En una jornada de septiembre, el Banco Central de Chile decidió mantener su tasa de interés en el 4,5%, la sexta reunión seguida sin cambios, en un momento en que la prudencia pesa más que la urgencia. Quienes observan la economía desde fuera ven una institución que se niega a precipitarse: la guerra en Oriente Próximo y unos precios que vuelven a tensarse la obligan a esperar, mientras una actividad interna debilitada reclama paciencia. La decisión no es un silencio, sino una apuesta por el tiempo, con la mirada puesta en una recuperación que el propio banco reconoce podría demorarse.
El Banco Central de Chile mantiene los tipos en el 4,5% y advierte de una incertidumbre superior a la habitual
En una jornada de septiembre, el Banco Central de Chile decidió mantener su tasa de interés en el 4,5%, la sexta reunión seguida sin cambios, en un momento en que la prudencia pesa más que la urgencia. Quienes observan la economía desde fuera ven una institución que se niega a precipitarse: la guerra en Oriente Próximo y unos precios que vuelven a tensarse la obligan a esperar, mientras una actividad interna debilitada reclama paciencia. La decisión no es un silencio, sino una apuesta por el tiempo, con la mirada puesta en una recuperación que el propio banco reconoce podría demorarse.
El Consejo del Banco Central de Chile ha decidido dejar los tipos de interés en el 4,5%, por sexta reunión consecutiva. La institución lo hace con una advertencia: el escenario está marcado por una incertidumbre mayor de lo habitual, nacida en buena parte del conflicto en Oriente Próximo, cuyos riesgos se han intensificado, y de la persistencia de presiones inflacionarias.
El diagnóstico interno es menos optimista. Durante el segundo trimestre, el gasto privado y la inversión retrocedieron, el empleo se destruyó y la tasa de paro subió. El banco espera que la economía recupere impulso hacia 2027, pero reconoce que su debilidad actual podría prolongarse más de lo previsto.
En los precios, la inflación interanual subió al 4,1% en agosto, empujada por componentes volátiles, mientras la subyacente se situó en el 3,3%. Ambas cifras superan el objetivo del 3%, aunque las expectativas a dos años siguen siendo compatibles con esa meta, lo que sostiene la pausa. La institución seguirá decidiendo reunión a reunión, dispuesta a actuar para que la inflación converja. La pregunta abierta es cuánto se prolonga la debilidad del empleo y cómo evoluciona el conflicto que hoy condiciona el rumbo de todos.
El Consejo del Banco Central de Chile ha decidido este miércoles dejar los tipos de interés donde estaban: en el 4,5%. Es la sexta reunión consecutiva en la que el organismo no mueve la tasa, y lo hace con una advertencia por delante: el escenario macroeconómico, dice, está sujeto a un grado de incertidumbre mayor al habitual.
En su comunicado, el banco señala dos fuentes de esa incertidumbre. La primera es externa: los riesgos asociados al conflicto en Oriente Próximo, que según el texto se han intensificado en lo más reciente. La guerra de Irán, además, junto con la persistencia de los riesgos inflacionarios, ha llevado a sus principales homólogos a adoptar posturas restrictivas y de cautela, según el Consejo.
La segunda fuente de incertidumbre es interna. El banco anticipa que la economía local retomará impulso hacia 2027, pero admite que no puede descartarse que su debilidad actual sea más persistente de lo previsto. Es una frase prudente que reconoce el margen de error de sus propias proyecciones.
Los datos recientes explican esa cautela. El PIB chileno registró un bajo desempeño durante el segundo trimestre y en los primeros compases del tercero. Entre abril y junio retrocedieron tanto el gasto privado como la formación bruta de capital fijo. El mercado laboral, por su parte, destruyó empleo y la tasa de paro subió.
Aun así, el panorama no es uniformemente sombrío. Las perspectivas para la inversión conservan un tono favorable, según el banco, gracias a los ingresos derivados del cobre y a la contribución que se espera de la Ley de Reconstrucción a partir de 2027.
En cuanto a los precios, la variación interanual del IPC repuntó en agosto hasta el 4,1%, empujada por el comportamiento de sus componentes más volátiles. La inflación subyacente, que excluye esos elementos, se situó en el 3,3%, por el encarecimiento de los combustibles. Ambas cifras quedan por encima del objetivo del 3% que persigue la institución.
Pese a ello, las expectativas de inflación a dos años resultan compatibles con esa meta, un dato que sostiene la decisión de no tocar la tasa. El banco central ha reiterado que seguirá fijando los tipos reunión a reunión y que adoptará cuantas medidas sean necesarias para que los precios converjan al 3% en ese horizonte. Lo que habrá que seguir es si la debilidad de la actividad y del empleo se prolonga, y cómo evoluciona el conflicto en Oriente Próximo.
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