CVM condena Vorcaro a R$ 20 mi por fraude em fundo imobiliário; multas somam R$ 201 mi

A Comissão de Valores Mobiliários condenou nesta terça-feira o ex-banqueiro Daniel Vorcaro a pagar R$ 20 milhões por sua participação em um esquema de fraude que atravessou anos e envolveu dezenas de pessoas e empresas. Junto com ele, outras sete pessoas e nove empresas receberam condenações que, somadas, chegam a R$ 201 milhões. O julgamento encerrou um processo aberto em 2020, deixando claro que a máquina regulatória brasileira, quando funciona, trabalha em ritmo lento — seis anos entre a abertura da investigação e o veredito final.

O coração do esquema era simples e eficaz: inflar o valor de imóveis e ativos dentro do fundo imobiliário Brazil Realty usando laudos falsificados ou inconsistentes, depois simular liquidez das cotas no mercado secundário para atrair novos investidores. A terceira emissão de cotas do fundo captou R$ 139,1 milhões, a maior parte em ativos cujos valores foram artificialmente elevados. Um imóvel em Nova Lima, Minas Gerais, por exemplo, teve sua avaliação aumentada de R$ 7,1 milhões para R$ 70,8 milhões. Lotes no Balneário Água Limpa, também em Nova Lima, foram avaliados em R$ 207,5 milhões pela documentação do fundo, mas a investigação da CVM os precificou em apenas R$ 6,5 milhões. Um imóvel em Contagem, Minas Gerais, sofreu uma sobreavaliação de R$ 56 milhões.

Empresas ligadas a Vorcaro, como a Entre Investimentos e a Viking Participações, compravam cotas do fundo para criar a ilusão de um mercado ativo e líquido. Esse movimento atraía outros investidores, que adquiriam as cotas acreditando nos valores inflados. Uma vez que o objetivo era atingido, os arquitetos do esquema se desfaziam de suas posições. Os investidores que ficaram com os ativos sobreavaliados sofreram um prejuízo total de R$ 5,8 milhões.

O Banco Master, que foi liquidado pelo Banco Central, recebeu uma multa de R$ 12,5 milhões. A Entre Investimentos e seu dono, Antônio Freixo Junior, foram condenados a R$ 10 milhões e R$ 5 milhões, respectivamente — ambos não apresentaram defesa no julgamento. O pai de Daniel Vorcaro, Henrique Vorcaro, foi condenado a R$ 20 milhões, enquanto seu primo Felipe Vorcaro recebeu uma multa de R$ 5 milhões. Henrique também não compareceu com representação legal, e o advogado de Felipe pediu adiamento porque havia assumido o caso apenas uma semana antes do julgamento.

A defesa de Vorcaro argumentou que não havia provas individualizadas de conduta ilegal e questionou se existia nos autos qualquer evidência concreta de que o ex-banqueiro tivesse dolosamente utilizado meios ardilosos para induzir outros ao erro. A CVM, porém, aprovou as condenações por unanimidade entre seus quatro diretores. Os acusados têm direito de recorrer ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.

Este julgamento é apenas um capítulo na trajetória criminal de Vorcaro. Ele foi preso pela primeira vez em novembro de 2025 pela Polícia Federal na Operação Compliance Zero, acusado de integrar um esquema de fraude financeira, corrupção, lavagem de dinheiro e obstrução de investigações envolvendo operações com carteiras de crédito falsas. Foi solto sob monitoramento eletrônico, mas preso novamente em março de 2026 sob suspeita de manter uma milícia privada para coagir e ameaçar desafetos. A condenação de hoje pela CVM se soma a essas acusações mais graves, pintando o retrato de um homem cujas atividades atravessaram múltiplas camadas do sistema financeiro e criminal.