Num fim de tarde de outubro, o preço do boi gordo na B3 cruzou uma fronteira que poucos imaginavam ver: as arrobas futuras de novembro e dezembro passaram dos R$ 400, em patamar inédito. Por trás do número está um rebanho que não chega ao abate, retido no pasto, com escalas curtas e custos de reposição altos, num mercado em que a escassez fala mais alto que as barreiras do comércio externo. Como em todo ciclo de carne, a pergunta que fica é quanto tempo a oferta limitada conseguirá sustentar o preço antes que o físico e o futuro se encontrem.
Boi gordo ultrapassa R$ 400 por arroba nos contratos de novembro e dezembro na B3
O futuro negocia R$ 17 por arroba acima da referência do físico
Mark
Então o boi gordo passou de R$ 400 por arroba. Por que esse número importa?
Mimi
Porque é inédito para esses vencimentos. Dezembro tocou R$ 400,50, máxima histórica, e novembro chegou a R$ 400,55. Desde a mínima de março, a alta é de 16,4%.
Luke
Vale separar: isso é preço de contrato futuro, uma aposta do mercado. O que foi pago de fato no físico está em R$ 381,40 no Cepea, também recorde.
Mark
E essa diferença entre futuro e físico?
Mimi
O novembro, a R$ 399,75, tem prêmio de R$ 17,33 sobre o Datagro, ou 4,5%. O futuro está acima da referência de liquidação.
Luke
Ou seja, para o futuro se sustentar, o físico teria de subir cerca de R$ 17. Isso é uma condição, não uma previsão confirmada.
Mark
O que explica a alta?
Mimi
A Terra Mesa Agro aponta oferta restrita de animais terminados: escalas curtas, retenção, reposição cara e exportação de bois vivos forte.
Luke
É a avaliação de uma consultoria. A reportagem não traz dados próprios de rebanho que a comprovem.
Mark
E a China?
Mimi
A cota brasileira de 2026 acabou; o excedente paga 55% a mais, além dos 12%, total de 67%. As exportações desaceleraram, mas a oferta pesa mais nos preços.
Luke
E o efeito do fim de ano na demanda ainda é incerto: o 13º ajuda, mas a carne cara pode afastar o consumidor.
O Pulso
- Os contratos futuros de novembro e dezembro de 2026 furaram a barreira de R$ 400 por arroba, com máximas históricas na sessão desta terça-feira.
- O indicador físico do Cepea/Esalq em São Paulo atingiu R$ 381,40, e o futuro opera cerca de R$ 17 acima do Datagro, um prêmio que pede convergência.
- Pecuaristas retêm animais, escalas de abate encurtam e as exportações de bovinos vivos seguem aquecidas, apertando a oferta do fim do ano.
- A sobretaxa de 55% sobre o volume chinês excedente, somada aos 12% dentro da cota, pesa no comércio, mas a falta de boi pesa mais no preço.
- O mercado aposta no 13º salário e no consumo sazonal, enquanto o poder de compra do consumidor se aperta diante da carne recorde.
Num fim de tarde de outubro, o preço do boi gordo na B3 cruzou uma fronteira que poucos imaginavam ver: as arrobas futuras de novembro e dezembro passaram dos R$ 400, em patamar inédito. Por trás do número está um rebanho que não chega ao abate, retido no pasto, com escalas curtas e custos de reposição altos, num mercado em que a escassez fala mais alto que as barreiras do comércio externo. Como em todo ciclo de carne, a pergunta que fica é quanto tempo a oferta limitada conseguirá sustentar o preço antes que o físico e o futuro se encontrem.
Às 15h55 desta terça-feira (27), os contratos futuros do boi gordo com vencimento em novembro e dezembro de 2026 estavam cotados no mesmo nível na B3, por volta de R$ 400 por arroba. Os dois vencimentos operavam em patamar recorde, e durante o pregão o dezembro chegou a R$ 400,50, a máxima histórica desse contrato. Mesmo janeiro de 2027 se aproximava dos R$ 400, o que deixou a curva praticamente plana até março.
