BCRA alcanza 60 días consecutivos de compra de dólares y acumula USD 4.500 millones

El Banco Central de la República Argentina llegó el lunes a un hito que pocos esperaban sostener: sesenta días corridos comprando dólares. Fue una adquisición modesta ese día —treinta millones de dólares— pero forma parte de una acumulación que ya roza los cuatro mil quinientos millones en lo que va de 2026. Esa cifra representa más del 44% de la meta anual que se fijó el equipo económico a principios de año, cuando comenzó esta fase del plan monetario en enero.

Desde entonces, el Banco Central ha incrementado sus reservas internacionales en cuatro mil cuatrocientos noventa y uno millones de dólares. El mes pasado, marzo, fue particularmente intenso: las compras totalizaron mil seiscientos setenta millones. Para mantener ese ritmo sin desestabilizar la economía, la autoridad monetaria optó por una estrategia de equilibrio delicado. Aumentó la cantidad de pesos en circulación pero sin absorber el exceso mediante los mecanismos de esterilización que normalmente usa. En paralelo, el Tesoro Nacional emitió deuda en pesos para absorber parte de esa liquidez, buscando contener tanto la base monetaria como la inflación y el tipo de cambio.

Las proyecciones oficiales sugieren que las compras netas de divisas podrían situarse entre diez mil y diecisiete mil millones de dólares en 2026, aunque todo dependerá de cuántos pesos quieran los argentinos y de cuántos dólares haya disponibles en el mercado. Santiago Bausili, titular del Banco Central, ha señalado que el ritmo de acumulación de reservas dependerá de esos factores. Por ahora, lo que se ha logrado alcanza poco menos de la mitad del objetivo anual.

Pero el panorama de las reservas no es tan limpio como podría parecer. Al cierre del lunes, las reservas internacionales llegaron a cuarenta y cuatro mil doscientos cuarenta y ocho millones de dólares, pero cayeron ciento setenta y nueve millones en el día. Según fuentes del propio Central, esa reducción responde a una caída en las cotizaciones de los activos que componen el stock del organismo, particularmente el oro, que ha sido afectado por la volatilidad en Medio Oriente. A finales de febrero, las reservas habían alcanzado su punto más alto desde 2018 —cuarenta y seis mil novecientos cinco millones— el nivel más elevado desde que comenzó el actual gobierno. Desde entonces, han fluctuado según los pagos de deuda externa y los movimientos en la valuación de activos.

El crecimiento de las reservas ha estado condicionado por la demanda de divisas del Tesoro para atender vencimientos de deuda, lo que ha limitado la velocidad de acumulación. Una parte importante de los dólares que ingresaron provino de exportaciones del sector agropecuario y de emisiones de deuda de empresas y provincias. Tras las elecciones legislativas de octubre de 2025, las colocaciones de bonos y obligaciones negociables superaron los once mil millones de dólares, inyectando divisas en el sistema.

En el mercado cambiario, la operatoria registró un volumen reducido el lunes: transacciones por trescientos ochenta y cuatro millones de dólares en el segmento de contado, casi trescientos millones menos que el miércoles anterior. Esa menor oferta no impactó en la evolución del tipo de cambio. El dólar mayorista retrocedió un peso, cerrando en mil trescientos noventa y tres pesos. En lo que va de abril, acumula un incremento de nueve pesos, equivalente al 0,8%. Durante todo 2026, el tipo de cambio oficial ha disminuido sesenta y dos pesos, una baja del 4,3%.

El esquema dispuesto por el Banco Central establece una banda superior de mil seiscientos sesenta y cuatro pesos con setenta y un centavos, dejando al dólar mayorista a doscientos setenta y uno pesos con setenta y un centavos por debajo de ese techo, es decir, un 19,5% de margen. Ese espacio le otorga a la autoridad monetaria suficiente holgura para continuar con el ritmo actual de compras en el mercado de contado. El mecanismo de ajuste de la banda funciona según la inflación mensual que publica el Indec, aunque con un atraso de dos meses. Considerando los indicadores oficiales y el cierre de enero, el valor máximo de la banda cambiaria para finales de abril rondará los mil setecientos tres pesos. Esa cifra se irá ajustando a lo largo del año según cómo evolucione la inflación, que en los últimos meses mostró una tendencia al alza.