El furor por Nvidia lleva al S&P 500 a un récord de 45 billones de dólares

Wall Street ha vuelto a escribir su historia de récords. El jueves pasado, el índice S&P 500 atravesó brevemente la barrera de los 5.500 puntos por primera vez, llevando su capitalización bursátil total a rozar los 45 billones de dólares. Fue un momento fugaz pero histórico, impulsado por el fervor de los inversores alrededor de Nvidia, la empresa que ha capturado la imaginación del mercado con su dominio en los chips de inteligencia artificial. Ese mismo día, el Nasdaq 100 se acercó a los 20.000 puntos y a una valoración de 25 billones de dólares, mientras que el Dow Jones subía un 0,77%. El S&P 500 y el Nasdaq cerraron con ligeras caídas, pero los máximos intradiarios fueron lo que quedará en los libros de historia.

Para entender la magnitud de lo que está sucediendo, basta con hacer una comparación internacional. El índice Ibex 35 de España y el Mib 40 italiano ni siquiera alcanzan los 800.000 millones de dólares en capitalización conjunta. Una sola empresa estadounidense —Nvidia, Microsoft o Apple, cada una valorada en más de 3,2 billones de dólares— supera el tamaño total de todas las acciones cotizadas en las bolsas de París o Londres, los mayores mercados de valores de Europa. Esta concentración de valor en pocas manos es el fenómeno que define el mercado actual.

Seis gigantes tecnológicos están transformando la estructura del mercado estadounidense. Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta cotizan todas con capitalizaciones que superan el billón de dólares, algo que nunca había ocurrido antes en la historia. Juntas, estas seis empresas valen 16 billones de dólares, lo que representa el 64% del índice Nasdaq 100 y el 35% del S&P 500. Esta concentración explica por qué los grandes índices siguen subiendo incluso cuando muchas otras acciones se estancan o caen. Los flujos de capital buscan refugio en estas megacorporaciones, especialmente en un contexto de turbulencia en los mercados europeos y con la inteligencia artificial como el gran tema de inversión del momento.

Desde los mínimos de la pandemia en 2020, el S&P 500 ha multiplicado su valoración en un 150%, ganando 26 billones de dólares. La perspectiva es aún más dramática si se mira hacia atrás hasta 2008, cuando Lehman Brothers colapsó y el mercado tocó fondo. En ese momento, el S&P 500 valía apenas 7 billones de dólares. Hoy vale 45 billones. Se ha sextuplicado en dieciséis años. Según datos de Sifma Research, una organización que representa a la mayoría de los brókeres, bancos de inversión y asesores financieros estadounidenses, el conjunto de los mercados de capitales de Estados Unidos está a punto de superar los 90 billones de dólares.

Nvidia es ahora la mayor empresa por capitalización bursátil del mundo, un logro impulsado por un repunte sin precedentes en la demanda de chips de inteligencia artificial. Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma eToro, lo resume así: la inteligencia artificial ha pasado de ser un fenómeno mediático a convertirse en una realidad comercial, y Nvidia, como pionera en chips de GPU, ha cosechado tanto volumen de transacciones como poder para fijar precios. La ventaja competitiva de la empresa es tangible y el mercado la está recompensando.

La velocidad de los récords es lo que más sorprende. En 2024, el S&P 500 ha marcado más de 30 máximos históricos al cierre de sesión, con diez de ellos solo en junio. En mayo fueron dos, cero en abril, ocho en marzo, ocho en febrero y seis en enero. En 2023 no hubo ninguno. En 2022 apenas uno. Pero en 2021 hubo 70 máximos históricos al cierre, un número que solo fue superado en 1995, cuando el índice alcanzó 77 cimas inéditas. Lo que está ocurriendo ahora es una aceleración de esa tendencia alcista, concentrada en un puñado de valores que están redefiniendo el mercado global.