos EUA
Passo na direção certa, mas ainda muito pequeno diante do problema
Mark
Por que o Banco do Brasil pesou tanto no índice?
Mimi
As ações caíram 8,35% e chegaram à mínima de fechamento desde abril de 2023. O lucro do terceiro trimestre caiu 66,5%, o banco cortou projeções e reduziu a remuneração aos acionistas.
Mark
E a causa apontada?
Mimi
Inadimplência no agronegócio e custo de crédito mais alto, num ciclo de juros elevados.
Luke
Essa explicação vem do próprio banco e de um analista. O texto não traz dados sobre o tamanho da inadimplência rural.
Mark
E o pacote fiscal?
Mimi
Estimado em R$ 50 a 60 bilhões em 2027, sem mudar as metas de superávit. Félix o vê como pequeno diante do problema.
Luke
Essa avaliação é de uma fonte só. Que o pacote seja insuficiente é opinião, não fato apurado.
Mark
E os juros nos EUA?
Mimi
Motta diz que o mercado precifica ao menos três altas, com possível meio ponto em dezembro.
Luke
É leitura de mercado, não decisão do Fed. Nada está confirmado.
Mark
Nem tudo caiu, certo?
Mimi
Hapvida subiu 14,90% e Azzas, 9,95%, mesmo com lucros muito diferentes.
Der Puls
- O Banco do Brasil despencou 8,35% e tocou a menor cotação de fechamento desde abril de 2023, arrastando o Ibovespa para o vermelho.
- O lucro do terceiro trimestre recuou 66,5%, e a instituição cortou projeções e a remuneração aos acionistas, abalando a confiança dos investidores.
- O pacote fiscal de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões foi visto como insuficiente, sem mexer nas metas de superávit, e o governo ainda precisa provar que o rumo muda.
- Nos Estados Unidos, o Fed pode elevar os juros de novo já em dezembro, fortalecendo o dólar e pressionando os ativos de risco; o desfecho segue em aberto.
Numa quinta-feira de novembro, o Ibovespa encerrou em leve queda, puxado sobretudo pelo tombo do Banco do Brasil, que viu seu lucro trimestral encolher como um lembrete de que o crédito, quando azeda no campo, costuma cobrar a conta de todos. Ao mesmo tempo, um pacote fiscal considerado pequeno diante do tamanho do desequilíbrio e a expectativa de novas altas de juros nos Estados Unidos fizeram o mercado recolher velas. É o velho ciclo em que o dinheiro caro corrói os balanços e a confiança demora a voltar.
O Ibovespa fechou em queda de 0,43%, aos 171.324,31 pontos, num pregão de R$ 32,24 bilhões. O dia foi marcado pelo Banco do Brasil, que caiu 8,35% e fechou a R$ 15,48, menor cotação de fechamento desde abril de 2023. O lucro do terceiro trimestre despencou 66,5%, o banco piorou suas projeções para o ano e reduziu a remuneração aos acionistas. Mais uma vez, a culpa recaiu sobre a inadimplência do agronegócio, e executivos admitiram que a rentabilidade seguirá pressionada no curto prazo.
Analistas viram no cenário sinais de um ciclo de juros altos que consome o capital dos bancos, sobretudo no crédito rural. O pacote fiscal do governo, de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões em 2027, foi considerado um passo na direção certa, mas pequeno diante do problema, e sem mudança nas metas de superávit.
Do lado externo, o mercado já precifica ao menos três altas de juros nos EUA, com a possibilidade de meio ponto em dezembro, o que fortaleceu o dólar. Em meio a isso, o BTG Pactual caiu apesar do lucro recorde, a Hapvida disparou com fluxo de caixa positivo e a Americanas afundou após prejuízo. Os próximos passos dependem do Fed e da inadimplência no agronegócio do BB.
O Ibovespa fechou esta quinta-feira em queda de 0,43%, aos 171.324,31 pontos, num pregão que movimentou R$ 32,24 bilhões. No pior momento do dia, o índice chegou a marcar 169.942,37 pontos, recuo de 1,23%. Na máxima, tocou 172.060,43 pontos, praticamente estável. O principal peso sobre a bolsa foi o Banco do Brasil.
