Nei primi nove mesi del 2026 Campari ha portato i ricavi a 2,289 miliardi di euro, un aumento modesto dello 0,4% che tuttavia racconta una storia più ricca di quanto la cifra lasci intendere. Dietro la crescita organica del 2,9% si muovono forze opposte: la cessione di marchi storici come Cinzano e Averna sottrae il suo peso, e il dollaro indebolito comprime il valore dei ricavi in euro. Il gruppo, in un mercato che definisce ancora impegnativo, sceglie di confermare la traiettoria prevista per l'intero anno, puntando su portafoglio, espansione geografica e innovazione. È il racconto di un'azi
Campari chiude i primi nove mesi del 2026 con ricavi a 2,289 miliardi e conferma la crescita organica al 3%
Cinzano e Averna escono dal perimetro, e con loro il 2,1% dei ricavi
Mark
I ricavi crescono solo dello 0,4%. È un risultato debole?
Mimi
Dipende da come lo si legge. La crescita organica è del 2,9%; il resto lo erode la cessione di Cinzano e Averna, che pesa per il 2,1%, più lo 0,4% dei cambi.
Mark
Quindi le vendite sottostanti vanno meglio di quanto dica il titolo?
Mimi
Sì, e il terzo trimestre lo suggerisce: +3,2% a 777 milioni di euro.
Luke
Attenzione però: la crescita organica è una misura scelta dall'azienda. Il dato complessivo, quello che entra davvero a bilancio, resta +0,4%.
Mark
E i dazi americani?
Mimi
Il management li stima in 20 milioni sull'EBIT-rettificato e dice di aspettarsi comunque un'espansione organica del margine.
Luke
Quella è una previsione, non un risultato. Nel testo non ci sono cifre sul margine dei nove mesi, quindi non possiamo verificare quanto sia già realizzato.
Mark
Cosa dicono sui nuovi formati?
Mimi
Parlano di primi contributi positivi, ma senza numeri.
Luke
Esatto: non sappiamo quanto valgano. Lo stesso vale per la leva finanziaria, definita solo «adeguata».
O Pulso
- I ricavi crescono solo dello 0,4%, ma la crescita organica del 2,9% mostra un motore che tiene nonostante il contesto difficile.
- La cessione di Cinzano e Averna sottrae il 2,1% dalle vendite, segno di un gruppo che si libera di marchi non prioritari.
- Il dollaro più debole erode un ulteriore 0,4%, ricordando quanto le valute pesino su un bilancio internazionale.
- Il terzo trimestre accelera al +3,2% a 777 milioni, e il management conferma per l'anno una crescita organica intorno al 3%, nonostante i dazi USA da 20 milioni sull'EBIT.
Nei primi nove mesi del 2026 Campari ha portato i ricavi a 2,289 miliardi di euro, un aumento modesto dello 0,4% che tuttavia racconta una storia più ricca di quanto la cifra lasci intendere. Dietro la crescita organica del 2,9% si muovono forze opposte: la cessione di marchi storici come Cinzano e Averna sottrae il suo peso, e il dollaro indebolito comprime il valore dei ricavi in euro. Il gruppo, in un mercato che definisce ancora impegnativo, sceglie di confermare la traiettoria prevista per l'intero anno, puntando su portafoglio, espansione geografica e innovazione. È il racconto di un'azienda che cambia forma per restare in movimento.
Campari ha chiuso i primi nove mesi del 2026 con ricavi per 2,289 miliardi di euro, in crescita dello 0,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il dato sembra piccolo, ma sotto la superficie si intrecciano dinamiche diverse: la crescita organica, depurata da cambi e operazioni societarie, si è fermata al 2,9%.
Due fattori hanno frenato il risultato. La cessione dei marchi Cinzano e Averna ha sottratto il 2,1% alle vendite, perché quando un brand esce dal gruppo porta via con sé i suoi ricavi. Il calo del dollaro ha aggiunto un ulteriore 0,4% di pressione. Il terzo trimestre, invece, ha mostrato un passo più deciso, con vendite in aumento del 3,2% fino a 777 milioni.
Per il resto dell'anno il management mantiene la rotta: crescita organica di circa il 3%, pur in un mercato ancora sfidante. Le leve sono portafoglio più mirato, espansione geografica, investimenti nei brand e le prime risposte positive delle innovazioni nei nuovi formati. Sul margine operativo pesano 20 milioni di euro di dazi statunitensi, ma la previsione di un'espansione organica dell'EBIT rettificato resta in piedi, sostenuta dal margine lordo sottostante.
Campari ha chiuso i primi nove mesi del 2026 con ricavi per 2,289 miliardi di euro. Rispetto ai circa 2,28 miliardi dello stesso periodo dell'anno precedente, l'aumento è dello 0,4%: una variazione contenuta, che però nasconde dinamiche diverse al suo interno.
Il dato di partenza è la crescita organica, cioè quella depurata da cambi e operazioni societarie, che si è fermata al 2,9%. A pesare in senso contrario sono stati due fattori. Il primo è l'effetto perimetro, negativo per il 2,1%, legato alla cessione dei marchi Cinzano e Averna: quando un brand esce dal gruppo, anche i suoi ricavi escono dal conto. Il secondo è l'impatto dei cambi, pari a un calo dello 0,4%, riconducibile soprattutto al dollaro.
Il terzo trimestre, preso da solo, mostra un andamento un po' più vivace. Tra luglio e settembre 2026 le vendite sono aumentate del 3,2%, arrivando a 777 milioni di euro.
Sul resto dell'anno il management non cambia rotta. Campari ha confermato per l'intero 2026 una crescita organica delle vendite nette di circa il 3%, pur descrivendo il contesto di mercato come ancora sfidante. Le leve indicate sono quattro: scelte di portafoglio più mirate, espansione geografica, investimenti nei brand e i primi contributi positivi delle innovazioni nei nuovi formati.
Quanto alla redditività, resta l'aspettativa di un'espansione organica del margine EBIT-rettificato sulle vendite. Questa previsione include un impatto di 20 milioni di euro derivante dai dazi statunitensi, e si appoggia sull'andamento positivo, confermato, del margine lordo sottostante.
Il gruppo ha poi quantificato l'effetto delle cessioni già perfezionate di brand non prioritari: circa 70 milioni di euro in meno sulle vendite nette e 30 milioni in meno sull'EBIT-rettificato per l'intero anno.
Sul fronte del debito, Campari prevede di mantenere un livello adeguato di leva finanziaria, tenendo conto della conclusione del programma di investimenti straordinari e delle dinamiche del capitale circolante operativo. Da seguire, nei prossimi mesi, saranno la tenuta del ritmo di crescita del 3% e il peso effettivo dei dazi americani sul margine.
Citações Notáveis
Il management conferma per il 2026 una crescita organica delle vendite nette di circa il 3%, in un contesto di mercato ancora sfidante.— Management di Campari (parafrasi)
Quer a matéria completa?
Leia o original em SoldiOnline.it ↗
Economy & Finance