El riesgo país sube a 641 puntos, su máximo del año, y los bonos encadenan once caídas

A mediodía de este lunes, los tableros de los operadores argentinos mostraban casi todo en rojo. A las 12 horas, los bonos soberanos en dólares, los Bonares y los Globales, caían en promedio 1,8%, y el riesgo país que calcula JP Morgan subía 32 unidades hasta los 641 puntos básicos. Es el nivel más alto desde el 2 de diciembre del año pasado, y según el título de la nota, el máximo de lo que va del año. Los títulos públicos encadenan así once caídas consecutivas.

El indicador mide el diferencial entre lo que rinden los bonos del Tesoro de Estados Unidos y las emisiones comparables de países emergentes. Cuando sube, significa que los inversores exigen más compensación por tener deuda argentina. El movimiento de hoy se explica, según la nota, por una retracción inversora ante datos flojos de la macroeconomía.

La Bolsa de Buenos Aires acompañaba el movimiento. El índice líder S&P Merval cedía 1,5% y se ubicaba en torno a los 2.850.000 puntos, en su sexta baja consecutiva, con un acumulado cercano al 7%. El dólar mostraba una leve alza.

El trasfondo son las cifras que el Gobierno reportó en los últimos días: una fuerte caída del consumo y un aumento de la pobreza, que alimentan el temor a una recesión a un año de unas elecciones presidenciales decisivas. Desde Cohen Aliados Financieros señalaron que la actividad cayó con fuerza en julio y deja a la economía al borde de una recesión técnica, y que la pobreza repuntó en el primer semestre, lo que suma un factor de riesgo político. La única nota positiva de la semana, indicaron, fueron los salarios privados, que volvieron a ganarle a la inflación.

Cohen describió un escenario en el que el frente externo y el interno juegan en contra al mismo tiempo. Las tasas largas de Estados Unidos se mantuvieron en máximos, pero a su juicio el castigo sobre la deuda argentina fue mucho más allá del contexto global: los bonos hard dollar se desplomaron, el riesgo país superó los 600 puntos y el Merval profundizó la caída del mes.

A ese cuadro se sumó la política. Ammiel Pardo, Senior Economist de Aldazabal y Compañía, recordó que el Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella retrocedió 5,9% mensual en septiembre, a niveles similares a los de julio, que habían sido el valor más bajo desde el inicio de la gestión de Javier Milei. La caída sorprendió porque, en el mismo período, el Índice de Confianza del Consumidor había mejorado 2,4% mensual. El ICG quedó en 38,7 puntos, una baja de 0,4% frente a septiembre del año pasado, aunque, según Pardo, sigue por encima de lo registrado a esta altura de los últimos cuatro mandatos presidenciales.

En paralelo, el Tesoro realiza hoy una licitación de deuda de corto plazo, en la que enfrenta vencimientos por unos 8,1 billones de pesos, equivalentes a unos 5.300 millones de dólares. Ofrece una Lecap corta (S13N6), una Lecer (X29E7), dos Bontam (TMF27 y TML27) y cuatro instrumentos dollar linked (D30O6, D30N6, D31M7 y TZV27). Como en las dos licitaciones de agosto, no incluye papeles que venzan en el próximo mandato presidencial, es decir, de diciembre de 2027 en adelante. El resultado de esa licitación será la próxima señal sobre el apetito del mercado.