Banco Central compra USD 187 millones, máximo bajo nuevo esquema cambiario

El Banco Central realizó su mayor compra de dólares bajo el nuevo esquema cambiario el miércoles, absorbiendo USD 187 millones de una oferta total de apenas USD 269 millones. La operación representó el 69,6% del volumen disponible en el mercado de contado, superando ampliamente el nivel tentativo del 5% que la entidad se había fijado como parámetro para sus intervenciones. Con esta compra, el organismo completó ocho ruedas consecutivas de adquisiciones en la plaza mayorista, acumulando USD 515 millones desde febrero de 2025, el mejor saldo registrado en ese período.

La jornada transcurrió en un contexto de presión inflacionaria. El dato de diciembre publicado ese mismo día mostró una aceleración preocupante en los precios minoristas, con un aumento del 2,8% mensual. Sin embargo, la plaza cambiaria operó en baja y se mantuvo relativamente aislada de esa noticia. El dólar mayorista cedió cuatro pesos, cerrando a $1.453 para la venta, el nivel más bajo de enero hasta ese momento. El dólar minorista, según la referencia del Banco Nación, finalizó a $1.480, una caída de cinco pesos en la jornada. Ambas cotizaciones quedaron significativamente por debajo del techo de las bandas cambiarias fijado por el Banco Central en $1.543,71, dejando una brecha de 90,71 pesos o 6,2% respecto del límite superior de flotación. Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, señaló que se trataba de la mayor distancia respecto del techo en casi dos meses.

La acumulación de reservas internacionales brutas fue más modesta. El saldo creció USD 37 millones, alcanzando USD 44.717 millones, debido a que el Banco Central debió efectuar pagos de obligaciones con organismos internacionales por aproximadamente USD 100 millones durante la jornada. Fuentes de la entidad aclararon a Infobea que no todos los dólares comprados representan divisas nuevas ingresadas al sistema. Explicaron que las reservas brutas solo aumentan cuando ingresan dólares desde el exterior; si se trata de divisas que ya circulaban internamente, simplemente migran de reservas brutas a netas. Además, señalaron que el Banco Central puede intervenir de forma directa cuando detecta posiciones de mercado que podrían resultar disruptivas para el funcionamiento ordenado de la plaza.

En el mercado de futuros, los contratos de dólar para fin de enero cerraron a $1.475,50, una caída de $8,50 o 0,6%, mientras que los de febrero finalizaron a $1.512,50, con una baja de 8 pesos o 0,5%. Ambas cotizaciones se ubicaron por debajo del techo de las bandas oficiales. El dólar blue amplió su ganancia diaria a diez pesos o 0,7%, cerrando a $1.515 para la venta. Solo el contado con liquidación lo superó, operando a $1.526, con una leve baja de 0,3%.

La inflación de diciembre tendrá consecuencias directas en el esquema de bandas. El régimen establecido por el Banco Central en febrero se ajusta mensualmente por la tasa de inflación, lo que significa que el límite superior para el cierre de febrero se ubicará en $1.607,57, comparado con los $1.563,78 previstos para fin de enero. Analistas de Max Capital atribuyeron la aceleración inflacionaria principalmente al desmantelamiento del apretón monetario, algo de pass-through de tipo de cambio e inercia, parcialmente impulsada por precios regulados que se ajustan en función de la inflación pasada y hoy generan un piso para futuras presiones. Observaron que mientras el tipo de cambio se incrementó en promedio 22,6% desde junio, la inflación quedó rezagada con un aumento de 16,1%, en parte debido a condiciones monetarias contractivas previas.

Los analistas mantienen una lectura cautelosa sobre los avances. Gustavo Ber, economista, comentó que aunque las compras de dólares por parte del Banco Central representan un paso positivo, no están despertando todo el entusiasmo que podría anticiparse. Señaló que las miradas se dirigen a múltiples frentes políticos y económicos, con particular atención a la dinámica del mercado monetario, donde se registró una importante parada en la licitación de deuda ante señales de menor liquidez. Ber enfatizó que lograr reducir las tasas en pesos resulta crucial para impulsar la actividad del sector privado. Agregó que los operadores continúan observando atentamente los movimientos en la plaza, y aunque la estrategia de acumulación de reservas es bienvenida, los inversores esperan ver cómo se integrará dentro del esquema monetario y cambiario más amplio, considerando que la acumulación de divisas sigue siendo una prioridad para la autoridad monetaria.