Ao fim de um outono de 2026, o bitcoin se aproxima de uma pergunta que o mercado nunca precisou responder antes: será que ele pode terminar um ano no vermelho depois de já ter perdido terreno no anterior? Negociado perto de 74.300 dólares, carrega uma queda acumulada de cerca de 16% no ano e precisa de uma recuperação de quase 19% para evitar esse desfecho. O que está em jogo vai além dos números, pois sugere que o antigo ritmo de quatro anos, moldado pela escassez programada, começa a ceder lugar a forças mais próximas dos juros e do dinheiro institucional que hoje circula pelos ETFs.
Bitcoin pode fechar 2026 no vermelho pelo segundo ano seguido, sem repetir um pior mercado de baixa
Anos negativos medem a duração da fraqueza, não sua gravidade
Mark
Por que dois anos negativos seguidos importam tanto, se a perda acumulada é de só 21%?
Mimi
Porque quebram um padrão. Nenhum ano de queda tinha sido seguido por outro, e depois de 2018 e 2022 vieram altas de 92% e mais de 155%.
Luke
Vale ressaltar que 2026 ainda não terminou. O bitcoin está em 74.300 dólares e precisa de cerca de 18,5% de alta para evitar o vermelho. É improvável, mas não está descartado.
Mark
E a queda real é maior do que os 21% sugerem?
Mimi
Sim. O pico foi de 126.200 dólares em outubro de 2025, e o preço caiu abaixo de 58.000 no verão de 2026, uma queda de mais de 50%. A vela anual esconde isso.
Luke
Os anos mostram duração, não gravidade. Um número só não conta as duas coisas.
Mark
O que isso diz sobre o halving?
Mimi
2013, 2017 e 2021 foram de alta, mas 2025 não foi. Um 2026 negativo reforçaria que a escassez programada não organiza mais tudo sozinha.
Luke
Aqui há cautela: a ligação com ETFs e Wall Street é a interpretação do artigo, que é uma análise. Os dados de preço são firmes, a causa não está provada.
Mark
Então o que observar?
Mimi
Os fluxos dos ETFs, as taxas americanas e o preço até 31 de dezembro.
The Pulse
- O bitcoin, perto de 74.300 dólares, caminha para um segundo ano seguido de queda, algo que jamais aconteceu na história do ativo.
- Saídas de recursos dos ETFs e a expectativa de novas altas das taxas americanas pesam sobre o preço e aumentam a tensão do mercado.
- Quem acompanha o ciclo de quatro anos vê o padrão do halving falhar, já que 2025 fechou no vermelho mesmo após a redução de recompensas de abril de 2024.
- Com a queda real superior a 50% desde o recorde de outubro de 2025, a aposta agora é que o ativo precisa de fluxos institucionais maiores para reagir.
- A tendência aponta para um mercado que passa a reagir mais aos juros e às ações de tecnologia do que à lógica interna da escassez.
Ao fim de um outono de 2026, o bitcoin se aproxima de uma pergunta que o mercado nunca precisou responder antes: será que ele pode terminar um ano no vermelho depois de já ter perdido terreno no anterior? Negociado perto de 74.300 dólares, carrega uma queda acumulada de cerca de 16% no ano e precisa de uma recuperação de quase 19% para evitar esse desfecho. O que está em jogo vai além dos números, pois sugere que o antigo ritmo de quatro anos, moldado pela escassez programada, começa a ceder lugar a forças mais próximas dos juros e do dinheiro institucional que hoje circula pelos ETFs.
Em 11 de novembro, o bitcoin era negociado em torno de 74.300 dólares, cerca de 15,7% abaixo da abertura de 2026, que ficou perto de 87.500 dólares. Para não fechar o ano no vermelho, precisaria subir aproximadamente 18,5% até 31 de dezembro. Seria o segundo ano seguido de perdas, depois dos 6,34% de 2025, algo inédito na história do ativo.
Até agora, nenhum ano negativo havia sido seguido por outro. Depois da queda de 73,6% em 2018, o bitcoin subiu cerca de 92% em 2019, e após a perda de 64,3% em 2022 ganhou mais de 155% em 2023. Um fechamento negativo em 2026 quebraria essa alternância e enfraqueceria a ideia de que todo ano ruim prepara uma forte recuperação no seguinte.
O número anual, porém, pode enganar. A perda acumulada de cerca de 21% em dois anos é muito menor que as quedas de 2018 e 2022, e a leitura depende de um corte arbitrário no dia 31 de dezembro. O recorde de cerca de 126.200 dólares, em outubro de 2025, ficou para trás, e a queda real desde então já supera 50%.
