Acciones y bonos suben, el riesgo país cae a 564 puntos y el dólar marca mínimo de dos meses con compras del BCRA

El viernes 16 de enero, el Banco Central compró otros USD 125 millones en el mercado de cambios. Fue la décima rueda consecutiva en que su intervención dejó saldo a favor, y con ese monto las compras de contado del mes suman casi USD 700 millones. Alrededor de ese dato giró la jornada financiera: los bonos soberanos en dólares subieron en promedio 0,3% y el riesgo país de JP Morgan perdió siete unidades, hasta 564 puntos básicos.

Por la mañana el indicador había llegado a tocar 556 puntos, su nivel más bajo desde el 27 de julio de 2018, cuando se ubicó en 551. El S&P Merval, en tanto, avanzó 0,2% hasta 2.933.230 puntos, aunque en enero acumula una caída de 3,9% en pesos y de 3,6% medido en dólares contado con liquidación.

Según los analistas, la demanda de los inversores se concentraba en el refuerzo de las reservas netas del BCRA, y las compras pasaron a ser un factor de sostén para la deuda. Un reporte de IOL señaló que en enero la balanza se dio vuelta para el Central, que quedó en la punta compradora sin presiones adicionales sobre el tipo de cambio. Aclaró que no es una época estacionalmente favorable para la liquidación de divisas, por lo que ve con buenos ojos el ritmo actual. El equipo de Research de Puente añadió que el Gobierno dio la señal de que la compra de divisas será el único canal de monetización de pesos.

El contexto incluye los pagos de enero. El Gobierno afrontó sin sobresaltos los vencimientos de capital e intereses de Bonares y Globales, por unos USD 4.200 millones, aunque para ello recurrió a un préstamo REPO, garantizado con activos, por USD 3.000 millones con bancos internacionales. De ahí que el mercado valore que el BCRA acumule divisas propias, dado el objetivo oficial de reunir entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones este año mediante su participación cambiaria.

Aun así, el entusiasmo es limitado. Adcap Grupo Financiero sostuvo que ni el ritmo de compras ni las condiciones favorables del último REPO modificaron de forma sustancial el ánimo inversor, y que el mercado espera señales más claras, probablemente una oferta de recompra o un canje de bonos. IEB recordó que, tras la fuerte suba posterior a las elecciones de medio término del 26 de octubre, el Merval lleva casi tres meses lateralizado en torno a los USD 2.000, lo que indica que aquel avance respondió a cambios en el riesgo país y no a los fundamentos de las empresas. TSA Bursátil sumó que el FMI calificó de muy positivo que las compras vayan a un ritmo más rápido de lo previsto.

En el frente cambiario, el dólar cayó por cuarto día seguido. El mayorista bajó 11 pesos, o 0,7%, a $1.430, su mínimo desde el 21 de noviembre. Francisco Díaz Mayer, de ABC Mercado de Cambios, relató que hubo un cruce de volumen significativo en $1.429, un piso intradiario de $1.426,50 y una recomposición parcial hacia el cierre. Al público, el dólar en el Banco Nación bajó 15 pesos, o 1%, a $1.455, la mayor caída diaria desde el 7 de noviembre, cuando cedió 30 pesos.

El techo de las bandas cambiarias era de $1.546,18, de modo que el oficial queda 116,18 pesos, o 8,1%, por debajo, la mayor distancia desde el 17 de noviembre. El dólar blue perdió diez pesos, a $1.500, y acumula una baja de 30 pesos, o 2%, en enero. En futuros, todas las posiciones cayeron: fin de enero se pactó a $1.450,50 y fin de febrero a $1.489, con un techo de bandas de $1.607,03 ajustado por la inflación de diciembre, que el INDEC informó en 2,8%.

Lo próximo a mirar es la misión del FMI prevista para febrero, aún sin fecha, donde se discutirá el incumplimiento de la meta de reservas de 2025 y un posible waiver.