Num tempo em que os mercados oscilam e o custo de pedir dinheiro emprestado sobe para quase todos, a agência canadiana DBRS decidiu manter um olhar favorável sobre Portugal. Reconhece um crescimento mais vivo do que se previa e um Orçamento para 2027 que aposta na prudência, e vê na dívida pública, que poderá em breve ficar abaixo da média europeia pela primeira vez desde 2004, um sinal de que o caminho de contenção começa a dar frutos. A confiança é, contudo, condicional: depende de como evoluirão as yields que continuam a pesar sobre o financiamento do país.
DBRS mantém perspetiva positiva para Portugal e admite dívida abaixo da média da Zona Euro
A dívida pode ficar abaixo da média da Zona Euro pela primeira vez desde 2004
Mark
Qual é a notícia concreta aqui? A DBRS não mexeu na nota.
Mimi
Não mexeu. Manteve o outlook positivo, o que sinaliza que a próxima revisão tende a ser em alta, e manteve o rating em «A (elevado)». O que o Governo destaca são os argumentos da agência.
Mark
E que argumentos são esses?
Mimi
O crescimento acima do esperado este ano e um orçamento prudente para 2027, que compensam a subida dos custos de financiamento nos mercados.
Luke
Convém notar de onde vem o relato: é um comunicado do Ministério das Finanças. A leitura da DBRS chega-nos pela voz de quem foi elogiado.
Mark
E a dívida abaixo da média da Zona Euro?
Mimi
É o dado mais forte: não acontece desde 2004. Já em 2025 o rácio tinha caído abaixo dos 90% do PIB, pela primeira vez desde 2009.
Luke
Mas a DBRS apenas admite que possa acontecer. Não é um número fechado, e o texto não dá valores para a dívida nem para a média da Zona Euro.
Mark
E o spread estável face ao Bund?
Mimi
Mostra que, apesar da subida das yields, Portugal não se afastou da referência alemã, ao contrário de outros países europeus.
Luke
Não sabemos quais são esses países, nem em quanto subiram as yields. Isso é o que falta para medir o risco.
Der Puls
- A DBRS manteve a perspetiva positiva sobre Portugal, mesmo com o ambiente internacional a aquecer em sentido contrário.
- As yields da dívida soberana subiram, encarecendo o financiamento do Estado nos mercados obrigacionistas.
- O Governo apresenta a proposta orçamental de 2027 como prudente e promete apoiar famílias e empresas sem pôr em risco as contas.
- O spread face ao Bund alemão mantém-se estável, enquanto a dívida pública se aproxima da média da Zona Euro, ainda como hipótese e não como facto consumado.
Num tempo em que os mercados oscilam e o custo de pedir dinheiro emprestado sobe para quase todos, a agência canadiana DBRS decidiu manter um olhar favorável sobre Portugal. Reconhece um crescimento mais vivo do que se previa e um Orçamento para 2027 que aposta na prudência, e vê na dívida pública, que poderá em breve ficar abaixo da média europeia pela primeira vez desde 2004, um sinal de que o caminho de contenção começa a dar frutos. A confiança é, contudo, condicional: depende de como evoluirão as yields que continuam a pesar sobre o financiamento do país.
Numa nota enviada às redações nesta sexta-feira, o Ministério das Finanças destacou a mais recente avaliação da DBRS a Portugal. A agência canadiana manteve a perspetiva positiva para a República e admite que a dívida pública possa ficar abaixo da média da Zona Euro, algo que não acontece desde 2004.
A DBRS fundamenta a sua posição num crescimento económico mais forte do que o esperado e na proposta de Orçamento do Estado para 2027, considerada prudente. Estes fatores compensam a subida recente dos custos de financiamento e o aumento das yields da dívida soberana, num contexto internacional adverso. Outro ponto realçado pelas Finanças é a estabilidade do spread face às obrigações alemãs a dez anos, ao contrário do que acontece com outros países europeus.
O ministro Joaquim Miranda Sarmento atribuiu o mérito ao esforço das famílias e das empresas e garantiu que o Executivo quer continuar a apoiar a economia sem hipotecar o futuro. O rácio da dívida já tinha descido abaixo dos 90% do PIB no ano passado, e a notação do país foi revista em alta quatro vezes este ano.
Fica por acompanhar a evolução das yields, o indicador que a própria agência aponta como principal pressão. A possibilidade de Portugal ficar abaixo da média europeia da dívida é, por agora, uma hipótese e não um resultado confirmado.
Numa nota enviada às redações nesta sexta-feira, o Ministério das Finanças deu destaque à mais recente avaliação da DBRS a Portugal: a agência canadiana de notação financeira manteve a perspetiva positiva para a República e admite que a dívida pública portuguesa fique abaixo da média da Zona Euro, algo que não acontece desde 2004.
Segundo o comunicado, a DBRS entende que o crescimento económico deste ano, mais forte do que o esperado, e a proposta de Orçamento do Estado para 2027, descrita como prudente, compensam a subida recente dos custos de financiamento do país nos mercados obrigacionistas. A manutenção do outlook em positivo surge, assim, apesar de um contexto internacional adverso e do aumento das yields da dívida soberana.
A agência sublinha ainda um ponto que as Finanças fazem questão de realçar: o spread da dívida portuguesa face às obrigações alemãs a dez anos permanece estável, ao contrário do que sucede com outros países europeus.
Por trás da avaliação está a evolução do peso da dívida no Produto Interno Bruto. O comportamento da economia e a gestão das contas públicas têm permitido reduzir esse rácio, e é neste quadro que a DBRS admite que Portugal passe a ficar abaixo da média da Zona Euro. O ministério recorda que o rácio da dívida pública já tinha caído abaixo dos 90% do PIB no ano passado, pela primeira vez desde 2009.
O ministro de Estado e das Finanças, Joaquim Miranda Sarmento, procurou alargar o mérito da nota para lá do Governo. Para o governante, esta avaliação reflete o esforço das famílias e das empresas, que colocam o país numa trajetória de crescimento e de redução do endividamento. Acrescentou que o Executivo quer continuar a apoiar famílias e empresas sem hipotecar o futuro e mantendo o equilíbrio das contas públicas.
O enquadramento é o de uma trajetória de melhoria da notação. Portugal tem hoje classificação de investimento de nível A nas principais agências, e a DBRS atribui à República o rating «A (elevado)». De acordo com o Ministério das Finanças, a notação do país foi revista em alta quatro vezes ao longo deste ano.
Fica por acompanhar a evolução das yields, o indicador que a própria agência identifica como pressão recente sobre os custos de financiamento. A possibilidade de a dívida ficar abaixo da média da Zona Euro é, por agora, uma hipótese admitida pela DBRS, e não um resultado confirmado.
Bemerkenswerte Zitate
Mais do que o reconhecimento do trabalho deste Governo, esta nota reflete o esforço das famílias e das empresas.— Joaquim Miranda Sarmento, ministro de Estado e das Finanças
Möchten Sie die ganze Geschichte?
Das Original lesen bei Jornal Económico ↗