Bolsa cai e dólar sobe com possível candidatura de Flávio Bolsonaro em 2026

A bolsa brasileira viveu uma sexta-feira de reviravoltas nesta semana. Pela manhã, o Ibovespa tocou sua máxima histórica, ultrapassando 165 mil pontos. Parecia um dia de celebração nos pregões. Mas por volta das 13h39, tudo mudou. O índice despencou 1,77%, caindo para 161,5 mil pontos. A razão: o anúncio de que o senador Flávio Bolsonaro seria o candidato presidencial escolhido por seu pai, Jair Bolsonaro, para disputar a eleição de 2026.

O dólar, enquanto isso, seguiu caminho oposto. A moeda americana abriu o dia em leve alta de 0,24%, cotada a R$ 5,323. Ao longo do pregão, acelerou. Atingiu R$ 5,428 — uma alta de 2% — antes de recuar um pouco. O movimento refletia o que os operadores financeiros estavam sentindo: incerteza política. Quando a notícia sobre Flávio circulou, o mercado reagiu com desconfiança.

O que incomodava os investidores não era apenas a candidatura em si, mas quem ela deixava de fora. Tarcísio de Freitas, governador de São Paulo, era visto como o candidato preferido do mercado financeiro. Flávio, embora contasse com apoio de governadores aliados como Tarcísio e Cláudio Castro, do Rio de Janeiro, tinha um perfil mais moderado. Essa moderação, que poderia consolidar apoio dentro da classe política, gerou exatamente o oposto entre quem move dinheiro: desconfiança e volatilidade.

O contexto internacional também pesava. O Federal Reserve americano acompanhava de perto o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), um dos principais termômetros da inflação nos EUA. Os números de setembro vieram dentro do esperado: inflação mensal de 0,3% e anual de 2,8%. Com esses dados, o mercado calculava uma probabilidade de 87,2% de que o Fed cortasse a taxa de juros em 0,25 ponto percentual até o final de 2025. Essa possibilidade de juros mais baixos nos EUA impactaria diretamente os mercados globais, incluindo o brasileiro.

Mas havia mais pressão vindo de Brasília. O Congresso Nacional havia aprovado a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) de 2026, um documento que obriga o governo Lula a pagar 65% das emendas obrigatórias até julho do ano que vem — exatamente no meio do ano eleitoral. O valor em jogo é de aproximadamente R$ 13 bilhões. Essa aprovação, que levou quase cinco meses de debate e adiamentos até que o relatório do deputado Gervásio Maia fosse finalmente votado, coloca o governo diante de um dilema: cumprir com as exigências do Legislativo em um momento de máxima tensão política.

A LDO também determinou que 65% dos recursos impositivos — aqueles que o governo é obrigado a executar — sejam gastos no primeiro semestre de 2026. Isso afeta diretamente as emendas individuais e as emendas de bancada estaduais, dando aos congressistas poder sobre como o dinheiro público será gasto justamente quando a campanha presidencial estiver em pleno vapor.

O quadro que se desenha é de pressões convergentes. De um lado, a incerteza sobre quem será o principal adversário de Lula em 2026 — e a decepção do mercado com a escolha de Flávio em vez de Tarcísio. De outro, as obrigações orçamentárias que forçam o governo a gastar bilhões em um ano eleitoral, quando as tensões políticas naturalmente se intensificam. O dólar em alta e a bolsa em queda refletem essa apreensão. Os próximos meses promete ser um período de volatilidade, com o mercado financeiro atento a cada movimento político enquanto o Brasil se aproxima de 2026.