Helaba kauft, Deutsche Bank wartet: Wer gestaltet Deutschlands Bankenmarkt?

Der deutsche Bankenmarkt ist in Bewegung, und es sind nicht die großen Spieler, die den Takt vorgeben. In den vergangenen Monaten haben ausländische Banken und eine öffentlich-rechtliche Landesbank systematisch deutsche Institute aufgekauft oder stehen kurz davor. Die niederländische ABN Amro übernahm die traditionsreiche Hauck Aufhäuser Lampe. Die französische Crédit Mutuel, die hierzulande bereits mit der Targobank präsent ist, kaufte die Oldenburgische Landesbank vom Finanzinvestor Apollo. Jetzt stehen drei weitere Institute zum Verkauf: die Aareal Bank, die ehemalige HSH Nordbank und die IKB — alle drei derzeit in Händen von Finanzinvestoren.

Die Hessen-Thüringen Landesbank, kurz Helaba, taucht bei fast jedem dieser Deals als potentieller Käufer auf. Die öffentlich-rechtliche Bank hat eine wechselvolle Geschichte bei solchen Transaktionen. Ihre Eigentümer, darunter zahlreiche Sparkassen, haben sie in der Vergangenheit gebremst; sie musste den Kauf der Aareal Bank abblasen. Doch bei anderen Gelegenheiten griff sie beherzt zu — etwa bei der Dexia und der DVB. Jetzt, mit dem Land Hessen im Rücken, signalisiert der Helaba-Vorstand wieder Kauflust. Das ist bemerkenswert, weil es zeigt, dass es auf dem deutschen Markt durchaus Appetit auf Wachstum gibt — nur eben nicht bei den beiden größten Banken des Landes.

Die IKB ist ein besonders aussagekräftiges Beispiel. Das Institut steht seit 18 Jahren zum Verkauf — der amerikanische Finanzinvestor Lone Star ist seit damals Eigentümer. Für Private-Equity-Firmen ist eine solch lange Haltedauer ungewöhnlich; normalerweise stoßen sie ihre Beteiligungen nach spätestens fünf Jahren ab. Dass die IKB so lange im Schaufenster steht, sagt etwas über die Schwierigkeit aus, Banken in diesem Umfeld zu verkaufen. Gleichzeitig ist die IKB gerade jetzt für mehrere Käufer interessant — für die Helaba, für ausländische Banken wie die Crédit Agricole. Die Gründe liegen auf der Hand: eine europäische Bankenkonsolidierungswelle setzt ein, getrieben von der Suche nach Größe und Kosteneffizienz. Die italienische Unicredit unter ihrem Chef Andrea Orcel verkörpert diese Strategie wie kaum ein anderes Institut — sie verfolgt ihre Übernahmepläne für die Commerzbank und Zukäufe in Italien mit gleicher Konsequenz.

Doch die Deutsche Bank geht einen anderen Weg. Ihr Chef Christian Sewing setzt auf organisches Wachstum, auf Expansion aus eigener Kraft. Das mag damit zu tun haben, dass die Deutsche Bank bei einer möglichen Bankenfusion in den seltensten Fällen mehr als der Junior-Partner wäre. Kleine Zukäufe wie der britische Investmentdienstleister Numis im Jahr 2023 sind die Ausnahme. Stattdessen versucht Sewing, von der Unicredit-Offensive gegen die Commerzbank zu profitieren, indem er deren Kunden abwirbt. Die IKB aber lässt die Deutsche Bank vorbeiziehen, obwohl sie im Firmenkundengeschäft wachsen will — ein Widerspruch, der schwer zu erklären ist.

Die Commerzbank wiederum hat sich selbst die Hände gebunden. Vor der Finanzkrise war sie eine aktive Käuferin — von der Sparkasse Stralsund bis zur Oldenburgischen Landesbank interessierte sie sich für nahezu jede Gelegenheit. Dann kam 2009 und die Übernahme der Dresdner Bank, die sich als Fehler erwies. Seitdem hat die Commerzbank Zukäufe als Abwehrmittel gegen die aktuelle Unicredit-Offensive von Anfang an ausgeschlossen. Das ist eine klare Strategie, aber auch eine, die den Heimatmarkt ignoriert.

Man kann diese Zurückhaltung der beiden großen deutschen Banken als Mutlosigkeit bezeichnen oder als konsequente Strategie. Sicher ist: Sie haben Chancen auf ihrem eigenen Markt nicht ergriffen. Auslandsbanken und die Helaba haben gezeigt, dass es möglich ist. Wer später über fehlende Gelegenheiten klagt, wird sich fragen lassen müssen, warum er nicht zugegriffen hat, als es noch Zeit war.