Acciones chinas en EE.UU. se desploman ante control más estricto de Xi Jinping

El lunes por la mañana, los inversores en mercados estadounidenses enfrentaban un panorama desolador: las acciones chinas se desmoronaban bajo el peso de una incertidumbre política sin precedentes. El índice Nasdaq Golden Dragon China, que agrupa 65 empresas del país asiático, se hundió hasta un 21%, borrando aproximadamente 130,000 millones de dólares del valor de mercado total y llevando el índice a su punto más bajo desde diciembre de 2012. La caída reflejaba un temor profundo entre los inversores: que el control absoluto que Xi Jinping acababa de consolidar sobre el aparato estatal pudiera traducirse en políticas económicas aún más restrictivas.

La magnitud del desplome fue particularmente severa en el sector tecnológico. Alibaba Group, JD.com y Baidu, tres de los gigantes más importantes del comercio electrónico y los servicios digitales chinos, perdieron al menos el 19% de su valor. Pinduoduo fue aún más golpeada, con una caída del 34%. En el segmento de vehículos eléctricos, NIO Inc. retrocedió un 25% mientras que Li Auto Inc. se desplomó un 30%. Incluso en Hong Kong, donde el índice Hang Seng Tech monitorea empresas como Alibaba y Tencent Holdings, las pérdidas alcanzaron casi el 10%.

El catalizador inmediato fue la reorganización del liderazgo del Partido Comunista Chino, un evento que ocurre cada dos décadas. Xi llenó el Comité Permanente del Politburó, el máximo órgano de toma de decisiones del país, con seis leales incondicionales. Esta maniobra consolidó su poder de una manera que los analistas describieron como sin precedentes, eliminando cualquier contrapeso institucional a sus decisiones. Para los mercados, el mensaje fue claro: las políticas que Xi ha impulsado durante años, incluyendo regulaciones severas sobre empresas tecnológicas y la estrategia COVID Zero, no desaparecerían. De hecho, podrían intensificarse.

Sharif Farha, responsable de inversiones de HB Investments, explicó la lógica detrás de la venta masiva. El poder absoluto, señaló, podría conducir a políticas duras tanto a nivel doméstico como internacional. Localmente, esto significaba que iniciativas como COVID Zero o regulaciones más estrictas sobre firmas de tecnología probablemente permanecerían. A nivel internacional, los mercados temían que las tensiones políticas se agudizaran. César Pérez Ruíz, director de inversiones de Pictet Wealth Management, fue más directo: el control del Politburó por parte de Xi "señala una clara prolongación de la política COVID Zero en China, lo que es malo para el crecimiento y las acciones de China".

Los datos económicos que emergieron durante el mismo período no hicieron nada para tranquilizar a los inversores. El tercer trimestre mostró una recuperación mixta en el mejor de los casos. El desempleo aumentó, las ventas minoristas se debilitaron en septiembre a pesar de un repunte en el crecimiento general. Pero el verdadero punto de vulnerabilidad fue el sector inmobiliario, que se contrajo por quinto trimestre consecutivo, extendiendo su caída más larga en la historia registrada. Este sector, fundamental para la confianza de los inversores en la economía china, se había convertido en un sumidero de preocupaciones.

Lo que los mercados estaban procesando el lunes era una realidad incómoda: la consolidación de poder político en China no prometía flexibilidad económica sino lo opuesto. Un líder con control absoluto sobre las instituciones, sin contrapesos internos, podía mantener indefinidamente políticas que los inversores consideraban contraproducentes. La venta masiva de acciones chinas en Estados Unidos no fue simplemente una reacción a noticias de corto plazo, sino una reevaluación fundamental de los riesgos políticos asociados con invertir en empresas chinas durante una era de centralización de poder sin precedentes.