Dólar dispara 4,14% e fecha perto de R$ 5,40 após fala de Lula sobre teto de gastos

Na manhã de quinta-feira, 10 de novembro, o dólar já abria o pregão em disparada: na primeira meia hora de negócios, passou de R$ 5,34, com alta superior a 3%. Parte do nervosismo vinha de fora, onde o mercado esperava a divulgação do índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos referente a outubro. Outra parte vinha daqui, da indefinição sobre a chamada PEC da Transição.

Corriam rumores de que a equipe de transição trabalhava com a possibilidade de tirar de vez as despesas do Auxílio Brasil, que voltará a se chamar Bolsa Família, da regra do teto de gastos. O IPCA de outubro, com alta de 0,59%, acima do teto das Projeções Broadcast (0,54%), reforçava a postura defensiva dos agentes.

O cenário externo deu um respiro. O CPI americano, sobretudo o núcleo, veio abaixo do esperado, o dólar passou a cair em bloco no exterior e os juros dos Treasuries mergulharam. Investidores passaram a considerar um Federal Reserve menos agressivo, com ritmo menor de alta em dezembro e juro terminal não tão elevado. A moeda chegou a ser negociada abaixo de R$ 5,30 no mercado doméstico.

O alívio durou até o mercado absorver a fala do presidente eleito, Luiz Inácio Lula da Silva. Quem esperava uma guinada ao centro encontrou um tom semelhante ao da campanha. Lula perguntou por que as pessoas são levadas a sofrer para garantir a estabilidade fiscal do País, por que se fala toda hora em cortar gastos, fazer superávit e manter o teto, e por que quem discute o teto com seriedade não discute a questão social com o mesmo empenho. Disse que gasto social deve ser visto como investimento e questionou por que o Brasil tem metas de inflação, mas não de crescimento. Lembrou o primeiro mandato e afirmou ser preciso uma política fiscal "séria" para pagar os juros da dívida, mas isso não anulou a percepção de que o novo governo quer mudar as regras do jogo fiscal.

O dólar voltou a superar R$ 5,35 no início da tarde e orbitou esse patamar até o vice-presidente eleito, Geraldo Alckmin, anunciar novos integrantes da equipe de transição, entre eles o ex-ministro Guido Mantega, no time de Orçamento e Planejamento. Já se sabia que Mantega participaria, mas não qual seria seu papel. Lula planeja recriar o ministério do Planejamento, e o nome de Mantega é visto como sinal de um perfil desenvolvimentista à frente da pasta. Foi o gatilho para uma corrida compradora ainda mais intensa, que levou a moeda a sucessivas máximas até R$ 5,4148.

O dólar encerrou em alta de 4,14%, a R$ 5,3966, com oscilação de quase 17 centavos entre a mínima (R$ 5,2454) e a máxima do dia. É o maior fechamento desde 22 de julho de 2022 (R$ 5,4988) e a maior alta percentual desde 16 de março de 2020, quando foi decretada situação de emergência em São Paulo por causa da covid-19.

O real teve de longe o pior desempenho entre as moedas globais e, ao lado do peso argentino, foi a única divisa relevante a perder valor para o dólar. O índice DXY, que mede a moeda americana frente a seis divisas fortes, caiu mais de 2%, perto de 108,000 pontos. Para Marcos Weigt, head da Tesouraria do Travelex Bank, a desvalorização foi muito aguda diante desse recuo. "Agora está um frenesi de gastos, mas ninguém falou de onde vai vir o dinheiro ou de cortes", disse, apontando que ninguém sabe quando virá o "waiver" fiscal, o que ficará dentro ou fora do teto, nem se por um período ou para sempre.

Analistas e operadores afirmam que, sem o forte apetite ao risco no exterior, o dólar poderia ter superado R$ 5,50. Um gestor, sob anonimato, disse temer R$ 6,00, lembrando que o fim de ano já é ruim por causa das remessas. O mercado agora espera a definição da PEC da Transição e do que ficará fora do teto, inclusive as despesas do Bolsa Família.