Nelle ultime settimane di ottobre, gli hedge fund hanno cominciato a sciogliere in fretta le scommesse sull'intelligenza artificiale che avevano accumulato per tutto il 2025, in un ritorno di prudenza che somiglia a un vecchio copione della finanza: il credito preso a prestito che amplifica sia i guadagni sia le cadute. Mentre l'indice generale resisteva, sono stati i titoli più cari al sogno tecnologico a sopportare il peso del ripiegamento, con la memoria dei chip a farne le spese più dolorose. Resta aperta la questione che attraversa ogni epoca di entusiasmo: si tratta di una correzione san
Hedge fund USA azzerano gli acquisti di azioni AI dal 2025: bolla o vendite forzate?
Se Goldman ha ragione, gli hedge fund hanno ancora molto da vendere
Mark
Partiamo dal dato che colpisce: in cinque giorni i fondi hanno annullato tutti gli acquisti AI del 2025?
Mimi
Sì, secondo i dati di Goldman Sachs. E Morgan Stanley dice che da giugno hanno tagliato oltre l'8% delle posizioni azionarie, il massimo dal 2017.
Mark
Quindi è una bolla che scoppia?
Mimi
Dipende da chi legge. Visser parla di leva smontata, non di domanda debole: profitti su di circa il 20% e potenza di calcolo ancora scarsa.
Luke
Attenzione però: sono interpretazioni. Visser e Tom Lee offrono spiegazioni, non prove. Lee stesso parla di un sospetto su un unico venditore forzato.
Mark
E i numeri sulle perdite?
Mimi
I chip di memoria hanno perso oltre 700 miliardi in meno di due settimane, mentre l'S&P 500 era quasi fermo. Il danno è concentrato.
Luke
Va detto che i 2.000 miliardi compaiono come big tech e come Nasdaq-100 nel testo: non è chiaro se siano la stessa cifra. Il testo non lo precisa.
Mark
Cosa dice Goldman sul futuro?
Mimi
Che lo smantellamento è più vicino all'inizio che alla fine, e che le posizioni AI sono ancora nel 17% più alto di tre anni.
Luke
Ma è una lettura riportata da Deep News, non una citazione diretta. E nessuno può dire quanto durerà la vendita.
Der Puls
- Cinque sedute consecutive di vendite hanno cancellato in ottobre tutti gli acquisti sul tema AI effettuati dall'inizio del 2025.
- Il 22 ottobre il paniere preferito dagli hedge fund è crollato del 4,2%, la peggiore giornata dal 2011.
- I produttori di chip di memoria hanno bruciato oltre 700 miliardi di dollari in meno di due settimane, mentre l'S&P 500 restava quasi fermo.
- La leva accumulata in diciotto mesi si smonta a catena: ogni vendita forzata trascina il prezzo più in basso e provoca la successiva.
- Goldman avverte che lo smantellamento è appena cominciato, e nuove ondate di vendite restano possibili nelle prossime settimane.
Nelle ultime settimane di ottobre, gli hedge fund hanno cominciato a sciogliere in fretta le scommesse sull'intelligenza artificiale che avevano accumulato per tutto il 2025, in un ritorno di prudenza che somiglia a un vecchio copione della finanza: il credito preso a prestito che amplifica sia i guadagni sia le cadute. Mentre l'indice generale resisteva, sono stati i titoli più cari al sogno tecnologico a sopportare il peso del ripiegamento, con la memoria dei chip a farne le spese più dolorose. Resta aperta la questione che attraversa ogni epoca di entusiasmo: si tratta di una correzione sana di un valore reale, o dell'inizio di una bolla che si sgonfia?
Per cinque sedute consecutive, a ottobre, gli hedge fund hanno venduto azioni legate all'intelligenza artificiale. Alla fine della serie, secondo Goldman Sachs, avevano annullato tutti gli acquisti fatti sul tema dall'inizio del 2025.
Il movimento non si ferma ai titoli AI. Morgan Stanley stima che da giugno i fondi abbiano ridotto di oltre l'8% le posizioni azionarie complessive, la ritirata più ampia dal 2017. Il prezzo si è visto: la scorsa settimana i big del tech hanno perso circa 2.000 miliardi di capitalizzazione.
Le perdite non sono state uniformi. Mentre l'S&P 500 restava quasi fermo, i produttori di chip di memoria come Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk hanno perso oltre 700 miliardi in meno di due settimane.
