En noviembre, el Banco Central de Reserva del Perú decidió dar un paso que no daba desde hace más de un año: subir su tasa de referencia de 4.25% a 4.50%. La medida responde a una inflación interanual que trepó a 5.3% en octubre, impulsada sobre todo por alimentos y energía, en un país que aprendió, tras años de vigilancia de precios, que el equilibrio es frágil. El banco aclara que este gesto no anuncia una serie de alzas, sino una respuesta puntual a choques que todavía se disputan su duración. Queda por ver si el tiempo confirmará esa calma o si El Niño y las tensiones en Medio Oriente obli
BCRP rompe su pausa y sube la tasa de referencia a 4.50% ante la inflación de octubre
Catorce meses de pausa terminaron con un alza de 25 puntos básicos
Mark
Catorce meses sin tocar la tasa y de pronto sube. ¿Qué cambió?
Mimi
La inflación de octubre. Los precios subieron 0.57% en el mes y la variación interanual pasó de 4.5% a 5.3%, sobre todo por alimentos y energía.
Mark
¿Y el banco lo ve como algo pasajero?
Mimi
Proyecta que la inflación vuelva a alrededor de 2% en el horizonte de proyección, a medida que se disipen los choques de oferta. Pero el banco mismo dice que El Niño y Medio Oriente podrían tener efectos más persistentes.
Luke
Ojo con eso: es una proyección del propio banco, no un hecho. El texto no dice en qué plazo exacto ocurriría ese retorno.
Mark
Hay un dato que parece más tranquilo, ¿no?
Mimi
Sí, la inflación sin alimentos, energía y transporte fue de 2%, en el centro del rango meta. Pero la que excluye solo alimentos y energía subió de 4.5% a 4.6%.
Luke
Y las expectativas a doce meses están en 3.1%, apenas sobre el techo del rango. No son una alarma, pero tampoco están dentro.
Mark
¿Esto anuncia más alzas?
Mimi
El banco dice que no necesariamente. Depende de la nueva información sobre inflación.
Luke
Eso es lo único firme: no hay compromiso de futuras subidas, pero tampoco se descartan. Lo demás está por verse.
Il Polso
- La inflación interanual saltó de 4.5% a 5.3% en octubre, y el banco decidió actuar tras catorce meses de silencio.
- Alimentos y energía empujan los precios, mientras la inflación subyacente sin ellos apenas se mueve de 4.5% a 4.6%.
- Las expectativas a doce meses en 3.1% quedan levemente fuera del rango meta, y el directorio quiere evitar que se desanclen.
- El Fenómeno El Niño y el conflicto en Medio Oriente podrían prolongar las presiones, y el BCRP advierte que no habrá alzas en cadena.
- La actividad económica sigue sólida, así que el desenlace dependerá de los próximos datos de precios.
En noviembre, el Banco Central de Reserva del Perú decidió dar un paso que no daba desde hace más de un año: subir su tasa de referencia de 4.25% a 4.50%. La medida responde a una inflación interanual que trepó a 5.3% en octubre, impulsada sobre todo por alimentos y energía, en un país que aprendió, tras años de vigilancia de precios, que el equilibrio es frágil. El banco aclara que este gesto no anuncia una serie de alzas, sino una respuesta puntual a choques que todavía se disputan su duración. Queda por ver si el tiempo confirmará esa calma o si El Niño y las tensiones en Medio Oriente obligarán a revisar la historia.
El directorio del Banco Central de Reserva del Perú decidió en noviembre subir su tasa de interés de referencia de 4.25% a 4.50%. Es un movimiento modesto, de apenas 25 puntos básicos, pero pone fin a una pausa de catorce meses en la que la tasa se mantuvo inmóvil.
La causa es la inflación de octubre. Los precios subieron 0.57% frente a septiembre y, en términos interanuales, el salto fue de 4.5% a 5.3%. El banco atribuye ese avance sobre todo al encarecimiento de los alimentos y la energía. Sin esos componentes, la inflación se mantuvo cerca del centro del rango meta, aunque con señales de presión que el instituto no ignora.
El alza rompe una trayectoria. Durante 2025 el banco había recortado tres veces la tasa, y este es el primer movimiento del año en la dirección contraria. Las expectativas a doce meses, en 3.1%, se ubican apenas por encima del límite superior del rango meta, y el directorio proyecta que la inflación regrese alrededor de 2% cuando se disipen los choques de oferta.
Aun así, la proyección tiene condiciones. El Niño y las tensiones en Medio Oriente podrían prolongar las presiones, y algunas ya se han sentido. Mientras tanto, la actividad económica no luce débil y los términos de intercambio siguen favoreciendo al país. El comunicado insiste en que la decisión no marca el inicio de alzas sucesivas. Lo que queda ahora es mirar los próximos datos de precios.
El directorio del Banco Central de Reserva del Perú decidió en noviembre subir su tasa de interés de referencia de 4.25% a 4.50%. Es un movimiento de 25 puntos básicos que pone fin a una pausa de 14 meses, durante los cuales la tasa se mantuvo sin cambios.
La razón que ofrece el banco es la inflación de octubre. En ese mes, los precios subieron 0.57% frente a septiembre, mientras que la inflación sin alimentos y energía fue de 0.16%. En términos interanuales, el avance fue más marcado: de 4.5% en septiembre a 5.3% en octubre, un salto que el BCRP atribuye principalmente al encarecimiento de los alimentos y la energía.
Otros indicadores dibujan un cuadro más matizado. La inflación interanual sin alimentos, energía y transporte fue de 2% en octubre, justo en el centro del rango meta, aunque ligeramente por encima de los niveles de los últimos meses. La inflación interanual sin alimentos y energía, en cambio, subió de 4.5% a 4.6%.
Para entender el peso de esta decisión conviene mirar atrás. Durante 2025 el instituto emisor aplicó tres recortes de 25 puntos básicos cada uno, en enero, mayo y septiembre. En lo que va de este año no había movido la tasa. El alza de noviembre es, por tanto, el primer cambio del año y rompe la dirección que el banco traía.
En cuanto a las expectativas, las de inflación a doce meses se mantuvieron en 3.1% en octubre, ligeramente por encima del límite superior del rango meta. El banco proyecta que tanto la inflación interanual como la inflación sin alimentos y energía vuelvan al rango y se ubiquen alrededor de 2% en el horizonte de proyección, a medida que se disipen los choques de oferta que han empujado los precios.
Esa proyección tiene condiciones. El BCRP mantiene el riesgo de que el Fenómeno de El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente tengan efectos más persistentes sobre la inflación, y reconoce que algunos ya se han materializado en los últimos meses. Los riesgos globales siguen elevados, con mayor volatilidad en los mercados financieros y en los precios internacionales del petróleo.
El panorama de actividad, sin embargo, no es débil. La mayoría de los indicadores adelantados a octubre sigue mostrando buen desempeño. En la encuesta del banco, los indicadores de situación actual tuvieron una evolución mixta frente al mes previo, y los de expectativas bajaron, aunque permanecen en el tramo optimista. Además, las perspectivas de crecimiento mundial siguen siendo positivas y los términos de intercambio continúan favoreciendo a la economía peruana.
El comunicado incluye una advertencia explícita: la decisión no implica necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas. El directorio dice que seguirá especialmente atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes. Lo que habrá que vigilar, entonces, son los próximos datos de precios y la evolución de El Niño y del conflicto en Medio Oriente.
Citazioni salienti
La decisión no implica necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas de la tasa de referencia; el Directorio seguirá atento a la nueva información sobre la inflación.— Comunicado del BCRP (paráfrasis)
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