Banco Central de Chile mantiene tasa de interés en 4,5% ante debilidad económica

El Consejo del Banco Central de Chile se reunió el 8 de septiembre y tomó una decisión unánime: la tasa líder de interés permanecería en 4,5 por ciento. No había margen para cambios, dijeron los consejeros, porque la economía —tanto dentro como fuera de las fronteras chilenas— estaba enviando señales de debilidad que exigían cautela.

En el escenario internacional, dos fuerzas competían por la atención de los bancos centrales. La primera era el conflicto entre Estados Unidos e Irán, que en los últimos días había vuelto a intensificarse. La segunda era el precio del petróleo, que se acercaba peligrosamente a la barrera de los cien dólares por barril. El cobre, ese mineral que ha sido la columna vertebral de la economía chilena durante generaciones, cotizaba por encima de 6,5 dólares la libra. Pero debajo de estos números había una preocupación más profunda: los riesgos de inflación persistían, obligando a los bancos centrales de todo el mundo a mantener una postura restrictiva, es decir, a no bajar las tasas aunque la economía lo pidiera a gritos. Mientras tanto, los mercados financieros internacionales seguían apostando al sector tecnológico, con una demanda creciente de recursos para desarrollar inteligencia artificial.

En Chile, el cuadro era más sombrío. La economía había tenido un desempeño pobre en el segundo trimestre y a comienzos del tercero, quedando por debajo de lo que los analistas esperaban. La demanda interna, ese motor que impulsa el consumo y la inversión, continuaba deteriorándose. Las condiciones climáticas adversas de julio en el centro y el norte del país habían dejado su marca. El consumo privado se desaceleró. La formación bruta de capital fijo —la compra de maquinaria industrial, equipos de carga pesada, terrenos para proyectos inmobiliarios, construcción de fábricas— también se contrajo.

El mercado laboral pintaba un panorama aún más preocupante. Hubo una mayor destrucción de puestos de trabajo y la tasa de desempleo subió de manera marcada. Al mismo tiempo, la inflación anual trepó a 4,2 por ciento, impulsada principalmente por los combustibles. Era un círculo vicioso: menos empleo, precios más altos, menos consumo.

El Banco Central reconoció que esperaba una recuperación en 2027, pero añadió una advertencia importante: no podía descartarse que la debilidad actual fuera más prolongada de lo previsto. En otras palabras, el banco central estaba preparándose para la posibilidad de que Chile siguiera en problemas durante más tiempo del que los modelos económicos sugerían. Por eso, dijo, mantendría una evaluación constante de los escenarios, tanto a nivel mundial como local, listo para ajustar su política monetaria si las circunstancias lo exigían.