En octubre de 2026, el Banco Central de Reserva del Perú decidió elevar su tasa de referencia de 4.25% a 4.50%, rompiendo catorce meses de quietud, porque la inflación anual había escalado hasta 5.3% impulsada por alimentos y energía. Es un gesto de cautela más que el inicio de una escalada: el propio banco sostiene que la subida no anuncia necesariamente una cadena de alzas, y que buena parte de la presión proviene de choques de oferta que, esperan, se disiparán. Queda abierta la vigilancia sobre El Niño, las tensiones en Medio Oriente y unas expectativas de inflación que se han deslizado por
BCR sube su tasa de referencia a 4.50% tras 14 meses y descarta un ciclo de alzas automático
Catorce meses de pausa terminaron con un alza de 25 puntos básicos
Mark
Después de 14 meses quieto, ¿por qué se movió ahora el BCR?
Mimi
Porque la inflación anual saltó de 4.5% en setiembre a 5.3% en octubre, sobre todo por alimentos y energía. A eso se sumaron expectativas al alza y una demanda interna muy dinámica.
Luke
Aclaremos algo: el aumento es de 25 puntos básicos, de 4.25% a 4.50%. Es un movimiento pequeño.
Mark
Pequeño, pero rompe una pausa larga. ¿Qué dice el banco sobre lo que viene?
Mimi
Que no necesariamente es el inicio de un ciclo de alzas. Dependerá de la inflación, las expectativas, la actividad y cuánto duren los choques de oferta.
Luke
Eso es una cautela, no una promesa. El texto no dice que no habrá más alzas, solo que no son automáticas.
Mark
¿Y la inflación de fondo?
Mimi
Sin alimentos, energía y transporte fue de 2%, en el centro del rango meta. Sin alimentos y energía llegó a 4.6% interanual, frente a 4.5% el mes previo.
Luke
Ojo con que ambas cifras se leen distinto. Y la proyección de volver a cerca de 2% es una estimación del propio BCR, no un hecho; él mismo menciona El Niño y Medio Oriente como riesgos.
Mark
¿Cuál es la próxima fecha clave?
Mimi
El 10 de diciembre de 2026, cuando el Directorio evalúe el Programa Monetario.
O Pulso
- La inflación anual saltó de 4.5% a 5.3% en un solo mes, y el precio de los alimentos y la energía empujó la urgencia.
- El BCR rompió catorce meses de pausa con un alza de 25 puntos básicos, sacudiendo la expectativa de que la tasa se mantendría estable.
- Las expectativas de inflación a 12 meses se quedaron en 3.1%, por encima del techo del rango meta, lo que obliga a vigilar la credibilidad del ajuste.
- El Directorio busca separar el ruido de los choques de oferta del impulso de la demanda interna, mientras la inflación sin alimentos ni energía llega a 4.6%.
- El horizonte apunta a un retorno hacia el 2% si los choques se disipan, pero El Niño y Medio Oriente mantienen el riesgo de que la presión se prolongue hasta la reunión del 10 de diciembre.
En octubre de 2026, el Banco Central de Reserva del Perú decidió elevar su tasa de referencia de 4.25% a 4.50%, rompiendo catorce meses de quietud, porque la inflación anual había escalado hasta 5.3% impulsada por alimentos y energía. Es un gesto de cautela más que el inicio de una escalada: el propio banco sostiene que la subida no anuncia necesariamente una cadena de alzas, y que buena parte de la presión proviene de choques de oferta que, esperan, se disiparán. Queda abierta la vigilancia sobre El Niño, las tensiones en Medio Oriente y unas expectativas de inflación que se han deslizado por encima de la meta, mientras el Directorio se prepara para revisar el rumbo el 10 de diciembre.
El Banco Central de Reserva del Perú subió su tasa de referencia de 4.25% a 4.50%, la primera modificación en catorce meses. La decisión llegó después de que la inflación anual de octubre escalara a 5.3%, desde 4.5% en setiembre, con una variación mensual de 0.57%. El alza de alimentos y energía fue el motor principal, aunque el banco identificó tres causas: choques de oferta, expectativas de inflación más altas y una demanda interna muy dinámica.
