AFP superan rentabilidad de depósitos a plazo con retornos de hasta 31% anual

Cuando se trata de dónde guardar el dinero, los peruanos suelen pensar en los depósitos a plazo como la opción segura. Pero según AFP Integra, esa creencia popular no resiste el escrutinio de los números. En los últimos siete años, los fondos del Sistema Privado de Pensiones han dejado atrás consistentemente a lo que ofrecen los bancos, con rentabilidades anuales promedio de 11%, 19% y 31% para los fondos 1, 2 y 3 respectivamente, según datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Jean Pierre Fournier, vicepresidente de inversiones de AFP Integra, fue directo al desmentir un mito que circula entre los ahorristas. Los depósitos a plazo en bancos han rendido entre 1.3% y 6.9% anual en ese mismo período, pero cuando se promedian esos siete años, el retorno real ronda el 3.8% o 4% anual. Todos los fondos de pensiones, sin excepción, han superado esa cifra de manera consistente. La comparación, aclaró, se refiere específicamente a la banca tradicional, no a financieras ni cajas municipales.

La rentabilidad acumulada amplifica aún más la brecha. Aunque en años específicos los depósitos a plazo pueden ganar terreno —cuando los mercados financieros caen y los fondos previsionales registran pérdidas—, la historia de siete años cuenta una narrativa diferente. Fournier estimó que entre el 60% y 70% de las veces, los fondos previsionales superan a los depósitos en términos anuales. Pero en el acumulado, no hay debate: los fondos de pensiones ganan. Después de un año de pérdidas, típicamente viene la recuperación, y eso es lo que los números muestran cuando se mira el largo plazo.

Yang Chang, docente de la Universidad de Piura, ofrece una perspectiva complementaria. Los depósitos a plazo siguen siendo la opción preferida para personas con alta aversión al riesgo, porque garantizan un retorno conocido. Por eso son más comparables con el fondo 1 de las AFP, que invierte el 88% de su portafolio en renta fija —instrumentos de deuda como bonos— y tiene un desempeño menos volátil. Ese fondo 1 ha registrado una rentabilidad promedio histórica de 6.4% anual, superior a la tasa efectiva máxima que hoy pagan los bancos por depósitos a plazo, que es de 5.5% según la SBS.

Los fondos más agresivos tienen composiciones radicalmente distintas. El fondo 2 destina el 35% a renta fija, pero distribuye el resto entre acciones internacionales (23%), acciones locales (22%) y activos alternativos internacionales (18%). El fondo 3, el más arriesgado, invierte el 45% en acciones internacionales, 34% en acciones locales y 16% en alternativos internacionales. Esa mayor exposición a mercados accionarios explica los retornos más altos, aunque también la volatilidad más pronunciada.

El desempeño de los fondos ha sido particularmente llamativo desde octubre del año pasado, impulsado por la fortaleza de la bolsa estadounidense, que también levantó a la plaza limeña. Pero Chang advierte que los aportes voluntarios a las AFP no son para todos. Son una oportunidad para quienes entienden el negocio, comprenden que deben esperar a largo plazo y tienen la capacidad financiera de hacerlo. También es crucial considerar las comisiones que cobran las AFP por gestionar el capital.

De cara al futuro, AFP Integra señala que la diversificación de riesgos será clave para mantener buenos retornos en un escenario de incertidumbre doméstica y externa. Las barreras comerciales y la disputa por la hegemonía tecnológica continuarán moldeando los flujos de inversión global. La gestora enfatiza la importancia de buscar activos con alto valor a largo plazo, donde la calidad de los activos y la resiliencia de los negocios serán las variables principales a monitorear. En ese contexto, los fondos de pensiones parecen estar mejor posicionados que los depósitos a plazo para capturar esos retornos a futuro.