Quando um banco desmorona, a primeira pergunta que se faz é sobre as regras — mas Armínio Fraga, ex-presidente do Banco Central, nos lembra que regras sem aplicação são apenas palavras. Diante do escândalo do banco Master, ele não viu ausência de lei, mas ausência de quem a fizesse cumprir — uma falha que ele chamou, sem hesitar, de grotesca. O caso abriu também uma ferida mais antiga: o desenho do Fundo Garantidor de Crédito, que permitiu captações baratas e gerou prejuízos profundos. E no horizonte, Fraga propõe uma reorganização do sistema regulatório brasileiro, não como solução mágica, ma