BC aprovou diretor do Master investigado pela CVM mesmo após alerta sobre manipulação

Em agosto de 2021, o Banco Central homologou Angelo Antonio Ribeiro da Silva como diretor do Banco Master. A aprovação ocorreu pouco mais de um mês após a autoridade monetária autorizar a mudança de nome de Banco Máxima para Banco Master. Mas havia um problema que o BC conhecia: meses antes, a Comissão de Valores Mobiliários havia comunicado formalmente à instituição que investigava operações nas quais Angelo estava diretamente envolvido — negociações que a CVM suspeitava terem manipulado artificialmente os preços de um fundo imobiliário.

As operações questionadas ocorreram entre 2018 e 2019, quando Angelo era responsável por emitir ordens de compra do fundo CARE11 pelo Banco Máxima. A BSM Supervisão de Mercados, braço de autorregulação da B3, identificou a atuação suspeita e passou a investigar. Em abril de 2020, o caso chegou à CVM. A análise revelou 455 operações de compra realizadas entre setembro de 2018 e dezembro de 2019 que provocaram oscilação positiva na cotação. Em períodos considerados críticos, o Máxima respondeu por entre 48,9% e 87% de todas as compras do fundo. Gravações de conversas entre Angelo e operadores de corretoras mostravam o executivo orientando operadores a dar uma "protegida no papel" para que a operação não caísse — linguagem que sugeria intenção de sustentar artificialmente o preço.

A CVM concluiu que o banco havia atuado de forma coordenada e sistemática, especialmente nos últimos pregões dos meses. A valorização das cotas poderia aumentar o resultado da carteira mantida pelo próprio banco e melhorar seus resultados financeiros nos balanços mensais. Em maio de 2021, a SMI — Superintendência de Relações com o Mercado e Intermediários — formalmente requisitou ao Máxima que explicasse as operações. A área técnica da CVM propôs responsabilizar tanto o banco quanto Angelo por suposta manipulação de preços. Mas em novembro de 2022, a CVM aceitou um acordo global. O Máxima se comprometeu a pagar R$ 2,208 milhões e Angelo, R$ 736 mil. O termo de compromisso, totalizando R$ 2,944 milhões, encerrou os procedimentos sem reconhecimento de culpa e sem que o mérito fosse julgado.

O que torna a aprovação de Angelo particularmente significativa é o contexto mais amplo de decisões do Banco Central sobre a instituição durante a gestão de Roberto Campos Neto. Em fevereiro de 2019, o BC havia rejeitado a transferência do controle do Máxima para Daniel Vorcaro, citando insuficiência de informações sobre a origem dos recursos e falta de demonstração de capacidade econômica e financeira. Oito meses depois, já sob Campos Neto, a diretoria colegiada reconsiderou e autorizou Vorcaro e seus sócios a assumir o controle. Em 2020, a própria supervisão do BC apontou problemas de liquidez e na estrutura do balanço do Máxima, avaliando que a instituição assumia riscos acima de sua capacidade de controle. O BC advertiu Vorcaro de que o descumprimento das medidas exigidas poderia levar à liquidação extrajudicial.

Apesar desses sinais de alerta, o Banco Central continuou aprovando operações. Em 2021, enquanto a CVM investigava o CARE11 e comunicava o caso ao BC, o Máxima virou Master, Angelo foi homologado como diretor e a autoridade monetária autorizou a aquisição do Banco Vipal. Os problemas persistiram. Entre 2022 e 2024, a fiscalização do BC enviou 31 ofícios ao conglomerado determinando ajustes de provisões, reforço de capital e melhorias na gestão. Em 2024, o Banco Central passou a acompanhar continuamente a liquidez do Master. A instituição se comprometeu a captar R$ 15 bilhões em recursos institucionais de longo prazo, mas conseguiu cerca de R$ 2 bilhões.

Campos Neto tinha conhecimento dos problemas de liquidez e, segundo reportagem do Estadão, evitou medidas mais extremas, como intervenção ou liquidação, em pelo menos duas ocasiões naquele ano. A alternativa adotada foi buscar uma solução de mercado. O ex-presidente do BC afirmou posteriormente que decisões dessa natureza não dependiam exclusivamente dele e que nenhuma proposta de intervenção ou liquidação foi submetida à diretoria colegiada durante sua gestão. A liquidação do Master seria decretada em novembro de 2025, já durante a gestão de Gabriel Galípolo. O BC apontou "grave crise de liquidez", comprometimento significativo da situação econômico-financeira e graves violações às normas do Sistema Financeiro Nacional.

O caso reapareceu agora em um relatório produzido por um grupo de trabalho da CVM sobre sua atuação em casos relacionados ao Master. O ministro Flávio Dino, do Supremo Tribunal Federal, identificou uma possível conexão entre os fatos do processo CARE11 e elementos encontrados em outra apuração sob sua relatoria, envolvendo fundos de investimento e concessões de serviços funerários e cemitérios. Para o ministro, há elementos que sugerem um "padrão comum de atuação". Dino determinou à Polícia Federal que investigue as possíveis repercussões penais das operações envolvendo o CARE11, bem como outros episódios relacionados à atuação da CVM no caso Master, incluindo possíveis interferências indevidas na autarquia e eventual participação de agentes públicos. A PF tem prazo inicial de 60 dias para apresentar relatório. Cinco anos depois de a CVM ter comunicado os fatos ao Banco Central e ao Ministério Público Federal, o caso retorna agora pela via criminal.