Dívida Pública Federal sobe 1,24% em julho e se aproxima de R$ 5,4 trilhões

A Dívida Pública Federal (DPF) fechou julho de 2021 em R$ 5,396 trilhões, quase R$ 5,4 trilhões, segundo dados que o Tesouro Nacional divulgou em 25 de agosto. Em junho, o estoque era de R$ 5,329 trilhões. A alta foi de 1,24%, e veio num mês em que venceu uma grande quantidade de títulos prefixados, fato que normalmente ajudaria a reduzir o saldo.

O Tesouro espera que o estoque continue subindo. Na nova versão do Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentada no fim de julho, a projeção é que a DPF termine 2021 entre R$ 5,5 trilhões e R$ 5,8 trilhões.

A dívida mobiliária interna (DPMFi), a parte em títulos emitidos no país, passou de R$ 5,103 trilhões para R$ 5,155 trilhões, avanço de 1,02%. Em julho, o Tesouro emitiu R$ 130,52 bilhões, abaixo de R$ 150 bilhões pelo segundo mês seguido. Os resgates somaram R$ 114,18 bilhões, dos quais R$ 112,76 bilhões foram de títulos prefixados vencidos. A diferença deixou R$ 16,14 bilhões em emissões líquidas. Somaram-se a isso R$ 35,69 bilhões de apropriação de juros, mecanismo pelo qual o governo reconhece mês a mês a correção dos títulos e a incorpora ao estoque.

A dívida externa (DPFe) subiu mais: 6,26%, de R$ 226,67 bilhões para R$ 240,87 bilhões. O principal fator foi a valorização de 2,39% do dólar no mês. Também pesou a captação de US$ 2,25 bilhões no mercado internacional no fim de junho, que só entrou nas estatísticas de julho.

O colchão da dívida, reserva usada em momentos de turbulência ou de concentração de vencimentos, recuou de R$ 1,167 trilhão para R$ 1,160 trilhão, embora o Tesouro vinha emitindo mais para recompô-lo. Hoje ele cobre quase um ano de vencimentos: nos próximos 12 meses vencem R$ 1,196 trilhão em títulos federais. Nos primeiros meses da pandemia, o governo consumiu parte da reserva para conter a instabilidade financeira. Em agosto de 2020, o Banco Central repassou R$ 325 bilhões ao Tesouro para reforçá-la, e em junho de 2021 a PEC Emergencial acrescentou R$ 140 bilhões, vindos da desvinculação do superávit de fundos públicos.

O vencimento dos prefixados mudou a composição da dívida. Esses títulos caíram de 33,33% para 32,05% do total. Os papéis atrelados à Selic subiram de 35,07% para 35,67%, impulsionados pela demanda após as recentes altas dos juros básicos pelo Banco Central. O PAF prevê para o fim do ano faixa de 33% a 37% nesse grupo. Os títulos corrigidos pela inflação foram de 27,13% para 27,59%, e o peso do câmbio, que reúne a dívida externa e antigos títulos internos corrigidos em dólar, foi de 4,46% para 4,69%. Ambos estão dentro dos limites do PAF: 26% a 30% para inflação e 3% a 7% para câmbio.

Quanto aos detentores da dívida interna, as instituições financeiras lideram, com 30,8%, seguidas por fundos de investimento (24,2%) e fundos de pensão (22,3%). Os estrangeiros mantiveram 9,7%, apesar da piora do mercado financeiro em julho, percentual ainda abaixo do anterior à pandemia. Os demais grupos somam 13%.

O próximo passo é acompanhar se a dívida segue a trajetória prevista no PAF, entre R$ 5,5 trilhões e R$ 5,8 trilhões ao fim do ano, e como se comportará o colchão.