Num fim de julho em que o país olha para as próprias contas, o Tesouro Nacional revelou que a dívida pública federal chegou a R$ 7,88 trilhões em junho, avançando quase 3% em apenas um mês. A alta nasce de dois movimentos: o governo emitiu mais títulos do que resgatou e os juros continuaram a se acumular sobre o estoque já existente. O resultado coloca o montante abaixo da faixa que o próprio plano anual de financiamento havia projetado para 2025, um lembrete de que a trajetória das finanças públicas raramente segue o desenho que se escreve no papel.
Dívida pública federal sobe 2,77% em junho e chega a R$ 7,88 tri, aponta Tesouro
Quase metade da dívida está atrelada à Selic, hoje em 15% ao ano
Mark
Então a dívida chegou a R$ 7,88 trilhões em junho. O que puxou esse aumento?
Mimi
Duas coisas, segundo o Tesouro: R$ 159,19 bilhões de emissão líquida e R$ 53,52 bilhões de juros apropriados ao estoque.
Mark
E o que significa estar fora dos limites do PAF?
Mimi
O plano previa de R$ 8,1 trilhões a R$ 8,5 trilhões para o ano, e o estoque está em R$ 7,88 trilhões, abaixo dessa faixa.
Luke
Aí é preciso cuidado. O relatório compara o estoque de junho com uma faixa pensada para o fim do ano. O texto não diz se isso é um problema ou só uma fotografia no meio do caminho.
Mark
E o prazo médio, de 4,20 para 4,14 anos?
Mimi
Ele mostra que o governo está refinanciando a dívida em intervalos um pouco menores. Segue dentro da faixa do PAF, de 3,8 a 4,2 anos.
Luke
Uma queda de 0,06 ano é pequena, e a matéria não traz projeção sobre a tendência. Não dá para dizer que haja deterioração contínua.
Mark
A Selic pesa bastante na composição, não?
Mimi
Pesa: 48,2% da dívida está em taxa flutuante, com a Selic em 15% ao ano.
Luke
Isso é a composição em junho. A matéria não calcula quanto os juros custam em termos de gasto futuro.
Mark
E o colchão de liquidez?
Mimi
Subiu para R$ 1,03 trilhão e cobre 8,44 meses de vencimentos.
Le Pouls
- A dívida pública federal saltou de R$ 7,67 tri para R$ 7,88 tri em apenas um mês, uma alta de 2,77% que acendeu o alerta nas contas do país.
- A emissão líquida de R$ 159,19 bi e os juros acumulados de R$ 53,52 bi empurraram o estoque para cima sem trégua.
- O montante ficou abaixo da faixa de R$ 8,1 tri a R$ 8,5 tri prevista no PAF 2025, deixando o Tesouro diante de um desvio que exige explicação.
- O prazo médio da dívida encolheu para 4,14 anos, colado no piso de sua faixa, enquanto a Selic em 15% pressiona cada novo refinanciamento.
- O colchão de liquidez cresceu quase 20% e agora cobre 8,44 meses de vencimentos, sinal de cautela que segura a situação por ora.
Num fim de julho em que o país olha para as próprias contas, o Tesouro Nacional revelou que a dívida pública federal chegou a R$ 7,88 trilhões em junho, avançando quase 3% em apenas um mês. A alta nasce de dois movimentos: o governo emitiu mais títulos do que resgatou e os juros continuaram a se acumular sobre o estoque já existente. O resultado coloca o montante abaixo da faixa que o próprio plano anual de financiamento havia projetado para 2025, um lembrete de que a trajetória das finanças públicas raramente segue o desenho que se escreve no papel.
O Tesouro Nacional divulgou nesta segunda-feira (28/7) o relatório mensal da dívida pública federal, e o número central é este: em junho, o estoque chegou a R$ 7,88 trilhões, contra R$ 7,67 trilhões em maio. A alta de 2,77% veio de duas frentes: a emissão líquida de R$ 159,19 bilhões, ou seja, mais títulos emitidos do que resgatados, e a apropriação positiva de juros, que somou R$ 53,52 bilhões.
