Num momento em que o país tenta domar a inflação sem sufocar o crescimento, o Banco Central reúne seu Copom para decidir se a taxa básica de juros, hoje em 10,5% ao ano, volta a subir pela primeira vez em mais de dois anos. A decisão nasce da tensão entre um dólar que se valorizou e uma seca prolongada que encarece energia e alimentos, duas forças que escapam ao controle direto da política monetária. Trata-se, em essência, de saber até onde os juros podem combater um choque que começa na lavoura e nas tarifas de energia.
Copom decide nesta quarta se eleva a Selic pela primeira vez em mais de dois anos
O alívio, porém, é temporário
Mark
Por que essa reunião pesa mais que as anteriores?
Mimi
Porque a Selic estava em queda e foi mantida em 10,5% em junho e julho. Uma alta seria a primeira em mais de dois anos, desde agosto de 2022.
Mark
O que empurra o Copom para subir os juros?
Mimi
A ata fala de dólar valorizado e aumento dos gastos públicos. Além disso, a seca pressiona energia e alimentos.
Luke
Vale separar o que está confirmado do que é aposta. A alta de 0,25 ponto é a expectativa do boletim Focus, não uma decisão. O Copom ainda nem anunciou nada.
Mark
Mas a inflação de agosto foi negativa, não?
Mimi
Foi, -0,02%. Só que veio da queda da energia, que volta a subir em setembro com a bandeira vermelha.
Luke
E o IPCA em 12 meses, 4,24%, está dentro da meta, mas perto do teto de 4,5%. A projeção de 4% do BC é de junho, antes do dólar e da seca.
Mark
Haddad disse algo sobre isso?
Mimi
Admitiu o impacto da seca nos alimentos e defendeu que esse choque de oferta não seja resolvido com juros.
Luke
Isso é a posição dele, não do Copom. Como o colegiado pode estar dividido, o resultado segue em aberto até o anúncio.
Il Polso
- O Copom está dividido, e a dúvida entre manter ou elevar a Selic atravessa o mercado a poucas horas do anúncio.
- A seca e a alta do dólar pressionam energia e alimentos, empurrando a inflação de volta para perto do teto da meta.
- O IPCA acumula 4,24% em 12 meses, enquanto a deflação de agosto se mostra um alívio passageiro diante da bandeira tarifária vermelha.
- O mercado aposta numa alta de 0,25 ponto, levando a Selic a 10,75%, e o próximo Relatório de Inflação, no fim de setembro, deve mostrar se a rota se sustenta.
Num momento em que o país tenta domar a inflação sem sufocar o crescimento, o Banco Central reúne seu Copom para decidir se a taxa básica de juros, hoje em 10,5% ao ano, volta a subir pela primeira vez em mais de dois anos. A decisão nasce da tensão entre um dólar que se valorizou e uma seca prolongada que encarece energia e alimentos, duas forças que escapam ao controle direto da política monetária. Trata-se, em essência, de saber até onde os juros podem combater um choque que começa na lavoura e nas tarifas de energia.
O Comitê de Política Monetária do Banco Central se prepara para anunciar, ao fim desta quarta-feira (17), se mantém ou eleva a Selic, hoje em 10,5% ao ano. Uma alta quebraria um período de mais de dois anos sem elevações, desde agosto de 2022. Depois de um ciclo de cortes que levou a taxa ao menor nível desde fevereiro de 2022, o colegiado chega dividido, pressionado pela valorização do dólar e pelo efeito da seca sobre preços de energia e alimentos.
Os números ajudam a explicar a hesitação. A deflação de 0,02% em agosto, a primeira desde junho de 2023, teve origem na energia, e esse alívio deve desaparecer com a bandeira tarifária vermelha a partir de setembro. Alimentos e serviços puxam a inflação, que já acumula 4,24% em 12 meses, perto do teto da meta. O Focus eleva a projeção para 2024 a 4,35%.
O mercado aposta na alta de 0,25 ponto, e a própria ata anterior já sinalizava avaliação de aumento. O ministro Fernando Haddad, por sua vez, defende que o choque de oferta nos alimentos não seja combatido com juros. O resultado sai ao fim do dia, e o próximo Relatório de Inflação, no fim de setembro, dirá se as novas projeções já incorporam o peso do dólar e da seca.
O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) anuncia ao fim desta quarta-feira (17) se mantém ou eleva a Selic, a taxa básica de juros, hoje em 10,5% ao ano. Se subir, será a primeira alta em mais de dois anos. O colegiado pode chegar dividido à decisão, e o que alimenta a dúvida é a combinação de dois fatores: a recente valorização do dólar e o efeito da seca sobre os preços de energia e alimentos.
A última elevação ocorreu em agosto de 2022, quando a taxa foi de 13,25% para 13,75% ao ano. Depois de um ano nesse patamar, o Copom iniciou um ciclo de cortes entre agosto do ano passado e maio deste ano: seis reduções de 0,5 ponto percentual e uma de 0,25 ponto. Em junho e julho, a taxa foi mantida em 10,5%, o menor nível desde fevereiro de 2022. No comunicado da reunião de julho, o comitê já havia dito que o cenário, dentro e fora do Brasil, exigia cautela.
O mercado aposta na alta. Segundo o boletim Focus, pesquisa semanal com analistas, a Selic deve subir 0,25 ponto percentual nesta reunião. O mesmo boletim projeta que a taxa termine 2024 em 11,25% ao ano. A ata da reunião anterior registrou que o Copom avaliava um aumento, citando a valorização do dólar e o crescimento dos gastos públicos, e descreveu o momento como de maior cautela e de acompanhamento diligente dos condicionantes da inflação.
Os números de preços ajudam a explicar a indecisão. Em agosto, o IPCA, a inflação oficial, ficou em -0,02%, a primeira deflação desde junho de 2023. O alívio, porém, é temporário: a queda veio dos preços de energia, que voltam a subir a partir de setembro com a bandeira tarifária vermelha. Nos últimos meses, segundo o IBGE, alimentos e serviços têm puxado a inflação, e o índice acumula 4,24% em 12 meses.
A estimativa do Focus para a inflação de 2024 subiu de 4,22%, há quatro semanas, para 4,35%. A meta definida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo, ou seja, entre 1,5% e 4,5%. Para 2025 e 2026, a meta e a tolerância são as mesmas. O último Relatório de Inflação, de fim de junho, manteve a previsão de 4% para este ano, mas foi divulgado antes da alta do dólar e do impacto da seca prolongada.
O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, admitiu na semana passada que a seca prolongada terá efeito sobre o preço dos alimentos. Na ocasião, defendeu que o choque de oferta de alimentos não seja enfrentado com juros.
A Selic é a referência para as demais taxas da economia e o principal instrumento do BC para conter a inflação. Quando sobe, encarece o crédito e estimula a poupança, o que esfria a demanda, mas também pode dificultar o crescimento. Os bancos, porém, consideram outros fatores ao definir os juros ao consumidor, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. O Copom se reúne a cada 45 dias: no primeiro dia há apresentações técnicas, e no segundo a diretoria do BC define a taxa.
O resultado sai ao fim do dia. O próximo Relatório de Inflação, com projeções que já incorporam dólar e seca, será divulgado no fim de setembro.
Citazioni salienti
O momento é ainda de maior cautela e de acompanhamento diligente dos condicionantes da inflação.— Ata do Copom, reunião anterior
O choque de oferta de alimentos não deve ser resolvido por meio de juros.— Fernando Haddad, ministro da Fazenda (paráfrase)
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