Il meccanismo è quello della leva: i fondi prendono a prestito per amplificare le scommesse, e quando i prezzi scendono vendono per contenere il rischio, spingendo i prezzi ancora più giù. Il 22 ottobre il paniere preferito dagli hedge fund ha perso il 4,2%, la peggiore giornata dal 2011.
Gli analisti sono divisi. Jordi Visser attribuisce il crollo al debito e non a una domanda debole, ricordando che i profitti sono cresciuti di circa il 20%. Tom Lee sospetta invece un singolo venditore forzato. Goldman è più cupa: lo smantellamento sembra appena iniziato e le posizioni AI restano sopra la media degli ultimi tre anni.
La domanda aperta è semplice: se Goldman ha ragione, gli hedge fund hanno ancora molto da vendere.
Per cinque sedute consecutive, a ottobre, gli hedge fund hanno venduto azioni legate all'intelligenza artificiale. Alla fine di quella serie, secondo i dati di Goldman Sachs, avevano cancellato tutti gli acquisti sul tema fatti dall'inizio del 2025.
Il movimento va oltre i titoli AI. Morgan Stanley calcola che da giugno i fondi abbiano ridotto di oltre l'8% le loro posizioni azionarie complessive, il ritracciamento più ampio almeno dal 2017. Il costo si è visto sui prezzi: la scorsa settimana i titoli big tech sono crollati e hanno fatto sparire 2.000 miliardi di dollari di valore di mercato. Secondo la fonte, un'ondata di vendite a fine ottobre ha cancellato circa 2.000 miliardi anche dal Nasdaq-100.
Le perdite non sono state distribuite in modo uniforme. L'S&P 500 è rimasto quasi invariato fino alla fine del mese, mentre i produttori di chip di memoria Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk hanno perso oltre 700 miliardi di dollari in meno di due settimane.
Il meccanismo, spiega l'articolo, passa dalla leva. Gli hedge fund prendono a prestito capitale per ingrandire le proprie scommesse; quando i prezzi scendono, le perdite crescono in fretta e i fondi vendono per ridurre il rischio. Quelle vendite spingono i prezzi ancora più in basso e provocano altre vendite forzate. Nel giorno di maggiore intensità, secondo Goldman, i fondi hanno venduto titoli in portafoglio circa 3,5 volte più velocemente di quanto aprissero nuove posizioni short: la maggior parte, quindi, stava uscendo, non scommettendo su un crollo.
Il 22 ottobre il paniere dei titoli preferiti dagli hedge fund, compilato da Goldman, è sceso del 4,2%, la peggior giornata dal 2011. Il desk prime della banca ha descritto la situazione con un commento che l'articolo riporta solo in parte: se la seduta del giovedì precedente era sembrata negativa, quella del giorno era persino peggiore.
Sull'interpretazione gli analisti sono divisi. L'investitore macro Jordi Visser attribuisce il crollo al denaro preso a prestito e non a una domanda debole: a suo avviso la leva si è accumulata in 18 mesi e ne sono bastati 75 giorni per smontarla. Ricorda che i profitti aziendali sono cresciuti di circa il 20% e che la domanda di potenza di calcolo per l'AI supera ancora l'offerta. SK Hynix prevede una carenza di memoria almeno fino al 2030. Tom Lee di Fundstrat sospetta che a guidare la caduta sia stato un unico venditore forzato.
Goldman offre un quadro più cupo. Secondo la banca, come riporta Deep News, lo smantellamento delle posizioni appare più vicino all'inizio che alla fine, e le partecipazioni AI dei fondi restano nel 17% più alto degli ultimi tre anni. Il 26 ottobre BeInCrypto si era chiesta se la bolla AI in Cina potesse contagiare anche gli Stati Uniti.
Il punto da seguire è quindi la tenuta di quella lettura: se Goldman ha ragione, gli hedge fund hanno ancora molto da vendere.
Bemerkenswerte Zitate
La leva si è accumulata in 18 mesi e sono bastati 75 giorni per smantellarla.— Jordi Visser, investitore macro (stima)
Il processo di smantellamento sembra più vicino al suo inizio che alla sua fine.— Goldman Sachs, riportato da Deep News
Möchten Sie die ganze Geschichte?
Das Original lesen bei Yahoo Finanza ↗
Technology