Bitwise ve señales de «primavera cripto» con ganancias del 46% en Q3

Matt Hougan, director de inversiones en Bitwise, observa el tercer trimestre de 2026 como un punto de inflexión. Su análisis, publicado a mediados de octubre, sostiene que los mercados de criptomonedas acaban de experimentar lo que podría ser uno de sus mejores períodos en toda su historia. El índice de criptomonedas de gran capitalización de Bitwise registró una ganancia trimestral del 46,4%, cifra que acompañó la llegada de 6.000 millones de dólares en flujos hacia fondos cotizados de Bitcoin al contado en Estados Unidos. Estos ingresos revirtieron el balance negativo acumulado durante el año, llevando los flujos netos anuales nuevamente a territorio positivo.

El movimiento alcista se extendió más allá de los precios de las monedas digitales tradicionales. El valor de las acciones tokenizadas —títulos de empresas convertidos en activos blockchain— saltó un 65,5%, alcanzando casi 3.200 millones de dólares. Simultáneamente, el interés abierto en futuros perpetuos descentralizados tocó un nuevo máximo cercano a los 26.000 millones de dólares, con una proporción creciente de estos contratos vinculados a acciones, materias primas, divisas y títulos de empresas previas a salidas a bolsa. Hougan describió el panorama con una observación simple pero contundente: página tras página de gráficos mostraban el mismo patrón, con las líneas más recientes girando bruscamente hacia arriba. Eso, escribió, es exactamente lo que se busca al inicio de lo que él llama una «primavera cripto».

Los números individuales de los principales activos refuerzan esta narrativa. Bitcoin ganó un 42,3% durante el trimestre, mientras que Ether subió un 69,1% y Solana un 59,2%. Los diez componentes del índice de gran capitalización de Bitwise registraron ganancias de dos dígitos sin excepción, siendo Chainlink el mejor desempeño con un avance del 97,6%. Hace apenas tres meses, según Hougan, la industria estaba sumida en la desesperación: los precios caían, la actividad onchain se contraía, y los flujos de fondos cotizados se movían en dirección negativa. El cambio fue abrupto.

Pero la recuperación no fue uniforme en toda la industria. Las acciones de empresas mineras de Bitcoin como Riot Platforms y Hut 8 cayeron un 26,4% y un 25,4% respectivamente durante el mismo trimestre, mientras que Galaxy Digital retrocedió un 16,8%. El número de empresas cotizadas en bolsas tradicionales que mantienen Bitcoin en sus balances disminuyó casi un 6%, llegando a 173 compañías, aunque el volumen combinado de sus tenencias creció ligeramente un 0,5%. Para Ether, el número de empresas cotizadas que lo poseen bajó de 40 a 35, incluso mientras sus tenencias totales aumentaban. A pesar del fuerte desempeño trimestral, el índice de gran capitalización de Bitwise seguía acumulando una caída del 6,2% en lo que va del año hasta septiembre.

La pregunta que divide a los analistas es si esta recuperación marca el verdadero fin de la caída del mercado. CryptoQuant argumentó en septiembre que los indicadores técnicos y onchain confirmaban el inicio de un nuevo mercado alcista de Bitcoin. Ryan Lee, analista jefe de Bitget, fue más cauteloso, diciendo a Cointelegraph que se necesitaban más señales para confirmar que el ciclo había tocado fondo. Hougan señaló los flujos de fondos cotizados y la actividad onchain como evidencia adicional de una posible recuperación sostenida.

Mirando hacia adelante, Bitwise identifica dos catalizadores principales para el cuarto trimestre. Primero, espera que una exención de innovación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos atraiga miles de millones de dólares adicionales en activos tokenizados hacia blockchains como Ethereum, Solana y NEAR, moviendo la tokenización de proyectos piloto hacia producción a escala. Segundo, anticipa que el mercado de futuros perpetuos descentralizados se acelerará significativamente. En lo que va del año, plataformas como Hyperliquid y Lighter han negociado más de 6 billones de dólares, un 42% más que en el mismo período del año anterior. Con el apoyo regulatorio esperado, Bitwise proyecta que este crecimiento se intensificará a medida que los inversores estadounidenses comiencen a participar activamente en estos mercados.