No meio do ano, o Brasil viveu uma virada silenciosa mas significativa: o dinheiro estrangeiro voltou a entrar com força, como nos melhores momentos de anos passados. O que impulsionou essa maré foram o petróleo, que vendeu mais caro lá fora, e a busca de investidores por mercados emergentes, em meio às incertezas de Washington. Ainda assim, quem observa o quadro sabe que essas correntes costumam mudar de direção, e os próprios bancos já antecipam um dólar mais caro no segundo semestre.
Brasil tem maior entrada líquida de dólares em um primeiro semestre desde 2018, com US$ 17,78 bi
De saída líquida recorde a maior entrada desde 2018
Mark
Por que esse número de US$ 17,78 bilhões chama tanta atenção?
Mimi
Porque vem logo depois de um primeiro semestre de 2025 com saída líquida de US$ 14,34 bilhões, a maior da série em termos nominais. A virada é enorme, e é o melhor resultado para o período desde 2018.
Mark
O que explica a mudança?
Mimi
Exportações maiores, com o petróleo mais valorizado, e mais investimento estrangeiro. Somou-se a isso a busca por emergentes diante da expectativa de juros menores nos EUA e das incertezas com o governo Trump.
Luke
Vale separar o que é dado do que é leitura. O saldo vem do Banco Central; a explicação sobre os motivos é do texto, sem decomposição numérica de quanto veio de cada fonte.
Mark
E o efeito no mercado?
Mimi
O dólar cai cerca de 6%, perto de R$ 5,12, e o Ibovespa sobe 5,9%, a uns 172 mil pontos.
Luke
Ainda assim, o texto não prova que o fluxo causou sozinho essa queda. Ele apenas diz que ajudou a fortalecer o real.
Mark
Então o que preocupa os analistas?
Mimi
Juros altos por mais tempo nos EUA e no Brasil, tensões no Oriente Médio e as eleições. Em junho, o Itaú BBA já via saídas líquidas relevantes do segmento financeiro.
Luke
E as projeções são de dois bancos apenas: Itaú BBA, R$ 5,30 para 2026, e BTG, R$ 5,40. São estimativas, não fatos, e já mudaram de forma brusca, o BTG vinha de R$ 4,90.
Mark
O que fica em aberto?
Luke
Se o fluxo do segundo semestre mantém o ritmo. Isso o texto não responde.
El Pulso
- Entraram US$ 17,78 bilhões líquidos no país no primeiro semestre, enquanto no mesmo período de 2025 haviam saído US$ 14,34 bilhões.
- O dólar recuou cerca de 6% frente ao real, e o Ibovespa chegou perto de 172 mil pontos, acumulando alta de 5,9% no ano.
- Tensões no Oriente Médio, juros altos nos EUA e no Brasil e a proximidade das eleições presidenciais começam a afastar parte do capital estrangeiro.
- Itaú BBA e BTG Pactual revisaram para cima suas projeções de câmbio, com o BTG prevendo R$ 5,40 ao fim de 2026, ante os R$ 4,90 anteriores.
No meio do ano, o Brasil viveu uma virada silenciosa mas significativa: o dinheiro estrangeiro voltou a entrar com força, como nos melhores momentos de anos passados. O que impulsionou essa maré foram o petróleo, que vendeu mais caro lá fora, e a busca de investidores por mercados emergentes, em meio às incertezas de Washington. Ainda assim, quem observa o quadro sabe que essas correntes costumam mudar de direção, e os próprios bancos já antecipam um dólar mais caro no segundo semestre.
O dólar fechou o primeiro semestre de 2026 em torno de R$ 5,12, cerca de 6% abaixo de janeiro. Por trás dessa queda está um dado do Banco Central: entre janeiro e junho entraram no Brasil US$ 17,78 bilhões a mais do que saíram, a maior entrada líquida para um primeiro semestre desde 2018.
A virada é grande. No mesmo período de 2025, o país havia perdido US$ 14,34 bilhões em saldo líquido. O melhor resultado recente antes deste foi o de 2018, com US$ 22,52 bilhões, ainda um pouco acima do atual.
Dois motores explicam a mudança. As exportações cresceram, sobretudo pela alta do petróleo, e investidores estrangeiros intensificaram aportes. Nos Estados Unidos, a expectativa de juros mais baixos e as incertezas do governo Trump empurraram capital para mercados emergentes, e o Brasil entrou nessa rota. O Ibovespa avançou 5,9% no ano e chegou a cerca de 172 mil pontos.
