Dólar sobe 0,90%, fecha acima de R$5,50 com aversão a risco externa e volatilidade em alta

O dólar à vista terminou a segunda-feira, 24 de janeiro de 2022, cotado a 5,507 reais na venda, com alta de 0,90%. Foi o maior ganho percentual diário desde 3 de janeiro, quando a moeda subiu 1,63%, e fez o câmbio voltar a fechar acima de 5,50 reais.

Durante o pregão, a cotação foi a 5,526 reais na máxima do dia, avanço de 1,25%. Na mínima, chegou a 5,455 reais, com variação negativa de 0,05%. O movimento foi puxado de fora: a moeda norte-americana subia em bloco no mundo, num clima forte de aversão a risco alimentado por tensões geopolíticas e pela proximidade da decisão de política monetária nos Estados Unidos, marcada para dois dias depois.

O dólar subia contra 32 de uma lista de 33 pares de moedas. O rublo russo era o pior desempenho global, com queda de 1,4%, em meio a temores de que a escalada de tensões leve a um conflito mais severo entre Rússia, Ucrânia e o Ocidente. O real teve o quarto pior desempenho do dia. Em Nova York, as bolsas operavam com baixas expressivas, e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano cediam, um reflexo clássico de busca por proteção.

A incerteza também apareceu nas opções. A volatilidade implícita nas opções de dólar/real para três meses, que pode ser lida como o sentimento de curto prazo sobre o câmbio, passou de 14,697% na sexta-feira para 15,825%, o maior nível desde 3 de janeiro. Com isso, o real voltou a ser a segunda moeda emergente relevante com maior volatilidade, atrás apenas do rublo. Até então, a instabilidade embutida para a divisa russa era maior que a do real.

O dia negativo contrasta com o quadro do mês. Até aqui, o dólar acumulava queda de 1,19% frente ao real, com investidores estrangeiros que operam pela B3 desfazendo parte das pesadas apostas contra a moeda brasileira. Especuladores que negociam na Bolsa de Chicago também estabilizaram suas posições vendidas em real, apesar da expectativa crescente de mais juros nos Estados Unidos. Em relatório, o JPMorgan avaliou que o dólar, de forma geral, tem falhado em obter apoio da alta dos rendimentos dos títulos americanos e da queda das ações.

O real se beneficiou desse movimento. A moeda americana perdeu 5,17% entre a máxima recente, de 5,7128 reais, em 5 de janeiro, e a mínima de quinta-feira passada, de 5,4172 reais.

O que mantém o câmbio brasileiro sob pressão, segundo o texto, é a incerteza fiscal. O presidente Jair Bolsonaro sancionou o Orçamento de 2022 com previsão de 1,7 bilhão de reais para reajustes de servidores públicos e 4,9 bilhões de reais para o fundo eleitoral, mas vetou 3,2 bilhões de reais com o objetivo de recompor verbas de pessoal. Dan Kawa, diretor de investimentos e sócio da TAG Investimentos, lembrou que ainda não há decisão formal sobre reajuste aos servidores, mas que as pressões são grandes.

O próximo ponto de atenção é a decisão de juros nos Estados Unidos, em dois dias, além do desenrolar das tensões entre Rússia, Ucrânia e o Ocidente e da definição fiscal sobre o reajuste do funcionalismo.