O episódio também pressiona o ciclo de quatro anos ligado ao halving. Em 2013, 2017 e 2021 o ano seguinte ao halving foi positivo. Em 2025, porém, o resultado foi negativo, e uma nova queda em 2026 confirmaria que a escassez programada já não organiza sozinha os ciclos.
O tamanho do mercado e a chegada dos ETFs ajudam a explicar a mudança. Com valor de mais de um trilhão de dólares, o bitcoin precisa de fluxos muito maiores para dobrar de preço, e passou a se mover junto com as ações americanas e as decisões do Federal Reserve. Se 2026 fechar no vermelho, a bússola do halving perde força e o mercado tende a olhar mais para juros e fluxos institucionais.
Em 11 de novembro, o bitcoin era negociado em torno de 74.300 dólares, cerca de 15,7% abaixo do preço de abertura de 2026, que ficou perto de 87.500 dólares. Para não fechar o ano no vermelho, precisaria subir aproximadamente 18,5% até 31 de dezembro. Seria o segundo ano consecutivo de queda, depois dos 6,34% perdidos em 2025, algo que nunca aconteceu na história do ativo.
O cenário ainda é possível, dada a volatilidade habitual do BTC, mas ficou mais difícil. Os ETFs registram saídas de recursos, e os mercados antecipam uma nova alta das taxas americanas. Os números anuais ajudam a medir o risco: 2024 terminou com alta de cerca de 121%, 2025 com queda de 6,34%, e 2026 mostra hoje perda próxima de 16%. A perda acumulada dos dois últimos anos chega a cerca de 21%.
Até agora, nenhum ano negativo havia sido seguido por outro. Depois do colapso de 73,6% em 2018, o bitcoin subiu cerca de 92% em 2019. Depois da queda de 64,3% em 2022, ganhou mais de 155% em 2023. Um fechamento negativo em 2026 interromperia essa alternância e enfraqueceria a ideia de que todo ano ruim prepara, automaticamente, uma forte recuperação no seguinte.
O calendário, porém, tende a suavizar a aparência da queda. A perda acumulada de 21% é muito inferior às de 2018 e 2022. E a leitura anual depende de um corte arbitrário, o dia 31 de dezembro, que compara dois preços sem descrever o caminho entre eles. O bitcoin atingiu um recorde perto de 126.200 dólares em outubro de 2025 e caiu abaixo de 58.000 dólares no verão de 2026. A queda real desde o pico superou 50%.
A diferença se explica porque o recorde de 2025 ocorreu no meio do ano. O bitcoin abriu 2025 perto de 93.400 dólares e o encerrou perto de 87.500, uma perda anual modesta que esconde uma queda superior a 30% desde o pico de outubro. O inverso vale para quem entrou antes: quem comprou no início de 2024, ano de alta superior a 120%, ainda teria lucro significativo apesar de 2025 e 2026. O número de anos negativos mede, portanto, a duração da fraqueza, não sua gravidade.
O episódio também pressiona o ciclo de quatro anos, construído em torno do halving, a redução pela metade das recompensas dos mineradores. O ano seguinte ao halving sempre havia sido positivo, em 2013, 2017 e 2021. Mas 2025, depois do halving de abril de 2024, terminou no vermelho. Uma nova queda em 2026 confirmaria que a escassez programada já não basta, sozinha, para organizar os ciclos.
O tamanho do mercado ajuda a explicar a mudança. Um ativo que vale mais de um trilhão de dólares precisa de fluxos muito maiores para dobrar de valor, e as altas máximas encolheram ao longo dos ciclos, de vários milhares por cento nos primeiros anos para 155% em 2023. Os ETFs aproximaram o bitcoin dos mercados tradicionais: gestores ajustam a exposição conforme rendimentos de títulos, dólar, ações de tecnologia e decisões do Federal Reserve. Em 2025, o BTC se comportou como ativo de risco, em paralelo com as ações americanas.
Essa institucionalização pode reduzir algumas quedas anuais, graças a uma liquidez mais profunda, sem impedir correções fortes a partir das máximas. Se 2026 fechar no vermelho, o padrão do halving perde valor como bússola, e o mercado tende a seguir mais de perto os juros e os fluxos institucionais.
Notable Quotes
O número de anos negativos mede a duração da fraqueza, não sua gravidade (paráfrase da análise).— Cointribune
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