Em fevereiro de 2021, a dívida pública federal do Brasil alcançou 5,199 trilhões de reais, crescendo 2,75% em relação a janeiro, num movimento que o Tesouro Nacional tornou público em Brasília. Esse avanço nasce de uma emissão líquida recorde para o mês, sinal de que o Estado precisou se financiar com mais intensidade num momento de incerteza. O pano de fundo é uma economia ainda marcada pela pandemia e por um mercado global nervoso, em que o risco percebido pelos países emergentes piorou. A composição da dívida também se deslocou, com os títulos prefixados ganhando espaço, o que aponta para u
Dívida pública federal sobe 2,75% em fevereiro, a R$ 5,199 trilhões, com emissão recorde para o mês
Emissão líquida de 111,51 bilhões foi a terceira maior da série histórica
Mark
A dívida subiu 2,75% em um mês. Isso é muito?
Mimi
O que chama atenção é a emissão líquida de 111,51 bilhões de reais, a terceira maior da série, e recorde para um mês de fevereiro.
Luke
Vale separar as coisas: emissão líquida não é o mesmo que déficit. O texto não detalha a conta que liga uma coisa à outra.
Mark
E o que mudou na composição?
Mimi
As LFTs caíram a 34,82% e os prefixados subiram a 34,36%. A diferença entre os dois ficou pequena.
Luke
Foram variações de menos de um ponto percentual. Pelos números, é uma mudança gradual, não uma virada.
Mark
Por que o Tesouro fala tanto em risco de emergentes?
Mimi
Porque Vital descreveu um março que começou misto e piorou, com Treasuries voláteis e países sentindo a pandemia.
Luke
Essa é a leitura do Tesouro. O texto não traz uma avaliação independente, e a avaliação sobre a PEC Emergencial também é de Vital.
Mark
Então o que sabemos de fato?
Mimi
Os números do mês e a composição da dívida. O resto é interpretação do órgão responsável pela dívida.
Le Pouls
- A dívida federal subiu para 5,199 trilhões de reais e acendeu um alerta sobre o ritmo de financiamento do Estado.
- A emissão líquida de 111,51 bilhões de reais em fevereiro é o terceiro maior volume já registrado na série histórica.
- O Tesouro enfrenta um mercado externo volátil, com os Treasuries oscilando e pressionando o preço de outros ativos.
- Os prefixados avançaram para 34,36% do total, enquanto as LFTs recuaram, num esforço para ganhar previsibilidade.
- A aprovação da PEC Emergencial surge como um ponto de apoio para a confiança fiscal, mas o debate segue aberto.
Em fevereiro de 2021, a dívida pública federal do Brasil alcançou 5,199 trilhões de reais, crescendo 2,75% em relação a janeiro, num movimento que o Tesouro Nacional tornou público em Brasília. Esse avanço nasce de uma emissão líquida recorde para o mês, sinal de que o Estado precisou se financiar com mais intensidade num momento de incerteza. O pano de fundo é uma economia ainda marcada pela pandemia e por um mercado global nervoso, em que o risco percebido pelos países emergentes piorou. A composição da dívida também se deslocou, com os títulos prefixados ganhando espaço, o que aponta para uma busca por previsibilidade em tempos de turbulência.
A dívida pública federal do Brasil fechou fevereiro em 5,199 trilhões de reais, uma alta de 2,75% sobre janeiro. O número foi divulgado pelo Tesouro Nacional em Brasília e veio acompanhado de uma emissão de títulos recorde para o mês.
A dívida interna avançou 2,68%, chegando a 4,951 trilhões de reais, enquanto a externa subiu 4,22%, para 247,93 bilhões. O motor do aumento foi a emissão líquida de 111,51 bilhões de reais, o terceiro maior volume da série histórica, atrás apenas de novembro e dezembro de 2020. A reserva de liquidez do Tesouro subiu junto, para 933,22 bilhões de reais.
O Tesouro atribuiu o movimento a uma piora na percepção de risco dos emergentes e a cautela com o cenário fiscal doméstico. Na composição, as LFTs perderam espaço, caindo para 34,82%, enquanto os prefixados subiram para 34,36%. Os investidores estrangeiros ampliaram levemente sua fatia, para 9,43%.
Para março, o quadro é de volatilidade, com os Treasuries influenciando os demais ativos e a curva de juros se deslocando para cima. Ainda assim, a aprovação da PEC Emergencial foi recebida como um passo positivo para o arcabouço fiscal. A dúvida que resta é como o Tesouro conduzirá as emissões num ambiente externo arriscado e com o debate fiscal em aberto.
A dívida pública federal do Brasil fechou fevereiro em 5,199 trilhões de reais, alta de 2,75% sobre janeiro. O número foi divulgado pelo Tesouro Nacional na quarta-feira, em Brasília, e veio acompanhado de uma emissão de títulos recorde para o mês.
O resultado se divide entre as duas frentes da dívida. A parte mobiliária interna avançou 2,68% e chegou a 4,951 trilhões de reais. A dívida externa subiu mais, 4,22%, e foi a 247,93 bilhões de reais.
Por trás do aumento está a emissão líquida de 111,51 bilhões de reais, a diferença entre 178 bilhões de reais em emissões totais e 66,5 bilhões de reais em resgates. É o terceiro maior volume da série histórica, atrás apenas de novembro e dezembro de 2020. A reserva de liquidez do Tesouro refletiu esse movimento: fechou fevereiro em 933,22 bilhões de reais, ante 805,68 bilhões de reais em janeiro.
Segundo Luiz Felipe Vital, coordenador-geral de Operações da Dívida Pública, as emissões se concentraram em títulos prefixados nos leilões tradicionais e em taxa flutuante nos leilões de rolagem antecipada de LFT. Em nota, o Tesouro afirmou que fevereiro foi marcado por piora na percepção de risco dos emergentes e por cautela com o cenário fiscal doméstico.
Na composição da dívida, os títulos que acompanham a Selic, as LFTs, seguiram como a maior fatia, mas recuaram a 34,82%, de 35,30% em janeiro. Os prefixados, que dão mais previsibilidade à gestão da dívida, subiram a 34,36%, de 33,75%. Os papéis indexados à inflação mudaram pouco: 25,78% do total, contra 25,98% no mês anterior. Entre os detentores, os investidores estrangeiros ampliaram levemente sua participação na dívida mobiliária interna, a 9,43%, de 9,27%.
Vital também comentou março. Segundo ele, o mês começou num cenário "mais misto", mas a situação piorou ao longo das semanas. O mercado de Treasuries, os títulos do governo dos Estados Unidos, continua "bastante volátil" e influencia o preço de outros ativos. Diversos países relataram impactos da pandemia em suas economias, o que reforça a percepção de risco pior para emergentes. Nas palavras dele, o Brasil se comportou em linha com seus pares.
A curva de juros local, afirmou, se deslocou para cima. Nos prazos curtos, o movimento decorre de ajustes ligados a mudanças na política monetária; nos longos, do cenário externo mais negativo e de discussões sobre a trajetória fiscal. Vital classificou como "bastante positiva" a aprovação da PEC Emergencial, promulgada pelo Congresso neste mês, que, segundo ele, reforça o arcabouço de regras fiscais vigente.
O que fica para acompanhar é como o Tesouro conduzirá as emissões num ambiente de risco externo elevado e de debate fiscal ainda aberto.
Citations marquantes
As emissões se concentraram em prefixados nos leilões tradicionais e em taxa flutuante nos leilões de rolagem antecipada de LFT.— Luiz Felipe Vital, coordenador-geral de Operações da Dívida Pública
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