Dívida Pública Federal sobe em maio e chega a R$ 5,17 trilhões, com Tesouro prevendo nova alta até 2021

O Tesouro Nacional divulgou nesta segunda-feira (28) os números da Dívida Pública Federal (DPF) referentes a maio, e o resultado interrompe o recuo de abril: o estoque passou de R$ 5,089 trilhões para R$ 5,171 trilhões, uma alta de 1,61%.

O movimento não deve parar por aí. Na nova versão do Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentada no fim de maio, o Tesouro projeta que a DPF termine 2021 entre R$ 5,5 trilhões e R$ 5,8 trilhões.

O maior peso do mês veio da dívida interna em títulos (DPMFi), que subiu 1,82%, de R$ 4,852 trilhões para R$ 4,940 trilhões. Dois fatores explicam a alta: o Tesouro emitiu R$ 58,3 bilhões a mais do que resgatou, e houve a apropriação de R$ 29,88 bilhões em juros, mecanismo pelo qual o governo incorpora ao estoque, mês a mês, a correção que incide sobre os títulos. As emissões somaram R$ 156,8 bilhões, acima de R$ 150 bilhões pelo nono mês seguido. Os resgates ficaram em R$ 98,8 bilhões, puxados pela concentração de vencimentos de papéis ligados à inflação, o que segurou temporariamente o avanço da dívida.

A dívida externa (DPFe) andou no sentido contrário: caiu 2,64%, de R$ 237 bilhões para R$ 230,75 bilhões. Pesaram a queda de 3,17% do dólar no mês e o vencimento de R$ 567 milhões em títulos em dólar negociados no mercado internacional.

Parte da emissão recente tem uma finalidade: recompor o colchão da dívida, a reserva usada em momentos de turbulência ou de grande concentração de vencimentos. Depois de cair para R$ 969,3 bilhões em abril, ele subiu para R$ 1,036 trilhão em maio e hoje cobre cerca de 9,6 meses de vencimentos. Até o fim de 2021, vencem R$ 640,9 bilhões em títulos federais. Nos primeiros meses da pandemia, o governo gastou parte da reserva para compensar a instabilidade financeira. Em agosto do ano passado, o Banco Central repassou R$ 325 bilhões ao Tesouro para reforçá-la, e o restante vem sendo feito com mais emissões. Em abril, a PEC emergencial acrescentou R$ 140 bilhões, vindos da desvinculação de fundos públicos.

A composição da dívida também mudou. Os títulos corrigidos pela inflação caíram de 27,69% para 26,95% da DPF, e o PAF prevê que fechem o ano entre 26% e 30%. Os atrelados à Selic ficaram praticamente estáveis, de 35,5% para 35,39%, com meta de 33% a 37%; a demanda por eles cresceu após as recentes altas da taxa básica pelo Banco Central. Os prefixados subiram de 31,9% para 32,95%, e o peso do câmbio recuou de 4,91% para 4,7%. Ambos estão dentro dos limites do PAF para o fim do ano: de 31% a 35% para prefixados e de 3% a 7% para câmbio.

Entre os detentores da dívida interna, as instituições financeiras lideram, com 30%, seguidas pelos fundos de investimento (23,9%) e pelos fundos de pensão (23,2%). Os não residentes continuam recuperando espaço depois da saída de recursos de investidores internacionais provocada pela crise, e chegaram a 9,9% em maio, ainda abaixo do patamar anterior à pandemia. Os demais grupos somam 13,1%.

Os próximos balanços mostrarão se a trajetória de alta indicada pelo PAF se confirma, com o estoque rumo à faixa de R$ 5,5 trilhões a R$ 5,8 trilhões até dezembro.