As ações ordinárias do BB (BBAS3) caíram 8,35% e fecharam a R$ 15,48, a mínima de fechamento desde abril de 2023. O banco mostrou forte deterioração nos resultados do terceiro trimestre, piorou as projeções para o ano e reduziu a remuneração aos acionistas. A queda no dia significou perda de R$ 8 bilhões em valor de mercado; no ponto mais baixo, com recuo de 12,85%, a perda chegou a R$ 12,4 bilhões. Executivos sinalizaram que a rentabilidade seguirá pressionada no curto prazo, mas disseram que medidas estão sendo tomadas. Mais uma vez, o banco atribuiu a fraqueza à inadimplência na carteira do agronegócio.
Gabriel Félix, sócio e especialista de alocação da Blue3 Investimentos, apontou a queda de 66,5% no lucro líquido trimestral, em meio ao forte aumento do custo de crédito. Também destacou a revisão das estimativas para o ano e a decisão sobre dividendos de 2027. Para ele, o ciclo de juros altos pesa sobre o crédito rural e o de outras classes, consumindo o capital do banco, e esse risco continuará monitorado.
Outro fator foi o pacote fiscal apresentado pelo governo na quarta-feira. As medidas têm impacto estimado de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões em 2027, com efeito crescente nos anos seguintes, mas sem mudança nas metas de superávit primário. Félix o classificou como um passo na direção certa, ainda muito pequeno diante do tamanho do problema.
No exterior, Roberto Motta, estrategista macro da Genial, citou a possível mudança de postura do Federal Reserve. Segundo ele, há no Fomc preocupação com uma inflação que se espalha, devido ao petróleo, e o mercado precifica ao menos três altas de juros nos EUA, podendo a próxima, em dezembro, ser de meio ponto percentual. Nesse cenário, o dólar se fortaleceu e voltou às máximas.
O dia teve outros balanços. O BTG Pactual (BPAC11) caiu 3,24%, apesar do lucro recorde, porque o retorno sobre o patrimônio recuou a 26,4%, ainda acima do guidance. A direção vê trimestres mais desafiadores, reiterou ROE acima de 25% em qualquer cenário e aprovou recompra de até R$ 2 bilhões em units. A Hapvida (HAPV3) disparou 14,90%, mesmo com lucro líquido de R$ 107 milhões, 68% menor que um ano antes; analistas do Citi destacaram o fluxo de caixa livre para o acionista, "surpreendentemente positivo". A empresa vendeu um hospital em Belo Horizonte por R$ 60 milhões. A Azzas 2154 (AZZA3) subiu 9,95%, após lucro recorrente de R$ 190,6 milhões.
A Cosan (CSAN3) recuou 5,94%, ajustando após alta de 13% na véspera, ligada ao balanço da Raízen, que teve prejuízo de R$ 843,7 milhões no trimestre de julho a setembro; a moagem da safra 2026/27 deve ficar entre 55 e 57 milhões de toneladas. O Santander Brasil (SANB11) avançou 3,61%, com a oferta atualizada de cerca de 1,9 bilhão de euros do Santander para comprar os cerca de 10% que não detém. A Petrobras (PETR4) subiu 2,64%, ajudada pelo petróleo, enquanto busca subvenção à gasolina, que enfrenta dificuldades fiscais, segundo fontes. A Vale (VALE3) cedeu 0,74%. Itaú (ITUB4) perdeu 0,1% e Bradesco (BBDC4), 0,07%.
No varejo, a Americanas (AMER3), fora do Ibovespa, despencou 20,12% após prejuízo de R$ 352 milhões, revertendo lucro de R$ 367 milhões um ano antes; até outubro estava em recuperação judicial. A Magazine Luiza (MGLU3) caiu 7,7%. Os próximos passos dependem do Fed em dezembro e da inadimplência do agronegócio no BB.
Bemerkenswerte Zitate
O ciclo de juros altos está pesando no crédito rural e consumindo o capital do banco; esse risco continuará sendo monitorado.— Gabriel Félix, Blue3 Investimentos
O mercado precifica pelo menos três altas nos juros nos EUA, podendo chegar a meio ponto em dezembro.— Roberto Motta, Genial
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