Alphabet a un 3,5% de destronar a Nvidia como empresa más valiosa del mundo

La batalla por la corona del mercado mundial se ha reavivado en Wall Street. Durante los últimos quince años, mientras la tecnología se consolidaba como el motor de la bolsa estadounidense, tres empresas se han alternado en la cúspide: Microsoft, Apple y Nvidia. Pero hay una cuarta que siempre ha estado cerca, rozando la gloria sin nunca alcanzarla. Alphabet, la matriz de Google, ha permanido en la sombra de sus rivales durante años. Ahora, tras una remontada que desafía toda expectativa, está a punto de cambiar esa historia.

En octubre de 2025, Nvidia hizo historia al convertirse en la primera empresa en alcanzar los cinco billones de dólares de capitalización bursátil. Fue un momento de gloria que parecía consolidar su dominio. Pero desde entonces, la compañía se ha quedado atrapada. Sus acciones han oscilado entre 180 y 190 dólares sin poder romper hacia arriba de manera sostenida. Al cierre de los mercados europeos el martes 5 de mayo de 2026, cotizaba alrededor de 197 dólares, con una capitalización de 4,82 billones. El liderazgo que parecía inquebrantable hace apenas meses ahora se tambalea.

Mientras Nvidia se estanca, Alphabet ha ejecutado una de las remontadas más espectaculares de la historia bursátil. Hace apenas diez meses, el 30 de junio de 2025, sus acciones valían 190 dólares y su capitalización total era de 2,2 billones. Hoy cotizan a 384 dólares, con una capitalización de 4,66 billones. Ha duplicado su valor en menos de un año. Solo en abril, Google se disparó un 34 por ciento, su segundo mejor mes en toda su historia como empresa cotizada, superado únicamente por el de su salida a bolsa. La brecha entre ambas compañías se ha reducido a apenas un 3,5 por ciento. Al ritmo actual, es posible que Alphabet supere a Nvidia en cualquier momento de esta semana.

La clave de esta divergencia radica en quién está ganando realmente con la explosión de la inteligencia artificial. Alphabet ha comenzado a cosechar los frutos de años de inversión masiva. Su división Google Cloud creció a un ritmo del 63 por ciento anual en el último trimestre, demostrando que la compañía ha encontrado finalmente la forma de monetizar la IA de manera efectiva. Nvidia, por su parte, enfrenta vientos en contra. La guerra en Irán ha paralizado la producción de helio, un material crítico para la fabricación de semiconductores, enfriando el apetito de los inversores por el riesgo. Las restricciones comerciales impuestas por la administración Trump a las exportaciones de chips avanzados hacia China han puesto un techo al crecimiento de la compañía. Además, el dinero que fluye hacia la IA ahora se dirige cada vez más hacia fabricantes de chips de memoria como Micron y Sandisk, cuyas piezas escasean. Mientras no haya suficientes chips de RAM disponibles, las empresas tecnológicas gastarán sus presupuestos en conseguir los pocos que existen para construir un único centro de datos, en lugar de invertir en tres centros equipados con los procesadores de Nvidia.

Los analistas de Wall Street, sin embargo, siguen apostando por Nvidia. A pesar de los obstáculos actuales, le asignan un precio objetivo de 270 dólares, lo que representaría un potencial de subida del 35 por ciento y llevaría su capitalización a 6,5 billones de dólares. La razón es que los beneficios de Nvidia siguen creciendo a gran velocidad y la compañía sigue siendo la líder indiscutible en chips de computación para IA. Para Alphabet, los analistas son más conservadores. Le otorgan un potencial de apenas el 10 por ciento hasta los 419 dólares por acción, lo que la llevaría a 5,12 billones de capitalización. Las dudas persisten sobre el futuro del buscador de Google y sobre si su división de cloud puede mantener el ritmo de crecimiento actual frente a competidores como Amazon y Microsoft. Aun así, un aumento de precio del 100 por ciento en menos de un año es algo que pocas empresas pueden ofrecer.

Mientras Nvidia y Alphabet luchan por el trono, sus dos rivales más cercanos quedan al margen. Apple ha recuperado recientemente el nivel de 4,1 billones de dólares, pero lleva estancada en estos niveles desde noviembre de 2025, con fluctuaciones significativas. La compañía no está liderando la carrera por la IA, y el aumento de costos en su negocio de teléfonos y computadoras, causado por la escasez de chips de memoria, amenaza con afectar sus márgenes de beneficio. Microsoft está en una situación aún más difícil. Ha perdido el 25 por ciento de su valor desde octubre de 2025. Su apuesta inicial por la IA le reportó ganancias espectaculares al principio, pero esa estrategia se ha vuelto en su contra. Las noticias de que no está cumpliendo sus objetivos de ventas han preocupado a los inversores. La reducción de su acuerdo de exclusividad con OpenAI y el mayor plan de despidos voluntarios de su historia, destinado a recortar gastos, han generado inquietud. El riesgo es que Microsoft cargue con los gastos enormes de los centros de datos sin obtener los beneficios que los justifiquen. Mientras tanto, Google parece haber encontrado la fórmula correcta. En las próximas dos semanas, antes de que Nvidia presente sus resultados el 20 de mayo, Alphabet tendrá la oportunidad de consolidar su impulso y potencialmente alcanzar la cúspide.