Bitcoin cai a 65.900 dólares e testa o mercado com duas datas-chave do Fed em novembro

Em 14 de novembro, o bitcoin foi negociado perto de 65.900 dólares, o menor patamar em doze semanas. A moeda recuou 4,5% em vinte e quatro horas e 9,5% na semana, devolvendo ao mercado a maior parte da recuperação do verão e voltando aos níveis de agosto. O Ether ficou perto de 1.850 dólares, e Solana voltou a cotar abaixo de 80 dólares.

O tamanho do tombo depende do ponto de comparação. O BTC segue cerca de 16% acima da mínima do fim de junho, próxima de 59.000 dólares. Mas já perdeu cerca de 21% desde o pico do outono, em torno de 86.000 dólares.

O pano de fundo é a política monetária americana. A inflação subjacente avançou 0,3% em outubro, e o Fed mantém os juros entre 3,75% e 4%. Os mercados antecipam quase unanimemente uma alta em dezembro, e um aumento de 50 pontos-base já não é totalmente descartado. Além disso, os ETFs de bitcoin acumularam seis sessões seguidas de saques.

Christopher Waller, governador do Federal Reserve, defende uma alta de pelo menos 25 pontos-base na reunião de 8 e 9 de dezembro. Para ele, um aumento de 50 pontos deveria ser considerado se a inflação mensal subjacente chegasse a 0,3% ou mais, condição que foi atendida. Em discurso oficial, disse que "uma ação mais vigorosa do FOMC pode ser necessária". A posição é pessoal e não representa decisão coletiva do Fed.

O mercado não esperou dezembro. Em 13 de novembro, os contratos de taxa davam 91,9% de probabilidade a uma alta de 25 pontos-base e 8,1% a uma de 50. Essa reavaliação fortaleceu o dólar, cujo índice passou de 103, o maior nível desde abril de 2025. Um dólar mais forte endurece as condições financeiras globais, encarece os ativos denominados na moeda para investidores estrangeiros e torna os títulos americanos mais atraentes.

O bitcoin não paga juros nem dividendos. Quando sobe o rendimento de ativos considerados menos arriscados, cresce o custo de oportunidade de segurá-lo, e o preço passa a depender mais da entrada de novos capitais e do apetite por risco. Por isso a moeda pode cair antes de qualquer decisão oficial: juros de títulos, dólar e carteiras se ajustam assim que os investidores acreditam numa mudança de rumo.

Os ETFs americanos tiveram cerca de 1,49 bilhão de dólares em saques entre 5 e 12 de novembro. Isso amplifica o movimento, mas não é sua única origem. Esses produtos ainda somam cerca de 55,5 bilhões de dólares em entradas líquidas acumuladas, o que não permite falar de abandono institucional generalizado. O episódio mostra sobretudo que os ETFs transmitem mais rápido as mudanças macroeconômicas ao mercado cripto, já que investidores reduzem exposição com a facilidade com que vendem uma ação de tecnologia.

No gráfico, o índice de força relativa caiu para 25,4. Abaixo de 30, costuma indicar sobrevenda e pode anteceder um repique técnico. O ADX, em 25,3, sugere uma tendência de baixa estruturada o bastante para continuar. O primeiro suporte, perto de 67.650 dólares, já cedeu; o próximo fica perto de 64.000. Na alta, o BTC precisaria retomar 70.815 e 72.775 dólares antes de enfrentar a resistência entre 74.355 e 75.937.

Só isso, porém, não reconstruiria o rali de verão. Uma recuperação duradoura exigiria inflação mais fraca, dólar mais brando ou menos apostas em alta de juros. Duas datas pesam mais que o RSI: a ata da reunião de outubro do Fed, em 18 de novembro, e os dados do PCE, em 25 de novembro. Eles indicarão se o banco central caminha para uma alta ordinária ou para um aperto mais agressivo.