Em novembro de 2021, a dívida pública federal do Brasil chegou a 5,499 trilhões de reais, numa alta de 2,34% sobre outubro, como registrou o Tesouro Nacional. A conta combinou emissões líquidas elevadas e juros que engordaram o estoque, num momento em que financiar o Estado ficava mais caro, pressionado por incertezas externas e pelo ciclo de alta da taxa básica. É o retrato de um país que, para sustentar suas contas, precisa tomar dinheiro emprestado a um preço que sobe, e que se aproxima do limite inferior da faixa fixada para o ano.
Dívida pública federal sobe 2,34% em novembro e se aproxima do piso da banda fiscal
O estoque chegou a um bilhão de reais do piso da banda do PAF
Mark
A dívida subiu 2,34% em um mês. O que explica isso?
Mimi
Principalmente emissões. O Tesouro vendeu 102,9 bilhões em títulos e resgatou só 18,3 bilhões, uma emissão líquida de 84,6 bilhões. Os juros apropriados somaram mais 41 bilhões.
Mark
E o custo? Por que o Tesouro fala tanto disso?
Mimi
O custo médio em 12 meses foi de 8,02% para 8,62% ao ano, o maior desde outubro de 2020. Vital ligou isso à alta de juros no mercado doméstico.
Luke
Vale separar as coisas. A explicação do risco emergente e da Ômicron é a leitura de Vital, do Tesouro, não um fato medido de forma independente.
Mimi
Verdade. Os números do estoque e do custo são do Tesouro; a causa é interpretação dele.
Mark
Há algum sinal positivo?
Mimi
As taxas longas recuaram, segundo Vital, por otimismo com a PEC dos Precatórios. E a parcela a vencer em 12 meses caiu para 21,31%, contra 27% no fim de 2020.
Luke
Mas o prazo médio encurtou, de 3,97 para 3,92 anos. E a matéria não diz quanto da queda das taxas longas se deve à PEC; isso é atribuição dele.
Mark
E a banda do PAF?
Luke
O estoque está em 5,499 trilhões, a um bilhão do piso de 5,5 trilhões. O texto não diz o que acontece se ele cruzar essa marca, nem o que o Tesouro planeja.
O Pulso
- A dívida federal avançou 2,34% em um único mês e encostou no piso de 5,5 trilhões de reais da banda do PAF.
- Emissões líquidas de 84,6 bilhões de reais somadas a 41 bilhões em juros acrescentaram pressão imediata ao estoque.
- O custo médio em 12 meses saltou de 8,02% para 8,62% ao ano, o maior patamar desde outubro de 2020.
- Incertezas com a variante Ômicron e o ciclo de alta de juros mantêm o financiamento caro no radar.
- Um alívio veio das taxas longas, que recuaram com a aprovação da PEC dos Precatórios, mas o cenário segue sob vigilância.
Em novembro de 2021, a dívida pública federal do Brasil chegou a 5,499 trilhões de reais, numa alta de 2,34% sobre outubro, como registrou o Tesouro Nacional. A conta combinou emissões líquidas elevadas e juros que engordaram o estoque, num momento em que financiar o Estado ficava mais caro, pressionado por incertezas externas e pelo ciclo de alta da taxa básica. É o retrato de um país que, para sustentar suas contas, precisa tomar dinheiro emprestado a um preço que sobe, e que se aproxima do limite inferior da faixa fixada para o ano.
Em novembro de 2021, a dívida pública federal fechou em 5,499 trilhões de reais, uma alta de 2,34% sobre outubro. Os números, divulgados pelo Tesouro Nacional, mostram um mês de emissões intensas e de um governo pagando mais caro para se financiar. O estoque ficou a apenas 1 bilhão de reais do piso da banda fixada no Plano Anual de Financiamento.
O crescimento veio de duas frentes. O Tesouro emitiu 102,9 bilhões de reais e resgatou 18,3 bilhões, deixando uma emissão líquida de 84,6 bilhões. Somaram-se 41 bilhões de reais em apropriação positiva de juros, que também engordaram a dívida.
O custo acompanhou a escalada. A média acumulada em 12 meses subiu de 8,02% para 8,62% ao ano, o maior nível desde outubro de 2020. Para o coordenador de Operações da Dívida Pública, Luis Felipe Vital, a percepção de risco dos emergentes piorou com as dúvidas sobre a variante Ômicron, e o ciclo de alta de juros no país pesa sobre os indicadores.
Houve, porém, um respiro: as taxas longas recuaram, impulsionadas pela aprovação da PEC dos Precatórios. Os prazos da dívida encurtaram levemente, e a fatia de estrangeiros ficou estável em 10,52%. Ainda assim, com o estoque colado no piso e os juros em alta, o custo de financiamento segue como o principal ponto a acompanhar.
A dívida pública federal do Brasil fechou novembro de 2021 em 5,499 trilhões de reais, uma alta de 2,34% sobre outubro. Os números foram apresentados pelo Tesouro Nacional nesta quarta-feira e mostram um mês de emissões elevadas e de financiamento mais caro para o governo.
O estoque chegou a apenas 1 bilhão de reais do piso da banda fixada para 2021 no Plano Anual de Financiamento (PAF), que vai de 5,500 trilhões a 5,800 trilhões de reais.
A alta tem origem em dois movimentos. Em novembro, o Tesouro emitiu 102,916 bilhões de reais em dívida pública federal e resgatou 18,280 bilhões, o que deixou uma emissão líquida de 84,636 bilhões de reais. A isso se somou a apropriação positiva de juros, de 41,087 bilhões de reais, que também engordou o estoque. A dívida pública mobiliária interna passou de 5,106 trilhões para 5,233 trilhões de reais no mês.
O custo da dívida também subiu. O custo médio acumulado em 12 meses do estoque da dívida federal foi de 8,02% ao ano em outubro para 8,62% em novembro, o maior valor desde outubro de 2020. Já o custo médio das emissões em oferta pública da dívida interna passou de 7,48% para 8,02% ao ano.
Para o coordenador-geral de Operações da Dívida Pública do Tesouro, Luis Felipe Vital, novembro teve piora na percepção de risco dos países emergentes, Brasil incluído, ainda que em menor grau. O motivo foram as incertezas sobre a evolução da variante Ômicron do coronavírus. Vital disse que o ciclo de alta de juros no mercado doméstico pesa sobre os indicadores de custo. Segundo ele, as estatísticas seguem em tendência de aumento, com custo médio de emissão maior em todos os tipos de título e em todos os indexadores.
Houve, porém, um sinal em sentido oposto. Vital afirmou que as taxas mais longas de juros recuaram no país, refletindo uma visão mais otimista, sobretudo pela aprovação da PEC dos Precatórios.
Os indicadores de prazo tiveram movimentos mistos. O prazo médio de vencimento da dívida federal encolheu de 3,97 anos em outubro para 3,92 anos em novembro. O percentual a vencer em até 12 meses melhorou de leve, de 21,50% para 21,31%; no fim de 2020, estava em 27%.
Quanto aos detentores, a fatia dos investidores estrangeiros na dívida mobiliária interna ficou praticamente estável, em 10,52%. O estoque nas mãos desse grupo avançou 16,68 bilhões de reais entre outubro e novembro.
Com o estoque colado no piso da banda do PAF e o ciclo de alta de juros em curso, o custo de financiamento segue como o ponto a observar nos próximos meses.
Citações Notáveis
As estatísticas de custo seguem com tendência de aumento.— Luis Felipe Vital, coordenador-geral de Operações da Dívida Pública do Tesouro Nacional
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