El petróleo cierra semana al alza por tensión en Ormuz tras escalada Irán-EE.UU.

El petróleo cerró la semana en terreno alcista, con el barril de Brent estableciéndose en 96,28 dólares y el West Texas Intermediate estadounidense en 91,48 dólares. Estos precios reflejan una semana de tensión creciente entre Irán y Estados Unidos, con los mercados reaccionando al temor de que los enfrentamientos puedan interrumpir el flujo de crudo a través del estrecho de Ormuz, la ruta por la que transita aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. El Brent acumuló una ganancia semanal cercana al 8%, mientras que el WTI avanzó de manera similar, marcando máximos impulsados por la escalada geopolítica en Oriente Medio.

La dinámica de precios refleja una inquietud específica del mercado: la posibilidad de que los ataques mutuos entre Washington y Teherán desemboquen en una interrupción del tránsito de buques cisterna. El viernes, el barril de Brent para entrega en noviembre subió 0,80% en los mercados de futuros de Londres, ganando 0,76 dólares respecto al cierre anterior. La semana anterior, el Brent cotizaba por debajo de los 90 dólares, lo que subraya la velocidad del movimiento alcista. El contrato de octubre del WTI también avanzó, aunque de forma más modesta, ganando 0,20% en la jornada del viernes.

Los analistas de ING ofrecieron una lectura matizada: el conflicto está empujando los precios hacia arriba, pero ese impulso podría perder tracción si los envíos de petróleo a través del estrecho continúan fluyendo sin obstáculos. La pregunta central que el mercado se plantea es si la escalada militar se traducirá en una interrupción real del suministro o si permanecerá como una amenaza latente. Barbara Lambrecht, analista de Commerzbank, fue más cauta aún, señalando que los reportes sobre el tránsito de petróleo por Ormuz no ofrecen una imagen clara de lo que está sucediendo. El jueves, el presidente Donald Trump compartió en Truth Social un gráfico mostrando 18 millones de barriles diarios circulando por el estrecho, una cifra que según él se aproxima a los 20 millones registrados antes de la guerra. Sin embargo, el mercado considera que esa estimación es optimista, y no existe consenso sobre las cifras reales de tránsito.

La próxima semana traerá datos que podrían aclarar la situación. La Agencia de Información sobre Energía de Estados Unidos y la OPEP publicarán actualizaciones mensuales sobre oferta y demanda global. Más inmediatamente, las cifras de importaciones chinas de crudo que se conocerán el martes ofrecerán una ventana hacia la salud real de la demanda. Lambrecht subrayó que esos números serán cruciales para entender si la pérdida de millones de barriles en el Golfo Pérsico ha sido compensada por cambios en los patrones de compra globales.

Mientras los mercados especulan sobre el tránsito físico, los funcionarios estadounidenses ofrecen narrativas divergentes sobre la magnitud del conflicto. El vicepresidente JD Vance minimizó el enfrentamiento el viernes, diciendo que no lo calificaría como una guerra porque no hay intercambio de fuego en este momento, a pesar de los ataques mutuos registrados en el Golfo Pérsico durante los últimos días. La ofensiva conjunta de Estados Unidos e Israel contra Irán lleva seis meses sin lograr su objetivo declarado de derrocar al régimen de los ayatolás. Durante ese período, el precio del petróleo llegó a rozar los 120 dólares por barril, impulsado por el cierre sostenido del estrecho.

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, ofreció una proyección radicalmente diferente para el futuro cercano. En una entrevista emitida el viernes, Bessent afirmó que una vez que el conflicto con Irán termine, el petróleo se desplomará hasta los 40 dólares por barril, e incluso podría caer a 50 dólares. Su razonamiento es que la resolución del conflicto liberará una oferta considerable de crudo al mercado, creando un exceso que presionará los precios hacia abajo. Bessent también señaló una correlación histórica entre los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro, observando que esa relación ha alcanzado niveles sin precedentes. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años tocaron esta semana su nivel más alto desde 2023, alimentados en parte por la presión inflacionaria derivada de los precios energéticos elevados.

En el frente del consumidor, la presión es inmediata y tangible. El precio del galón de diésel en las gasolineras estadounidenses alcanzó un nuevo récord, con un promedio de 5,85 dólares según la Asociación Automovilística Estadounidense. Bessent restó importancia a la propuesta del fondo soberano de Noruega de reducir sus tenencias de bonos del Tesoro, una medida que según análisis de Bloomberg podría implicar una disminución de 75.000 millones de dólares en las tenencias de deuda estadounidense. La semana que viene traerá datos clave que determinarán si la narrativa del mercado seguirá siendo la de una crisis de suministro contenida o si la realidad del tránsito de petróleo forzará una revaluación más dramática de los riesgos geopolíticos.