Um ano depois de o Banco Central ter liquidado de uma só vez o Banco Master e três empresas do mesmo grupo, o rastro daquela decisão aparece agora em números: onze das vinte e uma liquidações decretadas em 2026 têm ligação com o conglomerado de Daniel Vorcaro, o maior volume desde 2002. Para observadores do setor, o episódio marca a passagem de um regulador mais aberto à concorrência para outro mais austero, que trata cada pequena instituição com a desconfiança que o caso deixou. Resta saber se essa rigidez resultará em um sistema mais seguro ou apenas mais fechado.
Caso Master leva Banco Central ao maior número de liquidações desde 2002
O Banco Central está contra a parede
Mark
Onze de 21 liquidações ligadas ao Master. Por que esse número pesa tanto?
Mimi
Porque o total do ano, 21, é o maior desde 2002, quando foram 24. E mais da metade vem de um único caso, que começou com quatro liquidações num só dia, em 18 de novembro de 2025.
Mark
Mas essas 11 eram todas controladas por Vorcaro?
Mimi
Não. A maioria tinha elo com ele, mas não era controlada por ele. A ex-Reag e o Banco Pleno são exemplos.
Luke
Vale notar que "ligação" é um termo amplo. A reportagem não detalha o critério da contagem de 11. E a suspeita de elo da ex-Reag com o PCC é isso, suspeita.
Mark
E o endurecimento do BC? É fato ou interpretação?
Mimi
As mudanças são fatos: capital mínimo de instituições de pagamento de R$ 1 milhão para R$ 9,2 milhões, prazo até 2028. Que isso explique as liquidações é a leitura dos especialistas.
Luke
Exato. Balduccini é advogado que atende clientes do setor, e Hammoud fala em tentativa e erro. A previsão de queda nas liquidações é expectativa deles, não dado.
Mark
Há algo sobre o próprio BC na história?
Mimi
Balduccini cita a suspeita de envolvimento de dois ex-gestores da Supervisão Bancária. É uma suspeita, e o texto não traz detalhes.
Luke
E o resgate do FGC, acima de R$ 50 bilhões, é o dado mais concreto sobre o custo, mas a fonte é a reportagem, sem a decomposição.
Il Polso
- Onze das vinte e uma liquidações deste ano estão ligadas ao Banco Master, número que não se via desde 2002.
- O Banco Central endureceu a fiscalização, elevando o capital mínimo e multiplicando processos sancionadores e multas.
- Instituições de pagamento enfrentam piso de capital que saltou de R$ 1 milhão para R$ 9,2 milhões, com prazo até janeiro de 2028.
- Clientes se surpreendem com um regulador menos flexível, enquanto o FGC, com o maior resgate de sua história, pressiona o setor a se recompor.
- Especialistas esperam que as liquidações diminuam e que a padronização das regras traga estabilidade a partir de 2028.
Um ano depois de o Banco Central ter liquidado de uma só vez o Banco Master e três empresas do mesmo grupo, o rastro daquela decisão aparece agora em números: onze das vinte e uma liquidações decretadas em 2026 têm ligação com o conglomerado de Daniel Vorcaro, o maior volume desde 2002. Para observadores do setor, o episódio marca a passagem de um regulador mais aberto à concorrência para outro mais austero, que trata cada pequena instituição com a desconfiança que o caso deixou. Resta saber se essa rigidez resultará em um sistema mais seguro ou apenas mais fechado.
Na manhã de 18 de novembro de 2025, o Banco Central anunciou a liquidação de quatro instituições ligadas a Daniel Vorcaro: o Banco Master, o Banco Master de Investimento, a Master Corretora e o Banco Letsbank. Foram as únicas liquidações daquele ano. Um ano depois, a onda que aquela manhã desencadeou se espalhou: das 21 liquidações de 2026, 11 tinham algum elo com o grupo, o maior número desde 2002.
A maioria dessas instituições não pertencia a Vorcaro, mas tinha vínculos com ele. A CBSF, antiga Reag, estava na mira de investigadores por suposta participação em uma ciranda financeira. O Banco Pleno, ex-Voiter, já fez parte do conglomerado, e seu ex-controlador Augusto Lima foi preso na Operação Compliance Zero. Em setembro, foram liquidadas a Trustee e a Banvox, ligadas a Mauricio Quadrado, ex-sócio de Vorcaro. O Will Bank, poupado no início porque havia interessados em comprá-lo, acabou liquidado após deixar de pagar participantes da cadeia de cartão de crédito.
Para Bruno Balduccini, do Pinheiro Neto Advogados, o pêndulo do regulador voltou para exigências mais rígidas. Fraudes com Pix, o boom de pequenas instituições de pagamento e a falta de fiscalização sobre players menores formaram uma "tempestade perfeita", à qual o caso Master somou preocupação extra. O BC elevou o capital mínimo, regulou criptoativos e passou a exigir autorização de funcionamento das prestadoras. Clientes, segundo ele, se surpreendem com um supervisor menos flexível, e processos sancionadores cresceram com multas e inabilitações.