O dado mais sensível é que o estoque ficou fora dos limites do Plano Anual de Financiamento de 2025, que previa entre R$ 8,1 trilhões e R$ 8,5 trilhões. Em 2024, a dívida havia ficado dentro da faixa do plano daquele ano. Já o prazo médio, que indica quanto tempo o governo leva para refinanciar a dívida, caiu de 4,20 para 4,14 anos, ainda dentro da faixa de 3,8 a 4,2 anos, mas encostado no limite superior.
A composição mostra o peso da Selic, hoje em 15% ao ano, ligada a 48,2% do total. Entre os credores, as instituições financeiras lideram, com 31,3% do estoque. A Previdência Social reduziu sua fatia para 23,09%, embora tenha ampliado seu estoque em R$ 12,81 bilhões. Já a reserva de liquidez na Conta Única do Tesouro cresceu quase 20%, chegando a R$ 1,03 trilhão e cobrindo 8,44 meses de vencimentos.
O desafio agora é ver como o Tesouro conduzirá o restante do ano, com o estoque começando o segundo semestre abaixo do que o próprio plano projetava e o prazo médio próximo ao limite de sua faixa.
O Tesouro Nacional divulgou nesta segunda-feira (28/7) o relatório mensal da dívida pública federal, e o número principal é este: em junho, o estoque da DPF chegou a R$ 7,88 trilhões. Em maio, estava em R$ 7,67 trilhões. A alta no mês foi de 2,77%.
Segundo o Tesouro, o avanço tem duas origens. A primeira é a emissão líquida de R$ 159,19 bilhões, que é a diferença entre os títulos emitidos pelo governo e os resgatados, isto é, recomprados pela União. A segunda é a apropriação positiva de juros, que somou R$ 53,52 bilhões.
Com esse resultado, o estoque terminou junho fora dos limites do Plano Anual de Financiamento (PAF) de 2025. O plano prevê, para o ano, uma faixa de R$ 8,1 trilhões a R$ 8,5 trilhões. Em 2024, a dívida somou R$ 7,3 trilhões e ficou dentro do intervalo estabelecido no PAF daquele ano.
Outro indicador mexeu na direção menos confortável. O prazo médio da dívida, que mede o intervalo médio em que o governo leva para refinanciá-la, caiu de 4,20 anos em maio para 4,14 anos em junho. O valor permanece dentro da faixa do PAF 2025, entre 3,8 e 4,2 anos, mas já perto do limite superior de 4,2.
A composição da dívida em junho mostra o peso da taxa básica de juros. A Selic, hoje em 15% ao ano, patamar restritivo, está ligada a 48,2% do total, via taxa flutuante. Os títulos atrelados a índices de preços (IPCA) respondem por 26,5%, os prefixados, com rendimento definido na emissão, por 21,6%, e os ligados ao câmbio (dólar/real) por 3,8%.
Quanto a quem detém os títulos, o maior grupo são as instituições financeiras. O estoque delas passou de R$ 2,2 trilhões para R$ 2,4 trilhões, e a participação subiu para 31,3%. A Previdência Social teve a fatia reduzida para 23,09%, embora seu estoque tenha crescido R$ 12,81 bilhões, para R$ 1,75 trilhão. Os fundos de investimento ficaram com 22,14% (R$ 1,68 trilhão), os não residentes com 9,84% (R$ 745,9 bilhões), as seguradoras com 3,67% (R$ 277,97 bilhões), o governo com 3% (R$ 227,67 bilhões) e outros com 6,96% (R$ 527,88 bilhões).
Há ainda a reserva de liquidez, o chamado colchão, formada por recursos na Conta Única do Tesouro, no Banco Central, para pagar a dívida. Ela cresceu 19,64% em junho, de R$ 861,3 bilhões para R$ 1,03 trilhão. O valor em caixa é suficiente para cobrir 8,44 meses de vencimentos de títulos.
O que fica para acompanhar é como o Tesouro conduzirá o restante do ano, já que o estoque começou o segundo semestre abaixo da faixa que o próprio PAF projetava e o prazo médio está perto do limite da faixa prevista.
Citations marquantes
O estoque da dívida encerrou junho fora dos limites previstos no PAF 2025, segundo o relatório mensal.— Tesouro Nacional, Relatório Mensal da Dívida
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