Banco do Brasil (BBAS3) 2T26: provisões do agro devem pesar no lucro e alívio pode vir só no 4T

Depois do fechamento dos mercados nesta quarta-feira, 12 de agosto, o Banco do Brasil (BBAS3) divulga o balanço do segundo trimestre de 2026. É o último dos grandes bancos do país a fazer isso. Analistas esperam mais um período difícil, pressionado sobretudo pela carteira do agronegócio.

As projeções de lucro líquido variam bastante. A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI têm a estimativa mais alta, de R$ 3,7 bilhões, com retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 7,8%. A XP Investimentos calcula R$ 3,4 bilhões e ROE de 7,1%. O Itaú BBA, mais cauteloso, trabalha com R$ 2,9 bilhões e ROE de 5,8%. A XP projeta queda de cerca de 10% no lucro na comparação anual.

O ponto central são as provisões, as reservas que o banco separa para cobrir perdas com calotes. O BTG Pactual (BPAC11) avalia que elas podem ficar tão elevadas quanto as do primeiro trimestre de 2026. Marcelo Mizrahi, do Bradesco BBI, e Renato Chanes, da Ágora, estimam o nível em cerca de R$ 18,389 bilhões. Para eles, as receitas de serviços e as despesas operacionais devem ficar alinhadas ao guidance, as projeções oficiais do banco. Eles projetam ainda lucro antes de impostos de R$ 3,9 bilhões, 10% abaixo do consenso.

O BTG diz que um alívio mais relevante deve vir mais provavelmente a partir do quarto trimestre. O banco lembra que a administração não alterou o guidance apresentado em maio, mas que o risco de revisão para baixo continua. A expectativa é que essa discussão ganhe peso depois do balanço. Itaú BBA, BTG, Ágora e BBI mantêm recomendação neutra para as ações, com preços-alvo de R$ 21, R$ 25 e R$ 20, respectivamente (R$ 20 para Ágora e BBI).

A trajetória esperada pela XP combina com o que a própria direção já indicou. No BB Day 2026, a CEO Tarciana Medeiros disse que o caminho do banco terá altos e baixos, refletindo a heterogeneidade da economia e da produtividade entre regiões e setores. A XP fala em recuperação em formato de W.

Nas receitas, a XP vê a margem financeira líquida subindo 10% na comparação anual, para R$ 27,58 bilhões. Ajudam um mix mais favorável de pessoas físicas, liderado pelo consignado privado, e um bom desempenho da Tesouraria. Em sentido contrário, pesam a menor apropriação de juros no agro e a pressão sobre o crédito ao consumo sem garantias. As tarifas devem seguir resilientes, apoiadas em seguros, gestão de recursos e consórcios, e as despesas devem ficar perto do ponto médio do guidance.

No campo, o quadro tem rosto. No Paraná, produtores rurais suspendem investimentos e adiam a compra de máquinas em meio aos efeitos da guerra no Irã sobre o agronegócio brasileiro.

Há ainda uma incógnita regulatória. Em comunicado ao mercado, o banco disse que não consegue estimar os impactos da Medida Provisória 1.376/2026 sobre seus indicadores, pois dependem das condições definitivas da regulamentação e do volume efetivamente renegociado com produtores. O balanço desta noite e a eventual revisão do guidance são os pontos a acompanhar.