Desde o mínimo de fechamento de 17 de março, de R$ 343,40, o contrato acumula valorização de 16,4%. No mercado físico, o indicador Cepea/Esalq para São Paulo marcou R$ 381,40 na segunda-feira (26), o maior valor nominal de toda a série, iniciada em 1994. Com o Datagro ainda em R$ 382,42, o futuro de novembro embute um prêmio de cerca de R$ 17 por arroba, o que exige que a referência física suba para que os preços convirjam.
A consultoria Terra Mesa Agro aponta a causa: poucos bovinos terminados até o fim do ano, com escalas de abate curtas, retenção de animais, reposição cara e exportações de vivos em ritmo forte. A desaceleração das vendas de carne à China, após o esgotamento da cota de 2026, pesa menos do que a escassez de animais. Analistas veem oferta limitada até dezembro, e o destino do prêmio dependerá do que acontecer no mercado à vista. Enquanto isso, o consumidor enfrenta uma carne cara justamente no período de maior consumo do ano.
Às 15h55 desta terça-feira (27), os contratos futuros do boi gordo para novembro e dezembro de 2026 eram negociados no mesmo valor na B3: R$ 400,15 por arroba. Os dois vencimentos acumulavam altas de 0,76% e 0,78%, respectivamente, e ambos operavam em patamar recorde.
Durante o pregão, o contrato de novembro chegou a R$ 400,55 por arroba. O de dezembro tocou R$ 400,50, a máxima histórica desse vencimento. Em valores absolutos, novembro avançava R$ 3,00 no momento citado, e dezembro, R$ 3,10. Dezembro liderava o volume do dia, com 3.487 contratos, seguido por novembro, com 3.378.
A alta também aparecia mais adiante na curva. O vencimento de janeiro de 2027 era negociado a R$ 399,25, com ganho de 0,58%, depois de tocar R$ 399,90 na sessão. Já outubro de 2026, perto do vencimento, subia 0,09%, a R$ 384,90. Com novembro, dezembro e janeiro todos perto de R$ 400, a curva entre eles permanecia praticamente estável.
Desde a mínima de fechamento de 17 de março, de R$ 343,40 por arroba, o contrato acumula valorização de R$ 56,35, ou 16,4%.
O mercado físico também está em nível inédito. O indicador Cepea/Esalq para São Paulo chegou a R$ 381,40 por arroba na segunda-feira (26), o maior valor nominal da série, iniciada em 1994. O Datagro para São Paulo, referência para a liquidação do contrato futuro, estava em R$ 382,42 na sexta-feira (23). Com novembro a R$ 399,75, o prêmio sobre o Datagro chega a R$ 17,33 por arroba, ou 4,5%. A distância entre outubro e novembro também cresceu: R$ 15,05 por arroba nesta terça, ante R$ 12,60 na sessão anterior, com outubro negociado entre R$ 384 e R$ 385.
Para a Terra Mesa Agro, a valorização reflete a expectativa de poucos bovinos terminados até o fim do ano. A consultoria cita escalas de abate curtas, retenção de animais, custos elevados de reposição e exportações de bovinos vivos em ritmo forte.
O movimento ocorre mesmo com a desaceleração das exportações de carne bovina à China, após o esgotamento da cota de importação destinada ao Brasil em 2026. O volume excedente está sujeito a sobretaxa de 55%, somada à tarifa de 12% dentro da cota, o que leva a tributação total a 67%. Nesse cenário, a restrição da oferta de animais pesa mais sobre as cotações do que a perda de ritmo nas vendas externas. A curva praticamente plana até março de 2027 reforça a expectativa de preços elevados nos próximos meses.
Para que o contrato de novembro sustente algo próximo de R$ 400 até o vencimento, o Datagro precisaria subir cerca de R$ 17 por arroba em relação ao último valor divulgado. A evolução do mercado físico será decisiva para a convergência. O mercado também observa a demanda: o 13º salário e o consumo sazonal de fim de ano podem ajudar, mas os preços recordes da carne podem limitar o poder de compra do consumidor.
Citações Notáveis
A valorização reflete a expectativa de oferta limitada de bovinos terminados até o fim do ano.— Terra Mesa Agro (paráfrase)
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