Os analistas, porém, não veem o ritmo se sustentar. Juros altos nos EUA e na Selic reduzem o apelo dos emergentes, e pesam também as tensões no Oriente Médio, sobretudo envolvendo o Irã, e a aproximação das eleições presidenciais. Em junho já havia sinais de perda de fôlego: o financiamento externo do setor financeiro registrou saídas relevantes.
Por isso, as projeções de câmbio subiram. O Itaú BBA elevou o dólar de fim de 2026 de R$ 5,15 para R$ 5,30, e o BTG passou a prever R$ 5,40, ante R$ 4,90. A razão, segundo o BTG, é um cenário global mais firme, com atividade e emprego nos EUA acima do esperado e inflação resiliente.
O semestre entregou um dólar mais barato e um fluxo robusto, mas o mercado já trabalha com uma moeda americana mais cara adiante. O que decidirá se essa entrada de recursos se sustenta são os juros, o Oriente Médio e a campanha eleitoral.
O dólar fechou o primeiro semestre de 2026 cotado em torno de R$ 5,12, cerca de 6% abaixo do patamar de janeiro. Por trás dessa queda está um número divulgado pelo Banco Central: entre janeiro e junho, entraram no Brasil US$ 17,78 bilhões a mais do que saíram, o equivalente a aproximadamente R$ 91 bilhões. É a maior entrada líquida para um primeiro semestre desde 2018, segundo dados repercutidos pela Folha de S.Paulo.
A comparação com o ano anterior mostra a dimensão da virada. No primeiro semestre de 2025, o país havia registrado saída líquida de US$ 14,34 bilhões, a maior da série histórica do Banco Central em termos nominais. Já o melhor resultado anterior ao atual foi o de 2018, quando o saldo positivo chegou a US$ 22,52 bilhões, ainda acima do número deste ano.
O texto aponta dois motores principais para o resultado. O primeiro é o aumento das exportações, em especial pela valorização do petróleo. O segundo é a intensificação da entrada de investimentos estrangeiros. O cenário internacional ajudou: a expectativa de queda dos juros nos Estados Unidos e as incertezas ligadas ao governo de Donald Trump levaram investidores a buscar ativos em mercados emergentes, o brasileiro entre eles.
O efeito aparece nos preços. Além da queda de cerca de 6% do dólar frente ao real, o Ibovespa avançou 5,9% no ano e chegou a aproximadamente 172 mil pontos.
Os analistas, porém, não projetam que o ritmo se mantenha. A expectativa é que tanto os juros americanos quanto a taxa Selic permaneçam em níveis mais altos do que se previa no início, o que reduz parte do apelo dos emergentes. Pesam ainda fatores geopolíticos e domésticos: a continuidade das tensões no Oriente Médio, sobretudo envolvendo o Irã, e a aproximação das eleições presidenciais brasileiras.
Os primeiros sinais já apareceram em junho. Em relatório, o Itaú BBA observou que o segmento financeiro manteve saídas líquidas relevantes, o que confirma a perda de fôlego do financiamento externo desde que as tensões no Oriente Médio se intensificaram.
As projeções de câmbio foram revistas de acordo. O Itaú BBA elevou sua estimativa para o dólar ao fim de 2026 de R$ 5,15 para R$ 5,30, e a de 2027 de R$ 5,35 para R$ 5,50. O BTG Pactual foi mais longe: passou a prever R$ 5,40 no fim de 2026, ante os R$ 4,90 anteriores. Seus economistas atribuem a revisão principalmente a uma mudança no cenário global, com dados de atividade e de mercado de trabalho nos EUA mais fortes que o esperado e inflação ainda resiliente.
O semestre, portanto, entrega um dólar mais fraco e um fluxo robusto, mas os bancos já trabalham com uma moeda americana mais cara no restante do período. O que acontecer com os juros nos EUA e no Brasil, o Oriente Médio e a campanha eleitoral dirá se a entrada de recursos se sustenta.
Citas Notables
O segmento financeiro manteve saídas líquidas relevantes, corroborando a perda de tração do financiamento externo observada desde a intensificação das tensões no Oriente Médio.— Itaú BBA, em relatório
A revisão deriva principalmente de uma significativa mudança no cenário global: dados sobre a atividade e o mercado de trabalho nos EUA vieram mais fortes do que o esperado, enquanto a inflação continua resiliente.— Economistas do BTG Pactual
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