En Brasil, la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva con cerca de el 51,7% de los votos frente al senador Flávio Bolsonaro abre un nuevo capítulo para una economía que había apostado por un cambio de rumbo. Los mercados, que durante semanas habían acumulado ganancias en la expectativa de una victoria opositora, reaccionaron en la noche del domingo en instrumentos que operan fuera del horario bursátil. Es el tipo de momento en que el dinero revela sus expectativas antes que las instituciones, y el lunes dirá si esa primera sacudida era un temor pasajero o el comienzo de un ajuste más profundo.
Activos brasileños se desploman tras la reelección de Lula y anticipan un lunes de pérdidas
Los mercados apostaron por Bolsonaro y el domingo pagaron el precio
Mark
Lula ganó, pero la noticia son los mercados. ¿Qué pasó exactamente el domingo?
Mimi
Con las bolsas cerradas, los derivados fueron lo primero en moverse. Los futuros del real cayeron 9,12% en CME y el ETF japonés del Ibovespa cedió 12,72%.
Mark
¿Por qué tan fuerte?
Mimi
Porque el mercado había apostado por Bolsonaro. Desde la primera vuelta el Ibovespa subió casi 7% y el real más de 4%.
Luke
Ojo: nada de eso es el cierre oficial. Los futuros no equivalen al dólar en Brasil, y la caída en Hyperliquid no es una variación oficial del EWZ.
Mark
¿Entonces qué valor tienen esas cifras?
Mimi
Son una primera señal del posicionamiento de los inversionistas, con volúmenes y horarios distintos a los habituales.
Luke
Y el volumen en Hyperliquid, unos US$21,28 millones, es modesto. No sabemos si el lunes se repetirá.
Mark
¿Se esperaba esta reacción?
Mimi
Sí. Citi encuestó a 73 inversionistas y el 79,5% preveía una caída del Ibovespa superior al 5% con Lula.
Luke
Aun así, eso es una encuesta y una estimación de Bloomberg Economics, no un resultado. Además, el conteo estaba al 93,03%.
Mimi
Cierto. La apertura del lunes dirá si las pérdidas se sostienen o se moderan.
O Pulso
- Los futuros del real se desplomaron más de 9% en operaciones nocturnas, arrastrando la moneda hacia niveles no vistos desde hace tiempo.
- El ETF del Ibovespa en Tokio perdió casi 13%, golpeando a los inversionistas que habían apostado por un triunfo de Bolsonaro.
- Las bolsas de São Paulo y Nueva York permanecen cerradas, así que la verdadera prueba llegará con la apertura del lunes.
- Los analistas esperaban una reacción fuerte, pero la magnitud de la caída en derivados todavía deja abierta la pregunta de si se moderará o se profundizará.
En Brasil, la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva con cerca de el 51,7% de los votos frente al senador Flávio Bolsonaro abre un nuevo capítulo para una economía que había apostado por un cambio de rumbo. Los mercados, que durante semanas habían acumulado ganancias en la expectativa de una victoria opositora, reaccionaron en la noche del domingo en instrumentos que operan fuera del horario bursátil. Es el tipo de momento en que el dinero revela sus expectativas antes que las instituciones, y el lunes dirá si esa primera sacudida era un temor pasajero o el comienzo de un ajuste más profundo.
Con más del 93% de los votos escrutados en la segunda vuelta del domingo 25 de octubre, Luiz Inácio Lula da Silva, del Partido de los Trabajadores, se encaminaba a la reelección con el 51,68% frente al 48,32% de Flávio Bolsonaro. La ventaja superaba los 3,9 millones de votos, y Datafolha había proyectado el triunfo del presidente. Lula llegó por primera vez al poder en 2003 y regresó en 2023; ahora gobernará un nuevo período.
Como las bolsas de Brasil y Estados Unidos cierran los domingos, la reacción apareció en instrumentos que operan fuera de horario. Los futuros del real en CME Group cayeron 9,12%, hasta unos 5,51 reales por dólar, y el ETF japonés del Ibovespa se hundió 12,72%. En Hyperliquid, los contratos vinculados al EWZ retrocedieron más de 10%. Son señales tempranas, no cotizaciones oficiales.