El cuadro de fondo es más matizado. La inflación que excluye alimentos, energía y transporte se mantuvo cerca del centro del rango meta, en 2%, aunque subió frente a meses anteriores. Las expectativas a 12 meses quedaron en 3.1%, apenas por encima del límite superior de la meta de 1% a 3%. El BCR proyecta que, al disiparse los choques, la inflación regrese alrededor de 2%, pero reconoce que El Niño y las tensiones en Medio Oriente ya han afectado precios y podrían prolongar sus efectos.
En la actividad, la mayoría de indicadores adelantados sigue siendo favorable, aunque las expectativas empresariales cayeron. El entorno externo presenta riesgos elevados, pero los términos de intercambio continúan favoreciendo a la economía peruana. El Directorio aclaró que esta alza no marca necesariamente el comienzo de un ciclo de incrementos. Su próxima cita, el 10 de diciembre de 2026, evaluará el Programa Monetario con la mirada puesta en lograr que la inflación vuelva a su rango meta.
El Banco Central de Reserva del Perú (BCR) subió su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, de 4.25% a 4.50%, y con ello cerró un periodo de 14 meses en los que la había mantenido sin cambios desde octubre de 2025. La decisión responde a una inflación de octubre que superó el 5% y a un entorno de mayores presiones sobre los precios.
Los números que pesaron en el Directorio son concretos. La inflación anualizada pasó de 4.5% en setiembre a 5.3% en octubre, empujada sobre todo por los precios de los alimentos y la energía. Solo en ese mes, la inflación mensual fue de 0.57%. El BCR atribuyó el alza a tres factores: fuertes choques de oferta, el aumento de las expectativas de inflación y el alto dinamismo de la demanda interna.
El panorama es más matizado si se mira por debajo del dato general. La inflación interanual sin alimentos, energía y transporte fue de 2% en octubre, en el centro del rango meta, aunque ligeramente por encima de los meses recientes; en la decisión de enero ese indicador estaba en 1.8%. La inflación sin alimentos y energía registró una variación mensual de 0.16% y una tasa interanual de 4.6%, frente al 4.5% del mes previo.
Las expectativas también se movieron. Las de inflación a 12 meses se mantuvieron en 3.1% en octubre, un nivel ligeramente superior al límite alto del rango meta del banco central, que va de 1% a 3%.
El BCR proyecta que tanto la inflación general como la que excluye alimentos y energía vuelvan al rango meta y se ubiquen alrededor de 2% dentro del horizonte de proyección, a medida que se disipen los choques de oferta. Advirtió, sin embargo, que persisten riesgos de que el Fenómeno El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente tengan efectos más prolongados sobre los precios, y precisó que algunos de esos impactos ya se han materializado en los últimos meses.
Sobre la actividad económica, la mayoría de los indicadores adelantados a octubre sigue mostrando un desempeño favorable. Las expectativas empresariales, en cambio, bajaron respecto al mes anterior, aunque permanecen en terreno optimista. En el frente externo, el banco señaló que los riesgos globales siguen elevados por la volatilidad financiera, los precios internacionales del petróleo y la incertidumbre geopolítica. Aun así, las perspectivas de crecimiento mundial continúan siendo positivas y los términos de intercambio siguen favoreciendo a la economía peruana.
La autoridad monetaria subrayó que este incremento no significa necesariamente el inicio de una serie de alzas sucesivas. El Directorio continuará evaluando la evolución de la inflación, las expectativas de los agentes económicos, la actividad económica y la duración de los choques de oferta para decidir si hacen falta nuevos ajustes. Su objetivo, reiteró, es que la inflación retorne al rango meta.
La próxima reunión del Directorio, en la que se evaluará el Programa Monetario, está fijada para el 10 de diciembre de 2026.
Citações Notáveis
El alza de la tasa no significa necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas.— Banco Central de Reserva del Perú
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