O caso também deixou marcas profundas. Ricardo Hammoud, professor da FGV, lembra que o episódio gerou o maior resgate da história do FGC, acima de R$ 50 bilhões, e obrigou os bancos a recompor sua reserva. O desafio agora, segundo ele, é regular na medida certa, separando o joio do trigo entre as instituições novas. Balduccini prevê padronização das regras a partir do ano que vem, e ambos esperam que as liquidações diminuam à medida que as aprovações de entrada se tornem mais duras e o setor se adapte.
Na manhã de 18 de novembro de 2025, o Banco Central comunicou de uma só vez a liquidação de quatro instituições: o Banco Master, o Banco Master de Investimento, a Master Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários e o Banco Letsbank. Foram as únicas liquidações anunciadas pelo regulador naquele ano. Um ano depois, o saldo do que aquela manhã desencadeou aparece nos números: das 21 liquidações extrajudiciais decretadas em 2026, 11 tinham ligação com o Banco Master, de Daniel Vorcaro.
O total do ano é o maior desde 2002, quando o BC liquidou 24 entidades. Na leitura de especialistas ouvidos pela Folha, o trauma do caso Master levou o regulador a uma fiscalização mais dura, e é esse aperto que está por trás da sequência de liquidações de corretoras de câmbio, sociedades de crédito, instituições de pagamento de pequeno porte e cooperativas de crédito.
No mesmo 18 de novembro, o Banco Master Múltiplo foi colocado em Raet, o regime de administração especial temporária, e acabaria liquidado em março de 2026. O Will Bank, também do conglomerado, foi poupado de início, porque o BC avaliava haver investidores interessados em comprá-lo. A venda não se concretizou, e o destino da financeira foi selado quando ela deixou de pagar os participantes da cadeia de cartão de crédito, entre eles a bandeira Mastercard. A liquidação é a medida adotada quando o BC considera a instituição irrecuperável: o funcionamento é interrompido e ela sai do sistema financeiro.
A maior parte das liquidações deste ano atingiu instituições que não eram controladas por Vorcaro, mas tinham elo com ele. É o caso da CBSF Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários, a antiga Reag, que estava na mira dos investigadores por suposta participação numa ciranda financeira que inflava ativos no caso Master por meio de fundos de investimento, e que também era suspeita de ligação com o PCC. Outro caso é o do Banco Pleno, ex-Voiter, que já pertencera ao conglomerado. Em 2025, Augusto Lima deixou a sociedade com Vorcaro e ficou com o banco. Foi preso na Operação Compliance Zero, que apura suspeitas de fraudes em carteiras de crédito vendidas ao BRB, e depois liberado com tornozeleira eletrônica. Os episódios mais recentes ligados ao caso ocorreram em setembro, com a liquidação da Trustee e da Banvox, distribuidoras ligadas a Mauricio Quadrado, ex-sócio de Vorcaro.
Para Bruno Balduccini, sócio do Pinheiro Neto Advogados, há uma mudança estrutural: o pêndulo do BC voltou-se para exigências mais rígidas, depois de um período de abertura para estimular a concorrência. Ele cita o aumento de fraudes com Pix, o boom de pequenas instituições de pagamento e a falta de fiscalização sobre participantes nanicos como uma “tempestade perfeita”, à qual o caso Master somou preocupação extra.
O BC fez uma série de mudanças regulatórias. Em resposta à infiltração do crime organizado na economia, elevou o capital mínimo exigido. Para instituições de pagamento, o piso saltou de R$ 1 milhão para R$ 9,2 milhões, e o teto, de R$ 9 milhões para R$ 32,8 milhões. Todos os participantes deverão estar enquadrados a partir de 1º de janeiro de 2028. Em novembro de 2025, o BC também fixou regras para operações com criptoativos e passou a exigir autorização de funcionamento das prestadoras. O governo Lula proibiu ainda as bets, e o envolvimento com apostas ilegais levou à liquidação da MW, instituição de pagamento de Joinville (SC).
Balduccini diz que clientes se surpreendem com um regulador menos flexível e relata aumento substancial de processos administrativos sancionadores, com multas e inabilitações. Atribui o conservadorismo também à suspeita de envolvimento de dois ex-gestores da Supervisão Bancária no caso Master: “O Banco Central está contra a parede”. Ele e Ricardo Hammoud, professor da FGV, esperam que as liquidações diminuam, com aprovações de entrada mais duras e adaptação do setor. Hammoud lembra que o caso gerou o maior resgate da história do FGC, mais de R$ 50 bilhões, e obrigou os bancos a recompor a reserva. Para ele, o desafio é regular na medida certa, separando o joio do trigo entre as instituições novas. Balduccini prevê padronização a partir do ano que vem.
Citazioni salienti
Foi uma mudança muito radical num período, entendo eu, curto. Dois anos é um período muito curto para você mudar o mercado inteiro.— Bruno Balduccini, sócio do Pinheiro Neto Advogados
Não pode regular demais, mas também não pode regular de menos.— Ricardo Hammoud, professor da FGV
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