El golpe contrasta con el repunte acumulado desde la primera vuelta, cuando el Ibovespa subió casi 7%, el real se apreció más de 4% y el EWZ avanzó más de 11%, impulsados por la apuesta a un cambio político. Una encuesta de Citi mostraba que la mayoría de los inversionistas temía caídas superiores al 5% en caso de reelección, y Bloomberg Economics había anticipado una fuerte depreciación del real.
La atención se traslada ahora a la apertura del lunes, cuando el Ibovespa, el mercado cambiario y los bonos soberanos mostrarán si las pérdidas se sostienen o se moderan.
Con el 93,03% de los votos escrutados en la segunda vuelta de este domingo 25 de octubre, Luiz Inácio Lula da Silva sumaba el 51,68% de los sufragios frente al 48,32% del senador Flávio Bolsonaro. La diferencia superaba los 3,9 millones de votos. Datafolha proyectó la victoria del presidente, según informó Bloomberg News, y los mercados de derivados reaccionaron de inmediato.
Lula, dirigente del Partido de los Trabajadores (PT), llegó por primera vez a la Presidencia en 2003 y volvió al poder en 2023. Con esta reelección continuará al frente del país durante un nuevo período presidencial.
Las bolsas de Brasil y de Estados Unidos están cerradas los domingos, así que la reacción se vio en instrumentos que operan fuera de ese horario. Esas primeras operaciones dan una pista sobre cómo se posicionan los inversionistas, pero la respuesta de los mercados principales solo se conocerá este lunes, cuando se reanude la negociación habitual.
Los futuros del real con vencimiento en noviembre, negociados en CME Group, caían un 9,12%, hasta 18,1450 centavos de dólar por real, según datos de Bloomberg. Eso equivale a unos 5,51 reales por dólar. Son contratos que permiten negociar por adelantado el valor de la moneda y operan fuera del horario de la bolsa local; sirven como primera referencia cambiaria, pero no equivalen a la cotización oficial del dólar en Brasil.
En Japón, el NEXT FUNDS Brazil Stock Ibovespa ETF (1325 JT), cotizado en la Bolsa de Tokio y que busca replicar el Ibovespa, se hundía un 12,72%, hasta 285,4 yenes. En Hyperliquid, una plataforma descentralizada de derivados que funciona las 24 horas, los contratos perpetuos vinculados al iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) retrocedían un 10,68% en las últimas 24 horas, hasta US$40,456, con un volumen de cerca de US$21,28 millones. Al ser derivados sin fecha de vencimiento, esa caída no constituye una variación oficial del ETF, aunque sí una señal de la reacción.
El golpe contrasta con el repunte que los activos brasileños acumulaban desde la primera vuelta. En ese lapso, el Ibovespa ganó casi un 7%, el real se apreció más de un 4% frente al dólar y el EWZ avanzó más de un 11%, impulsados por las expectativas de un cambio político, es decir, por la apuesta a un triunfo de Bolsonaro.
Las proyecciones previas apuntaban en la misma dirección. Una encuesta de Citi entre 73 inversionistas mostraba que el 79,5% esperaba una caída superior al 5% del Ibovespa si Lula era reelegido, y el 62,5% preveía una depreciación del real mayor al 5%. Los economistas de Bloomberg Economics Adriana Dupita y Jimena Zúñiga estimaban una reacción asimétrica: una depreciación del real del 11% con victoria de Lula, frente a una apreciación adicional del 2,7% si ganaba Bolsonaro.
La atención pasa ahora a la apertura del lunes, cuando el Ibovespa, el mercado cambiario y los bonos soberanos reflejarán el resultado en sus mercados habituales. Será la primera ocasión para saber si las pérdidas del domingo en los derivados se mantienen o se moderan.
Citações Notáveis
Una victoria de Lula podría provocar una depreciación del real del 11%, frente a una apreciación adicional del 2,7% si ganaba Bolsonaro.— Adriana Dupita y Jimena Zúñiga, Bloomberg Economics (paráfrasis)
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