Bolsas asiáticas se desploman por venta de semiconductores y alza de rendimientos

Los mercados asiáticos despertaron a la turbulencia el miércoles. El índice de referencia para la región, el MSCI Asia Pacífico, retrocedió más del 1%, pero los números no cuentan la historia completa. En Corea del Sur, donde la industria de semiconductores es el corazón económico, las acciones se desplomaron casi un 6%. Los gigantes del chip Samsung Electronics y SK Hynix cayeron alrededor del 7% cada uno, siguiendo la estela de un índice estadounidense de semiconductores que se había hundido un 5% el día anterior.

La venta masiva de acciones tecnológicas no ocurría en el vacío. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantenían cerca de sus máximos desde principios de 2025, con el rendimiento a 10 años rondando el 4,75%. Más preocupante aún, el rendimiento a 30 años había alcanzado el 5,34%, un nivel no visto desde 2007. Estos números elevados reflejan una realidad incómoda para los inversores: la inflación persistente, el gasto público elevado y una avalancha de nuevas emisiones de deuda están empujando los costos de endeudamiento hacia arriba. Para las grandes empresas tecnológicas que dependen de financiamiento barato para expandirse, esto representa una amenaza directa a sus perspectivas de inversión.

Kazunori Tatebe, estratega jefe de Daiwa Asset Management, capturó el dilema: rendimientos más altos significan costos de financiación más elevados, lo que genera interrogantes sobre cuánto pueden invertir estas compañías en infraestructura de inteligencia artificial y otros proyectos de capital intensivo. Los inversores, asustados, comenzaron a retirarse de las acciones de crecimiento, buscando refugio en posiciones más defensivas.

La presión sobre los mercados no provenía solo de los números de bonos. La inestabilidad geopolítica en Medio Oriente se intensificó cuando los Emiratos Árabes Unidos anunciaron que dos misiles balísticos disparados desde Irán cayeron al mar, el primer ataque conocido de la República Islámica contra la nación del Golfo desde mayo. Mientras Estados Unidos e Irán permanecen en un punto muerto respecto al control del estrecho de Ormuz, el petróleo Brent subió un 0,3% hasta los 91,30 dólares el barril. La amenaza de perturbaciones en el suministro energético mantiene viva la preocupación de que la inflación y los costos de endeudamiento permanezcan elevados durante más tiempo.

Fawad Razaqzada de Forex.com resumió la inquietud creciente: la combinación de mayores costos energéticos y mayores costos de endeudamiento a largo plazo resulta cada vez más preocupante. Los inversores en renta variable finalmente han comenzado a reaccionar adoptando una postura defensiva. Al cierre, los futuros del S&P 500 cayeron un 0,1%, los futuros del Hang Seng retrocedieron un 0,3%, y el índice Topix de Japón se hundió un 1,6%.

La incertidumbre también rodea la próxima dirección de la política monetaria estadounidense. Las minutas de la última reunión de la Reserva Federal se publicarían el miércoles, potencialmente ofreciendo pistas sobre el pensamiento de los responsables políticos en un momento en que el presidente Kevin Warsh ha reducido la frecuencia de las comunicaciones. Kay Herr, directora de inversiones en Estados Unidos de JPMorgan, expresó la frustración del mercado: al mercado no le agrada que no tengamos una orientación prospectiva. Poco más de un tercio de los operadores ya prevén un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal, frente a la semana anterior.

Dan Pan, economista para las Américas de Standard Chartered, ofreció una perspectiva más amplia: la incertidumbre en Medio Oriente mantiene al mercado en vilo, mientras que los riesgos inflacionarios se han sumado a las preocupaciones fiscales, provocando un aumento de los rendimientos a largo plazo. En general, el sentimiento de riesgo sigue siendo cauteloso. Con los bonos rechazados, los semiconductores bajo presión y la geopolítica sin resolver, los mercados asiáticos enfrentan una semana de volatilidad continua.